期货力量 河南用足了吗？
——专访中国期货业协会副会长侯苏庆
日本故事：领袖、民心、金融对甲午中日战争结局影响几何？
1894年的甲午中日战争，距今已经整整120年了。
人所共知，这场灾难给中华民族带来了耻辱性的创伤。战前，中国的国土面积是日本的30倍，人口数量是日本的将近4倍，但甲午战争却以日本的完胜、中国的完败而告终。他认为，甲午之战败在三个方面，分别是领袖、民心和金融。
首先，从领袖谈起。北洋水师当时是世界上排名第六的海军舰队，本来清政府向英国预定了当时最先进的海军战舰，但遇上慈禧太后的60大寿只好作罢。这就是随后被日本买去的海军旗舰吉野号。当时有人提出，前方战事吃紧，办寿应该节约。慈禧太后听到大发脾气说：谁令我今日不欢，我让谁今生不幸。
再来看日本的明治天皇。明治14岁当政，当政之初就开始建立现代工业，建立强大的海军。为此，很长一段时间内，他每天只吃一顿饭，而且从皇宫内部的开支里，每年节省30万两银子支援海军。同时，又派出100多人到欧洲考察了一年多，回来以后认真借鉴，颁布宪法，成立国会，兴办现代教育和现代工业。
明治天皇最爱看两本书，一本是中国人魏源写的《海国图志》；另一本是美国人马汉写的《海权论》，主要是说任何一个国家要想崛起，必须首先具备强大的海军，具有海洋的控制权。
再来比较民心。晚清的社会一盘散沙，甲午战争之前，日本派了很多间谍到中国侦察，回去写的报告有几句话，其中一句是：清国民心涣散，犹如蚯蚓，此节斩断，彼节苟活。
梁启超说：我们国民之大患，不知爱国为何物。为什么会出现这样的情况？因为清朝建立后，采取很多措施，让汉族分裂、分散。比如说大兴科举，把汉族的优秀分子集中起来做官为其服务。同时又搞文字狱，只要言语和诗文当中影射清朝的格杀勿论，还提倡八股文，让文人、知识分子都摇头晃脑去诵读那些之乎者也。
反观日本。日本是全民动员，上下一心，文武百官每人每个月要从自己工资收入里面拿出1/10捐给海军。皇帝带头、文武百官带头，社会民众也纷纷捐助，甚至妓女赚的钱都会捐献给国家。
最后，我们来对比金融。晚清的北洋水师只是一个地方水师，国家财政基本不管。军费，是由李鸿章自己办洋务企业赚的钱来出，关键时还被慈禧太后祝寿挪用。清政府在当时没有银行、债券，只有票号、钱庄这些落后的金融工具。
可是，当时日本每年用财政收入的60%大兴海军，又率先建立了现代银行来进行社会筹资。政府发行公债，老百姓踊跃认购，迅速募集了大量资金作为军费。早在17世纪初，日本还出现了大米期货的市场雏形，这比中国早了300多年。
后来，许多专家评价，甲午战争给了中国致命性的打击，是“三千年未有之巨变”。
1895年，清政府签订《马关条约》，赔款加上利息相当于日本工业资本的5倍。赔款到手以后，日本将其用于工业、军事和教育。我们可以看到，日本不是靠自己的企业来赚钱，而是靠发动战争、取得赔款，用战争融资来促进国家发展。
美国故事：美国是如何利用期货市场建立金融霸权的？
1848年，由83位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，1865年，用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。2006年10月17日，美国芝加哥商业交易所（CME）和芝加哥期货交易所（CBOT）宣布已经就合并事宜达成最终协议，两家交易所合并成全球最大的衍生品交易所——芝加哥交易所集团。
国际期货界一位很著名的代表人物叫桑德尔，他讲过：过去40年大部分有价值的金融创新，不是来自华尔街，而是来自美国芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所，还有芝加哥期权交易所。
回顾历史，第二次世界大战结束后，美元的霸主地位确立，美元和黄金挂钩，35美元兑换1盎司黄金，谁不想要美元，就可以兑换黄金，各国的货币跟美元按照一定的比例挂钩，这就是著名的布雷顿森林体系。
20年后，美国陷入越南战争，经济低迷、社会动荡，美元就开始剧烈波动，许多国家开始拿美元兑换黄金。美国单方面宣布，布雷顿森林体系崩溃，接着推出了外汇期货、利率期货、债券期货和期权。所有的国家要想避免损失，就要到美国去买期货等各种衍生品来避险。自此，美元危机得以挽救。
再看亚洲金融危机。1998年，美国的对冲基金，调动了两三百亿美元对这些国家和地区进攻，他们在期货市场、汇率市场和股票市场做空，一夜之间使东南亚、韩国等国家的金融体系崩溃。最后，金融风暴又刮到了中国香港。当时中国政府利用仅有的1000多亿美元外汇储备，全力和国际对冲基金对抗——你抛多少我接多少，最后击退了量子基金的进攻。
