瑞达期货：沪铜连续四日振荡 未突破前观望为宜

外盘走势：今日亚市伦铜连续第四日冲高回落，两市比值微涨至7.12，表明伦铜反弹较乏力，其中3个月LME铜于沪铜收市时收涨0.33%至6726美元。目前伦铜各均线组呈明显的空头排列，下方支撑继续关注6680美元。

现货方面：9月25日长江1#铜报48450-48500元/吨，现货较期货贴水60-10元。据SMM称，沪期铜低位返升，转跌为涨，但市场部分持货商已提前进入假期状态，市场供需两淡，近午间铜价再现拉升，现铜贴水较早先有所扩大，中间商少有入市，下游按需少量接货，交投清淡，已现节日气氛。

内盘走势：今日沪铜主力合约1412连续第四日围绕47800元附近振荡整理，尾盘收于47890元，较隔夜收盘价47920元回升0.57%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1410和1412价差倒挂770元/吨，较25日持平。

市场因素分析：隔夜美国周初申请失业金人数继续改善，利多美元指数，一度涨至85.4。在此背景下，今日油脂油料，橡胶及螺纹迎来超跌反弹，但有色金属整体仍承压。今晚关注美国第二季度GDP终值，预期偏多，将刺激美元指数继续走强。铜市行业方面，据悉，日本2014年财年铜缆需求将攀升1.2%至72.6万吨，好于此前预期的71.3万吨，2013年为71.75万吨。

行情研判：今日沪铜振荡走强，但1412合约仍运行于48000元整数关口之下，主要因美元指数强势攀升盖过短期经济数据所带来的利多提振。不过由于临近十一假期，投资者操作较反复，期铜连续四日振荡之后，建议短期谨慎观望，沪铜1412合约运行区间关注47200-48000元，突破后再顺势操作。