中钢期货：沪铜短期回调风险加大，等待回调到位后的买入机会

【外盘特征】

昨日LME三月期铜冲高回落，收盘于7117美元，下跌23.75美元。LME铜库存为15.9万吨，增加1025吨，注销仓单占比19.2%；现货升水18.5美元。

【基本面分析】

现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为51620元/吨，上涨20元/吨，现货较当月合约贴水60元，上涨10元。洋山铜溢价为115美元，下跌2.5美元。0#锌成交均价为16120元/吨，上涨60元。

现货交易方面，大量进口铜流出，冲击国内市场，低端湿法品牌及平水铜报价低廉，与好铜拉开价差，好铜货少价挺，出现小幅升水状态，整体供应充裕，中间商吸收低价货源，下游逢低入市，按需接货，成交活跃度略有改善。

消息面，中金公司近期发布的研报称，随定向宽松的实施，PMI已显示出国内经济阶段性企稳迹象，而供给瓶颈与成本支撑的叠加，已开始令部分有色金属价格触底，并有望在下半年提供一定支撑。中金策略报告中认为锌、铝和钼已见底（但未必会如镍般大涨），镍仍有继续上涨的空间。高盛发布的最新报告表示，由于二季度精炼铜供给下降、建筑行业对铜需求的提升以及LME铜库存的下降等因素推动了近期铜价的上涨，但高盛强调上述利好因素均属于短期因素。随着这些利好因素最终消失，加之铜处于二十年一次的供应释放周期以及其开采成本持续下降，该机构预计铜价将继续表现落后，未来6-12个月价格逐步走低。

【技术分析及操作建议】

昨日沪铜主力1409合约高开低走，收盘于50930元，下跌40元，夜盘高开低走，收盘于50560元。技术面来看，沪铜1409合约5日、20日、40日、60日均线呈现多头排列，技术面偏多，近期盘面显示51500元下方压力较大，预计短期铜价将延续回落的趋势，建议投资者等待回调后买入的机会，49500元附近将是较安全的买入区域。沪锌主力1409合约上涨，收盘于16385元，上涨105元，技术面，沪锌1409合约5日、20日、40日及60日均线呈现多头排列，技术面偏多。锌价站稳16000元后上行趋势基本确立，下半年将以做多为主，但短期不建议追高，等待回调后买入时机。今日预计铜1409合约下跌，目标位50400元，沪锌1409合约下跌，目标位16200元。

研究发展总部霍建强