10年后的2008年，美国爆发金融危机，这是由于美国的衍生品过度创新引起的。但是美国利用期货和衍生品市场，分散了风险，转嫁了危机。这些衍生品一半以上是美国以外的国家买的，主要是欧洲、日本、中国等。
据联合国估计，这次金融危机造成的损失大约2.8万亿美元。假如损失全部由美国承担，美国经济、美元地位将遭受致命打击，但它把风险转嫁到国外，再加上美国期货对股市有稳定作用，经济逐步复苏，而欧盟国家还在低迷中挣扎。
基辛格曾经有一段话：谁控制了粮食，谁就控制了人类；谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了货币，谁就控制了整个世界。美国就是通过它强大的期货市场，控制了人类、国家和世界。
美国从农产品期货到工业期货、美元期货等等，始终把握着国际大宗商品的定价权。而我国作为全球大宗商品的消费大国，在全球大宗商品定价方面却没有太大的影响力。
中国故事：我国期货市场的发展空间到底有多大？
我国期货市场的发展，可以追溯到1990年。郑州开始进行期货交易试点。现在，我们国内有四家期货交易所。但实际上，我们和世界主要期货市场，还存在相当大的差距。
拿市场体系来看，我们的商品市场应该像资本市场一样，是多层次的——最底层是广大的现货市场，中间部分是大宗商品的场外市场，顶层才是场内的期货市场。
美国的发展历程是从现货到大宗市场再到期货，前后经历了200多年。当前，美国场外市场的交易量、规模是场内市场的十几倍。可是，我们国家场内市场这一块超前发展，场外市场这一块却发育不够，几乎是空白，从而影响期货市场功能的发挥。
期货的功能是价格发现和规避风险。除此以外，在新时代下，期货还能发挥财富管理的作用。比如，现在普通百姓都有闲钱需要投资，现在有很多私募基金，巧妙地利用期货、期权的工具来对冲风险。
可能有些人不会想到，期货还可以治理雾霾。上面提到的桑德尔，他是世界环境期货及其交易所的创始人。他提出，通过政府强制制定法令，计算出来环境保护需要你排放的总额是多少，假如说是1000万吨，就把这个东西按照地区、企业分配指标，分配到企业头上。那么，不管这个企业是什么生产工艺，就拥有100吨的排放指标，如果超过要想再排，必须到市场上买这个指标，买得越多，指标越贵。企业则会积极通过技术革新，以节约指标，节约的指标还可以去市场上卖。
这是一个重大的发明，我们国家现在已经有7个城市在做碳排放交易的试点。最近，武汉市实现全国首例碳资产抵押银行贷款，正在加紧推出碳期货交易。
接下来，要谈一谈未来国内期货市场的发展，我认为期货有三大助推力量：
首先，经济全球化、一体化，这会对我们的经济造成周期性的波动。目前我国的原油进口量占到消费总量的57%，铁矿石进口量占到66%，大豆进口量占到70%以上，我们却没有大宗商品定价权。我们必须重视和用好期货市场，努力掌握定价权，并且努力去规避风险。
其次，十八届三中全会全面深化改革决定，有两句话非常重要，第一句话，要让市场在资源配置中起决定性作用。要建立我们的市场体系，其中包括了我们的期货市场和多层次商品市场，让期货市场来为企业、产业、国家管理风险；第二句话，国有企业要加大改革力度，要实行混合所有制。
最后，新“国九条”中也有专门针对期货市场发展的内容，一是加快推进商品期货市场建设，鼓励我们的企业和金融机构运用期货工具对冲风险，取消各类政策限制；二是要加快推动金融期货市场的建设，为国家的金融稳定、金融安全保驾护航；三是加快期货经营机构的创新发展，证券公司、信托公司、银行、保险公司都可以经营期货业务。
所以说，随着改革开放不断深化，未来我国期货市场将拥有巨大的发展空间。
河南故事：郑东新区的期货力量何在？
河南郑州是侯苏庆的家乡。他在河南证监局当了11年局长，目睹了郑东新区从一片荒野到一个现代化城市，这么一个发展变化的过程，可以说感情十分深厚。
我国现代意义上的期货发源地在郑州，郑商所曾经创造了中国期货业的众多第一，曾是郑州的荣光与名片。他坦率说，这些年河南没有把这个名片和优势用好、用足。现在，郑商所已迁址郑东新区，把期货这盘棋下活了，郑东新区将大有可为。
现在，按照河南省委的战略部署，郑州要建设现代化的商都，要以“E贸易”和郑商所为引领，促进郑州经济发展转型。在这之中，我们期货市场有很大的潜力。对于利用期货推动郑东新区发展，他提出六条建议：
建议之一，要培训推广期货。
比如说，我们组建中原国际期货学院，以郑东新区为中心，以开展讲座、分类培训等形式，让期货走进上市公司、政府、党校、企业、农村、高校，让更多人了解和参与期货，运用这一风险管理工具为中原的崛起保驾护航。现在，国内四家期货交易所每年在市场推广方面的投入经费超过1亿元，但这些资金用到河南的非常少，所以政府可以考虑出面组织，由交易所出资金，联合起来做市场推广和企业培训。
