铜：沪铜冲高回落，回调压力还未完全释放

外盘走势：今日亚市伦铜遇阻回落，其中LME3个月铜于沪铜收市时微涨0.23%至7045美元，短期伦铜处于M200即长期上涨趋势线附近运行，走势或较振荡。

现货方面：7月22日长江1#铜报50190-50240元/吨，贴水130-贴水80元/吨，贴水较21日小幅扩大。据SMM称，现铜成交价再次返升至50000元关口上方，持货商心态各异，但多大量出货，打压现铜贴水进一步扩大，吸引中间商逢低投机入市，午间贴水收窄，已难觅低价货源，下游逢低按需接货。

内盘走势：今日沪铜主力合约1409冲高回落，日内交投于50110-49750元，尾盘收于49890元，较隔夜收盘价49790元微涨0.2%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1408和1410价差倒挂420元/吨，较21日小幅缩窄，表明远期合约上涨意愿更强。

市场因素分析：亚市国内上证指数振荡上扬，部分改善市场人气，但美元指数振荡走强，令基本金属小幅承压，今日晚间重点关注美国6月核心CPI，及6月成屋销售数据，将将对美联储货币政策提供更多指引，美联储最近一次议息将于7月末召开。铜市行业方面，近日，工信部下达了2014年首批工业行业淘汰落后和过剩产能目标任务的通知，其中涉及电解铝产能47.85万吨，铜产能72.56万吨，均高于2013年定下的铜铝淘汰任务27.3万吨和66.5万吨。

行情研判：今日沪铜冲高回落，表现继续差于铝，部分因短期伦铜库存止跌增加及印尼恢复精铜出口打压，此外6月中国精铜进口量下滑亦被视为国内铜需求减缓的信号。操作上，建议沪铜1409合约背靠50100元之下短空，目标关注49300元附近。

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瑞达期货研究院金属小组成员