宏源期货：跌幅扩大，关注下方支撑
要点
期货（期权）研究报告
宏观指引
一季度GDP走低却高于预期，刺激政策出台预期减退，定向降准带来的影响有限。从李克强总理的讲话中不难看出，政府对经济增速放缓的容忍度有所提高，且更多的表现出重质不重量。宏观指引力度减退，另期货市场陷入迷茫，煤焦钢板块震荡走势的概率增加。
钢材
目前上上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3280-3310元/吨；同品规国标资源主流价格在3110-3170元/吨；高线主流报价一般在32600-32700元/吨，唐山钢坯价格继续走低。钢材现货价格表现趋弱，市场成交一般，商家出货不畅。
铁矿石
澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报832元/吨，唐山国产矿报985元/吨，普式报价116.25美元/吨，国产商家挺价，从而使得外矿价格不至深跌，但短期内外矿价格上行空间亦有限。
焦煤焦炭
唐山二级冶金焦报1085元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，价格较前日持平，京唐港山西产主焦煤报1050元/吨，澳产主焦煤报930元/吨。天津港焦炭库存为289万吨，京唐港焦煤库存为466万吨，小幅走高，仍处在较高位置。
技术分析
螺纹主力1410合约跌破短期均线，下破3300点布林中轨，呈现破位下行之势，RSI重新回到下半区表现为空头格局，MACD指标线遇中轴回来，后市看空。
铁矿石快速跌至776点布林中轨，MACD死叉，但仍处在上半区，短期仍存在一定支撑。30分钟线表现较差，下行趋势未见衰减。
焦煤焦炭跌幅较大，回吐大部分涨幅，前期低点成为理想支撑位。
小结
周五商品期货整体下跌，黑色板块首当其冲，焦煤以跌停收场，钢矿跌幅则继续扩大。国内房屋销售面积以及开工面积同比下降，且逐渐传导至房价本身。房地产市场羸弱倒逼建材需求萎缩，对卷板市场影响相对较小，盘面上热卷走势强于螺纹。目前螺纹生产利润仍维持相对高位，对产成品利空而对原料则相对利多。周五的焦煤增仓下行，由于品种较小在系统性下跌之时波动性则表现更强，资金面力量一定程度上放大了跌幅。源于下游消费过于单一，焦煤焦炭仍要以螺纹马首是瞻，更多的体现在钢材增量而并非绝对价格。焦化厂焦煤库存并不算高，但由于焦炭去库存压力较大，对焦煤需求略显疲软。操作上继续维持空头思路。
