宏源期货：煤焦钢风险收益不对等，不宜过分追空
宏观指引
国家统计局发布2014年4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市个数分别为44个和35个，分别比上月减少了12个和7个；环比下降的城市个数为8个和22个，比上月增加了4个和8个。房价走势概括为稳中小幅上升，但涨幅收窄。
钢材
目前上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3050-3080元/吨；同品规国标资源主流价格在2880-2940元/吨。唐山钢坯价格为2790元/吨，继续走低。钢材社会库存继续走低，降至741万吨。
铁矿石
澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报755元/吨，唐山国产矿报915元/吨，普式报价99.75美元/吨，跌幅扩大。印度最高法院决定再关闭26座铁矿山，此举可能导致印度今年的铁矿石产量减少将近1/3。
焦煤焦炭
唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平，京唐港山西产主焦煤报1030元/吨，澳产主焦煤报950元/吨。天津港焦炭库存为283万吨，京唐港焦煤库存为349万吨。焦化厂炼焦煤库存上周出现大幅增加
技术分析
螺纹主力1410合约继续沿布林通道下轨下行，成交重心继续下移，CCI仍处在-100之下，未发出买入止盈信号，空单继续持有。
铁矿石主力合约走出年内低点703元/吨，MACD柱状线继续走长，指标线发散下行。趋势以及摆动指标都明显偏空，未见止跌企稳迹象。
焦炭主力盘中试探布林下轨支撑，企稳回升，但未能突破短期均线压制，随后回落。MACD走平，布林通道开口没有放大，下行动能一般。
小结
昨日能化及工业品迎来反弹，但黑色品种涨幅较弱，盘中冲高失败后疲态尽显，铁矿石更是走出上市以来新低。纵观黑色板块只有当下游需求真正回暖以后，产成品价格或许才能企稳，然后转而拉动上游炉料价格。而观察目前的宏观数据以及房地产数据，并不具备这个条件，黑色板块品种仍未走出低谷。钢材供应保持高位增长主要动力在于目前可观的生产利润率，而不是需求拉动，铁矿石价格不断下移为钢材提供了更多的压价空间。而在探究铁矿石价格何时到达底部这个问题上，仍要看矿山端的让利极限在哪里。操作上，鉴于焦煤、焦炭、铁矿石均运行在区间底部，风险收益比过高，短期内不建议过分追空，轻仓操作为宜。目前螺纹已经破位，技术上严重偏空，在3000点一线支撑力度极为有限，不排除再创新低可能。
