宏源期货：万变不离其“空”

宏观指引

《人民日报》海外版日前发表文章称，上半年经济呈匀速增长，虽然有些宏观指标上涨，但也有些小幅下跌。有机构预测四季度经济可能“放缓”，认为实现全年7.5%左右的增长目标，需要更为宽松的货币政策。对此，专家指出，当前社会融资增长和信贷增长都处于适度宽松状况，货币政策不需要采用过度刺激的方式。

现货报价

目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3090-3140元/吨；唐山钢坯价格为2740元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报717元/吨，唐山国产矿报815元/吨，普式报价95.75美元/吨。唐山二级冶金焦报1065元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报980元/吨，澳产主焦煤报905元/吨。

技术分析

螺纹主力1501收出长阴，跌破均线排列的微弱支撑，K线直接穿过布林通道中轨向下，空头格局形成。MACD柱状线收至中轴，多头动能耗尽，指标线死叉向下，回踩中轴支撑，短期内将再度试探3000点支撑。

铁矿石主力1051以跌停收场，K线穿过均线排列，RSI死叉下穿中轴进入下半区，发出强烈卖出信号。价格直奔布林下轨，支撑位650-660元/吨。

焦煤1501合约再创新低793元/吨，MACD以及RSI指标线本就疲弱，有继续走低可能，均线空头排列较为规则，反弹空间受阻，空头思路。

焦炭夜盘

上周五夜盘焦炭1501收于1145元/吨，小幅下挫，涨幅0.43%，随着黑色板块遭受重创，夜间成交量略有回升，但仅有7万余手，夜盘人气仍旧不旺。MACD柱状线收窄，出现微弱背离，焦炭下行动力为黑色板块最弱。随着焦炭开工率的走高，6月国内焦炭产量升至4109万吨，同比增加0.11%，停止了负增长势头，出现企稳迹象，我们有理由相信伴随产成品产出增加，焦炭表观消费仍有可能继续走高，但并不一定快速传导到价格之上，鉴于高位库存，现货价格上行乏力，焦煤成本下移，焦炭价格仍将处在低位徘徊。

小结

外矿价格再次回落，普式跌至95.75美元/吨。总理讲话称可接受经济增长不及既定目标，政策面预期减退，稍有增强的多头信心崩塌，多头溃败，钢矿再次出现深幅下挫，反弹告终。前期我们多次强调政策指引存在有效性，供大于求的基本面格局没有丝毫松动，随着铁矿石源源不断的供应，这种矛盾仍在加剧之中。另外螺纹利润仍然较高，板材利润更是高达10%以上，开工率走高为价格下行创造出更多空间。超跌后或有反弹需求，但并不影响我们继续放空的思路，同时也可以做空螺纹/焦炭比值。