3月冷轧重心下移

概述：春节之后，国内冷轧价格并未出现开门红行情，反而在库存增加以及资金紧张的背景下，再度下跌。虽然3月份冷轧下游需求逐步释放，但从当前的运行环境来看，冷轧的价格重心仍有可能进一步下移。具体来看：国际方面：巴西矿业巨头淡水河谷公司公布，2013年铁矿石产量为2.998亿吨（不包含Samarco产量），较前一年下降3%，略低于产量目标。淡水河谷2013年铁矿石产量与3.06亿吨目标产量的差距约为600万吨，原因是去年底卡拉加斯铁矿运营灵活性减弱令产量减少了270万吨，以及受到巴西东南部反常的暴雨天气影响。不过，该公司表示这些生产障碍在今年1月份已解决，增强了其完成增长计划的信心。淡水河谷去年4季度铁矿石产量为8125万吨，环比降2.2%，同比降1.8%，产量下降主要是由于北部体系运营灵活性欠缺及东南部体系遭受暴雨天气所致。美国商务部21日宣布,对从中国进口的碳素及合金钢盘条发起反倾销和反补贴调查。美国商务部说,发起这项调查是回应阿赛洛米塔尔钢铁集团美国分公司、纽克尔公司等6家美国钢铁企业的申诉。这些公司称,中国出口到美国的碳素及合金钢盘条存在倾销行为,倾销幅度为99.32%至110.25%,同时中国出口商收到的政府资金补贴幅度也超过允许范围。国内方面：据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2月中旬重点企业粗钢日产量168.88万吨，减量7.26万吨，旬环比降4.13%；全国预估粗钢日产量196.64万吨，减量10.02万吨，旬环比降4.83%。另据测算，2月中旬非重点企业日粗钢产量估值在27.8万吨，下降2.76万吨，占比14.1%，较上旬下降了0.7个百分点。数据同时显示，2月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1726.59万吨，较上一旬末增加了93.75万吨，环比是上涨5.74%，连续突破创历史新高。全国财政收入放缓的预期明显，过半省份已下调今年财政收入增速的预算报告。中国钢铁工业协会(CISA)周二表示，钢铁工业面临的问题无法很快结束，产能严重过剩以及经济结构调整令行业面临的局面极为复杂。

一、国际冷轧市场延续弱势

（一）、国际钢铁价格总体情况

本月国际钢市弱势运行。美国市场保持疲软，废钢价格下滑、进口资源增加以及恶劣天气继续影响美国钢铁市场，在需求没有复苏前，美国钢价难以走强。欧洲扁平材市场保持疲软。亚洲市场继续保持弱势，随着人民币大幅贬值，中国钢材出口价格下滑将继续对周边市场带来下滑压力。总体上判断，短期内国际钢材市场将持续弱势。

（二）、国际钢材市场延续跌势

欧洲市场：北欧板卷市场保持平稳，目前北欧二季度发货热卷普报480欧元/吨，多数买家出价低约30欧元/吨，德国部分成交460欧元/吨（DDP）。钢厂坚持较高报价，但终端用户接受涨价仍存困难，来自汽车部门的需求相对强劲。在南欧，热卷市场保持平稳。尽管需求略微回升，但国际铁矿石价格持续施压，阻碍板卷生产商提价。由于2月份需求不及1月份，多数买家暂时保持观望。厚板方面，本周欧洲厚板价格基本保持平稳，此前主要钢厂提价20-30欧元/吨暂未被市场接受。事实上，自年初以来欧洲商品级厚板价格略微上涨5-10欧元/吨，但需求不足以支撑价格继续上涨。目前德国主要钢厂S235、S355商品级厚板价格分别为510-520欧元/吨（DDP）、540欧元/吨（DDP）。

北美市场：小幅回落。美国市场保持疲软。受严寒天气及废钢价格走低等因素影响，本周美国薄板市场仍然保持疲软，买家多持谨慎态度。目前中西部热卷出厂维持640-650美元/短吨，冷卷维持760-770美元/短吨。不过，南部钢厂热卷最低报价620美元/短吨，买家出价615美元/短吨，据称，最近有买家从钢厂以615美元/短吨的价格采购热卷。市场人士认为美国薄板短期内将在目前价位盘整运行，后期走势将取决于需求恢复程度以及进口量的变化。

亚洲市场：亚洲市场弱势运行。韩国热卷市场保持疲软，上周浦项宣布上调3月份热卷售价3-5万韩元/吨，但目前韩国国内热卷市场较为疲弱，需求不足以支撑价格显著上涨。现首尔零售市场浦项钢铁SS400热卷批发价维持69-71万韩元/吨，约合643-662美元/吨。在印度，由于需求疲软，印度国内热卷价格下滑，最近3mm商品卷的主流市场价为37500-38500卢比/吨（605-622美元/吨），较上周下滑500卢比/吨。虽然国内需求疲软，但印度钢厂依然计划上调3月份热卷价格500-750卢比/吨。目前中国3mm含硼热卷出口到印度的报价为555-560美元/吨（CFR），如果加上7.5%的进口关税，中国资源依然没有竞争力。市场分析认为，虽然印度钢厂提价难以获得成功，但后期价格继续下滑的可能性也很小。在东南亚，由于供应紧张，最近一个月东南亚板坯进口价格缓慢上涨，最近印尼一家钢厂以555美元/吨（CFR）的价格进口了5万吨独联体板坯，较1月份上涨5美元/吨。不过，贸易商指出，与中国热卷出口价格相比，目前东南亚板坯进口价格偏高，因此东南亚再轧厂只生产特殊材质热卷或中厚板，避免与中国普通板材竞争。

