“12津天联”违约 有色金属市场影响有限

7月28日至今，“12津天联”违约事件已过去一个多星期。从当前有色金属市场走势来看，并未见此前“11超日债”违约后的大幅下挫行情。上海钢联“我的有色网”在调研报告中指出，近期重要经济数据频出很大程度上缓解了这次风波对有色金属市场的压力。

把时间拨回到7月28日。“12津天联”私募债本计划于当日回售到期，但这天却宣布了其正式违约。天津海泰投资担保有限责任公司（以下简称：海泰担保）将承担起5000万本金和利息的担保责任。

按照合同规定，8月6日应是担保方代偿本金利息的最后时限，而海泰担保却已因失信被列入国家失信被执行人名单，这令偿付能否顺利变得扑朔迷离。

据悉，继“11超日债”风波之后，“12津天联”是中国出现的第二个债务违约案例。

今年3月4日，“11超日债”因无力偿还8980万债息，宣布违约，成为了中国债市第一个违约案例。很快，金融市场便对此作出反应，而在有色金属市场上，仅伦铝和伦镍走势还能保持坚挺，其余四大基本金属价格均大幅走弱，而金融属性最强的伦铜更是连续三个交易日呈深度下跌态势，累计跌幅达到了9%左右。

在此事件过后，伦铜直至7月初才恢复到之前的点位。但值得注意的是，在这一个多星期以来，“12津天联”违约事件对有色金属市场的影响似乎并不大。以铜为首的基本金属价格大多以区间震荡格局平稳运行。

事实上，在爆出“12津天联”违约事件之前不久，华通路桥（“13华通路桥CP001”）刚实现了4.3亿元本息兑付，避免成为中国首单本金违约债券。该事件同样未能在有色金属市场激起涟漪。

“我的有色网”分析师臧林在报告中表示，尽管近期债市违约风波频发，但较佳的经济数据很大程度上缓解了债市对有色金属市场的压力，这得以使铜铝等价格走势基本未受事件的影响。

最新数据显示，中国7月官方制造业PMI数据为51.7，创27个月以来最高值；汇丰制造业采购经理人指数终值同样为51.7，创2013年1月以来最高水平。制造业数据的回暖佐证了中国经济向好发展的现状，也助力有色金属价格持坚。

截至8月5日，伦铜收报7050.8美元/吨，而上期所沪铜主力1410合约则收于50570元/吨，与7月28日的价格相比波幅并是不大。

不过，臧林也同时称，国内债市出现异动可能令市场担忧情绪有所升温，资金大环境若难以改善，或将导致有色金属价格在后期易跌难涨。