棉花：空头回补，郑棉延续反弹

国内走势：22日郑棉1501合约放量上行，开盘于14415元/吨，收盘于14585元/吨，较前一交易日涨180元/吨，成交量大幅增加，持仓量减少8488手至309542手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周一几无变动，交投迟滞，市场交投在近期触及的两年低位上方，因预期新作物年棉花库存不断膨涨，投机者卖出令市场继续承压。指标ICE-12月期棉合约收低0.05美分，或0.07%，报每磅67.69美分，整日交投在宽幅不到1美分的狭窄区间内。

消息面：

1、今年全国杂交棉花制种落实面积4.5万亩，预计产量在330万公斤左右，6月末全国杂交棉花种子有效库存在300万公斤左右，明年可供种子量在630万公斤以上。

2、美国农业部的每周作物生长报告显示，截至7月20日当周，美国棉花现蕾率为85%，前一周为70%，去年同期为76%，五年均值为82%。当周，美国棉花结铃率为38%，前一周为24%，去年同期为26%，五年均值为37%。美国棉花生长优良率为52%，前一周为53%，去年同期为44%。

现货方面：棉花指数3128B价格为17197元/吨，较前一日跌12元/吨。

观点总结：国内棉花现货价格维持下调趋势，国内库存仍处消化过程，对国内棉花市场形成压力，但棉花播种面积的下降限制未来年度合约价格下跌空间。技术上，郑棉1501合约因空头回补而放量上行，KDJ指标持续向上发散，预计短期延续反弹格局。操作上，可少量背靠14200元/吨一带买多。

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