二、冷轧供应量继续回升

春节期间以及2月份，国内主导冷轧钢厂并未出现大范围检修，反而在节后反弹预期较强的背景下，加速产能利用率，导致1-2月份国内冷轧库存量逐步回升。据Mysteel调研国内163家钢厂，其中45家厂高炉检修，较上周增加4家；高炉开工率83.80%，较上周降低1.26%；检修容积50870m³，较上周增加1880m³；检修影响日均铁水14.01万吨，增加0.81万吨；检修限产合计影响日均铁水17.31万吨，上升1.66万吨；33.13%钢厂盈利，较上周减少3.07%。

2013年全年，我国共生产冷轧薄板2960.4万吨，同比增量373.0万吨；同期冷轧薄宽钢带累计产量为3997.7万吨，同比增量367.0万吨。整体来看，12月我国共生产冷轧薄板和冷轧薄宽钢带639.0万吨，环比增加14.9万吨，环比增幅2.4%；同比增量87.0万吨，同比增幅15.8%。

三、冷轧出口保持升势

据海关最新数据统计显示，1月份我国出口保持回升态势。（如图1所示）

图1：06年以来我国冷轧进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，1月份我国冷轧出口量共计38.5万吨，环比增长32.4%，同比增长67.0%；共进口冷轧28.1万吨，环比下降8.4%，同比增长0.9%。（如表1所示）

表1：1月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、1月冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从进口规格上看，1月我国冷轧产品进口规格基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的67%。其中1-3mm高强度冷轧普薄卷增速最高，同比增长59%。

表2：1月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

从进口品质上看，1月我国高牌号冷轧进口量转降为升，主要受国内高牌号冷轧资源供应阶段性不足影响较大。（如表2所示）

（二）、1月冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从出口规格上看，1月我国冷轧产品出口规格变化不大，其中厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的74%左右。多数规格出口量环比呈现增加态势。

表3：12月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

从出口品质上看，1月我国冷轧出口量大部分牌号环比增幅明显，主要受国内外冷轧价差不断放大原因所致。

四、库存持续回升

目前国内冷轧库存总量为总量166.33万吨，较去年同期下降4.62万吨，同比下降2.8%，同比降幅下降，较节前库存大幅回升。

图2：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧库存量看，目前库存较多的城市分别是上海、乐从、武汉、重庆、成都库存量分别为52.34万吨、58.40万吨、7、91万吨、7.25万吨、3.70万吨。

五、下游需求保持增长

（一）汽车行业

1月，汽车生产205.17万辆，环比下降4.03%，同比增长4.44%；销售215.64万辆，比历史最高纪录的上年12月高出2.22万辆，环比增长1.04%，同比增长5.99%。其中：乘用车生产171.06万辆，环比下降4.02%，同比增长5.52%；销售184.69万辆，环比增长3.93%，同比增长7.03%。商用车生产34.11万辆，环比下降4.11%，同比下降0.64%；销售30.95万辆，环比下降13.36%，同比增长0.18%。

图3：1月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

受中国传统春节的影响，2月份汽车市场表现低迷，由于节后市场趋冷属于市场惯例，经销商也做了充足的心理准备。库存预警调查显示，经销商普遍认为节前集中消费导致节后市场需求明显减弱，春节长假使2月份营业周期缩短，是导致2月市场成交率下降的主要原因之一，所以，2月份国内汽车的产销量将会明显下降。

（二）家电行业

2013年已经离我们远去，从整个行业看，2013年波澜不惊中给家电企业带来了一些挑战，首先是持续了几年的扶持政策全部到期煺出，失去了政策的拉动，未来市场的需求将放缓，对于家电从业者来说，如何进一步获得盈利将是2014年的首要课题。其次新能效等级将在2014年强制实施，被誉为“史上最严能效”的新规，将大规模的淘汰老旧技术，给那些技术不具备优势、长期依靠低价策略抢佔市场的品牌带来了前所未有的挑战。

图4：主要家电产品销量情况（数据来源：钢联云终端）

2014年，业内预测电视市场将会出现“百花齐放”的状态。一方面，以国产品牌为主的电视制造商将继续深耕智能电视功能的开发，无论从硬件和软件、互动等方面，制造商将力求将“看电视”转变为“玩电视”，把人们的视线从手机、PAD上拉回到电视这块“大屏”上，相信随着联想、乐视、小米、阿裡巴巴这些泛IT企业的加入，智能电视在功能方面的创新将有突飞勐进的发展。

六、3月冷轧或弱势盘整

综合以上，预计3月份国内冷轧价格重心将进一步下移，冷轧行情反弹的基础仍需进一步夯实，提醒密切关注一下几点的变化：其一、需求释放的程度是否会比较明显，这将是影响冷轧反弹高度的关键因素；其二、现货价格的进一步下探，是否能倒逼钢厂大范围停产检修，这将是确立冷轧反弹周期长短的关键因素；其三、资金面是否持续宽松，这将决定市场能否形成统一的拉涨氛围。总之，3月中上旬，国内冷轧价格仍有进一步回调的压力，在底部进一步夯实之后，冷轧才有蓄势上攻的基础。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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