宏源期货：郑棉5月或将软着陆

要点

1.价格快报：国内皮棉：129级20992元/吨；229级20202元/吨；328级19349元/吨；428级18714元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9400元/吨；粘胶短纤12480元/吨；C32S价格25540元/吨。

2.棉花工业库存：截至3月7日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为36.6天（含到港进口棉数量），环比减少0.4天，同比减少4.2天，比近三年平均水平减少4.6天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约82.7万吨，环比减少1.1%，同比减少1.1%，比近三年平均库存减少9.1%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，湖南、陕西、福建棉花工业库存相对较大。

3.棉花抛储：3月11日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉2.4万吨，全部为国产棉，实际成交0.7万吨，成交率28.88%。

4.国内现货：近日，国家已暂停湖北省内棉花加工企业的临时收储交易，不过目前仍有部分企业收购籽棉。眼下，现货市场流通较多的是地产棉和进口棉，新疆细绒棉及长绒棉数量较少，销售状况不佳。与平淡的现货市场相比，近日的期货市场备受关注。

5．USDA：2013/14年度全球消费量下调而导致期末库存增加。产量没有调整，中国和巴基斯坦消费量双双调减，印度、孟加拉国和越南等国家消费量调增，其中中国因持续进口外纱从而导致消费量下调10.9万吨，巴基斯坦进口需求下降表明将会减少棉花消费量，全球消费量总体下调5.9万吨。全球期末库存预计为2106.5万吨，增加6.1万吨。

6.调控政策：中国纺织工业联合会副会长高勇在中纺圆桌论坛上表示，目前，储备棉库存1300万吨左右，未来棉花政策存在变数，国家可能通过将进口配额与储备棉抛储搭配方式去库存。

7.ICE期棉：3月11日，USDA月报继续为市场提供支撑，ICE期货成交平淡，5月合约盘整后收高9点，其余合约涨跌不一。

小结：

郑棉5月合约仓单问题挥之不去，棉花1405合约应以史为鉴。3月5日郑州商品交易所发布了关于CF1405合约的风险提示函。从近期交易看郑棉5月或将平静地软着陆。但不可否认，资金面是交割之前最主要的因素。