建议之二，要联合培养人才。
可以分层次，初级阶段选择几所大学，开设期货的选修课，这方面中国期货业协会可以提供帮助和指导。今年上半年，他已经推动河南大学经济管理学院筹备开设期货知识的选修课，有2—3个学分，经济系大三、大四的学生和研究生自愿参加。9月开学后正式开班，他是他们的兼职教授。今年起，中国期货业协会还在郑州开展期货后备人才培训，到中级阶段可以联办风险管理的高级研修班。再到高级阶段可以正式地申报期货衍生品的MBA班。通过多层次人才培养，满足河南广大企业和金融机构对于风险管理人才的需求。
建议之三，组织高峰论坛。
首先，可以联合中国期货业协会组织全国大学生期货知识大奖赛，在郑东新区举办发奖仪式、报告会等。更值得努力的是筹办“中国企业风险管理领袖年会”。现在这一类峰会，中国期货业协会有两个，一个是每年5月在杭州召开的“中国期货分析师大会”；另一个是12月在深圳召开的“中国国际期货大会”，每年1000多人参加，规模盛大，国际上知名的交易所都愿意出钱赞助。
那么在郑州，我们就是要把我们的上市公司，我们的企业、国际巨头、国内巨头、央企，把那些进行风险管理、套期保值的企业和机构邀请过来交流经验，他们一来，国内外的银行、保险、交易所也来了，我们每年一届，打造成郑东新区的新名片，增加国际影响力。
建议之四，促成高层推动。
比如说，可以邀请省领导担任期货学院的名誉院长，定期召开联席会议，建立联席会议机制。又比如，市委中心组学习扩大会议，是不是可以安排专题的期货市场讲座？有关领导给予重视并加以推动，就更好落实。我们还要组织主要媒体做系列文章，营造舆论氛围。
建议之五，支持期货行业加快发展。
首先是支持郑商所、期货公司、营业部和相关机构加快发展。郑州的期货机构还不够强、不够多，要鼓励河南有实力的企业、银行收购或组建期货公司。郑商所也要扩大自己的影响力，特别是要加快期货期权等新产品、新工具的上市和推广，加快向能源和金融期货交易所转型。
要吸引各个交易所来郑州设立交割仓库，尽快填补河南有色金属、能源化工商品交割库的空白，方便企业利用期货市场，有利于大宗商品电子市场发展，有利于促进现代物流业发展。
我们在河南搞过一次上市公司的培训，有一些做铝的企业就说，铝的交割仓库只在上海有，1吨铝的交割成本要增加100块钱。郑州的航空港、郑东新区是物流中心、国际货运中心，交割仓库恰恰需要在这种物流中心的节点上。河南依托这些交割仓库可以进行很多的金融创新，带动巨大的物流、人流、信息流。同时交割网点的齐全和完善，也有利于河南的企业参加套期保值。
还有，郑东新区要规划建设基金大厦或者财富大厦。现在不仅是吸引银行、一般的证券、一般的保险，要更加发展私募基金、财富管理这一类的主体，可以在龙湖副中心，先搞一两座大厦，来吸引全省、全国的基金进驻，提供配套的支持和优惠的政策，打出名牌。
建议之六：加强基础和实用研究。
联合有关的大学、研究部门，加强基础性研究和实用性研究，比如说应当与航空港区错位发展，提供高端服务。航空港重点发展先进制造、国际货运、物流和电子商务市场，郑东新区可以为航空港发展提供高端的金融和信息服务，甚至形成以期货市场和定价经济为引领的金融产业集群。
特别值得提出的是由河南省政府金融办联合中国期货业协会、郑商所、郑东新区等有关单位，深入研究芝加哥期货市场发展与芝加哥国际金融中心建设的宝贵经验，研究芝加哥期货交易市场与芝加哥城市共生发展的成功经验。
芝加哥与郑州市有着许多相似之处：
相似的地理位置和经济地位。都处于北纬35—40度之间。都是粮食谷物的主要产区，都是国家制造业的重要地区，都是国家综合交通枢纽中心，都有着四通八达的现代交通网络，都是农产品和大宗商品贸易物流集散地。
相似的期货市场基础。芝加哥拥有三大期货交易所，即芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所和芝加哥期权交易所。郑州是中国第一家期货交易所诞生地，郑商所在全国乃至国际有影响力。
借鉴芝加哥成为国际金融中心的宝贵经验和艰苦历程。
《衍生品不是坏孩子》一书指出：“如果在20世纪60年代，芝加哥的某个人建议将这个城市在未来数十年建设成国际金融中心，他肯定会受到全城人的嘲笑。”“地理位置、创新精神和人文环境，成为芝加哥成功延续既有路径并实现商品期货迈向金融期货的催化剂。金融期货的产生过程不是想当然的，而是智慧、远见、勇气和奋力拼搏的产物。金融期货奠定了现代金融的基础，改变了整个金融世界，芝加哥成为了名副其实的国际金融中心。”
