中信期货：农产品早报20140805
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观点：基本面依旧，政策面左右近期棉价 （1）昨日主力CF1501 合约价格报收于14510元/吨，上涨490元/吨，持仓量减少23952手至30.4万手 （2）CC Index 3128B 收于17137元/吨，下跌1元/吨。储备棉竞卖底价17250 元/吨，现货贴水竞卖价格113元/吨 （3）作物优良率依旧表现良好，但受出口需求和低吸买盘提振，美棉继续收高。据USDA周一公布的每周作物生长报告显示，截至8月3日当周，美国棉花生长优良率为53%，前一周为54%，去年同期为45% 结论：近期内外棉市基本面依旧，但直补细则或将呼之欲出，政策面传闻不断使得市场心理起伏不定，故预计将令郑棉近期宽幅震荡为主 操作建议：以观望为宜 |
棉花 |
震荡 |
观望 |
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观点：国内油脂压力依旧，料近日期价震荡为主 （1）国家粮油信息中心8月1日消息;监测显示，国内主要港口棕榈油库存约107万吨，较一周前减少约1万吨；其中广州港接近43万吨，天津港接近19万吨，张家港约11万吨，日照及岚山港约12万吨。目前库存为历史同期最高水平，2013年同期为97万吨 （2）美国农业部参赞报告预计，2014/15年度(10月至次年9月)印尼棕榈油产量将达3350万吨，较上年的3100万吨增加8%。预计出口为2200万吨，高于上年度的2040万吨，国内用量为1130万吨，上年度为940万吨。期末库存预期320万吨，高于上年度的310万吨 （3）现货价格稳中趋降。港口24度棕榈油价格稳定在5500-5630元/吨一线，局部波动20-30，而豆油现货大多跟跌，沿海一级豆油在6080-6340元/吨一线，跌20-70元/吨不等 结论：昨日美豆类在低吸买盘提振下纷纷收高，预计将对国内近期油脂价格形成支撑，但截至昨日国内油脂库存压力依旧，故料近日期价震荡为主 操作建议：以观望为宜 |
棕榈油 |
震荡 |
观望 |
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观点：美豆生长良好，留意单产和面积下调 （1）截至7月31日，阿根廷大豆、玉米完成收割，产量分别为5550.2万吨和2021.7万吨，较USDA7月供需报告中预测值分别高150万吨和低379万吨 （2）截至8月3日，美豆开花率85%，环比，同比、较五年平均值分别高出9，8，2个百分点；结荚率57%，环比、同比、较五年平均值分别高出19，21，9个百分点；优良率71%，环比与上周保持一致，同比提高7个百分点 （3）目前美国天气较为正常，关注8月12日公布的8月供需报告，可能下调美豆单产或美豆种植面积 （4）8月进口大豆预计620万吨，其中广东83万吨，福建44万吨，广西54万吨，东北60.7万吨，山东138.9万吨，天津57.6万吨 结论：美豆生长良好增强丰产预期，伴随着出口销售的强劲，豆类价格或现支撑。后期密切关注天气变动以及单产下调可能带来的利好。中国猪价出现上涨迹象，留意生猪存栏量回升的持续性。技术上，考验各品种下方支撑，美豆1050，连豆粕3100-3200区间。操作建议，豆粕1501多单续持，止损3200(7月29日入场，3307) |
豆 |
震荡 |
观望 |
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豆粕 |
触底回升 |
豆粕1501多单续持，止损3200 |
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豆油 |
调整 |
观望 |
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观点：巴西港口着火，关注郑糖反弹持续性 （1）隔夜，外盘原糖高开低走，10月合约下跌3个点，收于16.32美分；昨日，郑糖震荡收阳，1409上涨55个点，收于4574，1501上涨51个点，收于4758，成交量小幅下降，持仓量下降1.2万手 （2）现货方面，昨日，南宁现货报价4550元左右；昆明报价为4350-4400；日照加工糖报价在4755元 （3）巴西最大食糖生产商Cosan在桑托斯港口营运的两座食糖仓库周日（8月3日）失火， 据巴西桑托斯消防局官员表示，火灾发生在当地时间周日（8月3日）下午4:30，到周一清晨时，12辆消防车仍在设法控制火势；受此影响，ICE原糖期货跳空高开，随后回落，从原糖走势来看，预计此次火灾对食糖仓储及运输造成的影响较小 （4）各地陆续公布产销数据，到目前为止，云南、新疆7月单月的销数据同比小幅下降，广东同比大幅增加，海南由于减产，销售虽然不好，但产销率同比有所提高，关注广西产销数据 （5）从目前的现货价格和主力1501价格来看，广西现货价格本榨季基本一直维持在4500之上，在9月份之前，现货将一直处于去库存化阶段，现货价格继续走低的难度较大，而主力1501目前的价格在4700-4750左右，空头继续向4500一线打压的难度较大
结论：我们认为，短期内，郑糖或有所走稳，但由于库存量大，这可能引发新榨季甘蔗价格下调，这使得糖价中期内继续有下跌空间；但目前距离新榨季开搾还有3个月，处于纯销售期，资金继续大幅打压难度较大 操作建议：1501合约，建议观望， 1501-1509反套继续持有（6月18日入场，价位264，止损190） |
白糖 |
区间震荡 |
单 |
