铜：沪铜冲高回落 5万关口支撑或再受考验

外盘走势：今日亚市伦铜冲高回落，其中LME3个月铜于沪铜收市时收跌0.16%至7121美元/吨。近一周多来，伦铜陷入高位振荡整理，表明其上行乏力，短期关注铜价能否突破振荡区间7100-7200美元/吨，以收盘价为主。

现货方面：7月16日长江1#铜报51010-51050元/吨，升水80-120元/吨，升水较15日小幅缩窄。据SMM称，换月后持货商试图维稳昨日成交价水平出货，早市拉高升水报价，无奈市场消费低迷，部分持货商开始主动调降升水出货，现铜升水随铜价下跌逐步收窄，供应增加，中间商买兴下降，下游按需接货，成交一般。

内盘走势：今日沪铜主力合约1409冲高回落，尾盘收跌于50440元，接近于日内低点50380元，且较隔夜晚间的收盘价50550元回落0.34%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1408和1410价差倒挂540元/吨，较15日小幅缩窄，表明远期合约抗跌性较强。

市场因素分析：中国第二季度GDP同比增长7.5%，好于市场预期，表明前期刺激措施初见成效，但基本金属市场对此反应出现明显分化，锌铝上涨而铜下跌，因各自的供需基本面出现差异。今晚关注美国核心PPI，届时将对美联储的货币政策提供部分指引。铜市行业方面，全球第二大铁矿石生产商力拓将全年铜生产目标提高1.5万吨至58.5万吨。

行情研判：今日沪铜冲高回落，继续释放下跌压力，其表现明显差于铝，部分因短期伦铜库存止跌增加。操作上，建议沪铜1409合约目前跌破50500元的支撑，短期或延续振荡回调为主，可尝试短空，下方支撑下移至5万整数关口。

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瑞达期货研究院金属小组成员