华泰长城：PP建议投资者前期空单逢低离场，多头继续持有

PE：隔夜宏观利多，我国一季度GDP跌破7%的概率较大,国务院再提稳增长,给国内工业品带来较强支撑,另外美国经济数据好于预期,国际油价反弹,均利多塑料期价。基本面上,尽管近期华东、华北整体石化库存仍继续回落，且适逢月底，石化多继续拉涨期现价格，短期内支撑存在，不过华东和华北线性库存有所回升,且华南石化库存有所回升，再加上进入4月份后随着前期检修装置的陆续复产以及需求再次进入淡季，石化库存压力再次增大的概率较大，基本面压力将再次显现；从价格水平来看，PE期货贴水现货幅度继续缩窄至485元/吨，基于布伦特原油的生产成本小幅回升至10644元/吨，期价已经开始高于成本价格71元/吨，现货价格高于成本456元/吨，贴水和成本支撑相比前期继续减弱；最后从技术上来看，KDJ指标仍处于超买状态，虽然昨日净多持仓占比继续回升至20.15%，但技术上的支撑有限。因此综合来看，考虑到国内宏观经济政策的支撑,再加上石化持续调涨出厂价格,短期内塑料期价仍将维持强势,但受到基本面和技术面的压制,上方空间有限，预计今日价格运行区间为10600-10850元/吨的概率较大，建议短线多头10800元/吨以上继续逢高离场，空头也可择机分批入场。

PP：隔夜宏观也继续利多PP期价，基本面上将逐步好转,进入4月份后,随着家电、水泥等产量的逐步提升，编织袋需求也逐步好转，再加上PP装置陆续进入检修周期，PP期价支撑增强；从价格水平上来看，主力PP1409合约贴水余姚现货价格继续回归至623元/吨，粒料价格高于粉料价格500元/吨，处于正常偏高位置，这些都将给PP带来一定压力；综合来看，我们认为PP二季度持续震荡上行的概率较大，预计今日1409合约价格运行区间为10450-10650元/吨，建议投资者前期空单逢低离场，多头继续持有，另外与PE对比来看，买PE1409抛PP1501的对冲操作可以继续持有，但二季度内买PP1409抛PE1501获利的空间较大。