12月份热轧H型钢市场持续震荡格局

概述：十一月份全国热轧H型钢价格拉涨后维稳运行。多项利好数据提振国际经济，国内市场中唐山地区环保检查升级成本业内关注的焦点，限产、减产传闻不断，部分钢厂主动拉涨市场价格等利好因素的集中出现促成了全国热轧H型钢的一波拉涨行情。然而价格的拉涨最终难以改变需求低迷的现状，在全国钢市处于一片低迷声中之时，热轧H型钢价格最终因需求不畅、市场信心不足而拉涨乏力。虽然十一月底部分钢厂价格再次拉涨，后期钢厂检修可适当缓解市场库存压力，但鉴于十一月份的“后劲不足”以及将要面对的回款压力，对于十二月份价格走势，笔者认为市场价格或将重现十一月份的涨后震荡走势。

一、12月份国际H型钢市场价格坚挺

十一月份，欧美经济环境回暖，提振了市场预期。美国方面，多项数据利好并超出市场预期，市场信心受到一阵，其中美国劳工部报告显示，截至11月23日当周，初请失业金人数环比下降1万至31.6万，为9月最后一周以来最低水平，好于MarketWatch调查分析师平均预期的33万；标普500指数在11月份已经上涨了2.8%，即将迎来连续第三个月的上涨，房地产市场与零售销售等数据均超出经济学家预期，令市场乐观的推断即便美联储开始缩减QE，美国经济也将继续维持增长。欧洲方面，经济持续复苏，国际信用评级机构穆迪近日将欧洲钢部门的前景展望由“负面”上调为“稳定”，其预计明年欧元区经济将略有恢复，增长0.5%-1.5%，汽车销售及建筑工业好转，钢表观消费量将增。国际经济趋好，废钢价格的上涨，部分市场型钢报价拉涨，但碍于需求相对疲软，市场多以坚挺观望为主。具体表现如下：

欧洲市场：H型钢市场需求偏弱。受需求持续疲软影响，欧洲大中型材价格下跌10欧元/吨。北欧11、12月排产的1类型材报540-550欧元/吨（交货价），南欧出厂价530-540欧元/吨。小型材市场保持稳定，主流出厂价为530欧元/吨。由于接近年底市场需求不佳，贸易商多保持较低的库存，部分库存水平在30天左右。

北美市场：型材方面，因成本增加，安赛乐米塔尔型材提价20-30欧元/吨，1类型材涨至580欧元/吨（交货价）。南欧生产商亦上调型材价格20-30欧元/吨，目前1类型材出厂价535-545欧元/吨。不过，来自欧洲建筑部门的需求持续低迷，进入冬季市场需求亦会受到影响，但钢厂仍坚持提价，对转嫁成本较有信心。

亚洲市场：保持坚挺。由于废钢价格上涨和电价升高致钢企成本增加，韩国现代钢铁、东国制钢宣布上调螺纹钢、型钢国内售价3万韩元/吨（28美元/吨），从12月2日起执行。提价后，现代钢铁SD400螺纹钢国内售价76万韩元/吨，H型钢基价87万韩元/吨。不过，由于韩国市场依旧疲弱，预计市场接受提价存在困难。

二、12月份部分热轧H型钢产线有检修计划

12月份，部分主导钢厂H型钢产线有检修计划，资源供应量较11月份有所降低。

据不完全统计，马钢11月份型钢保持常量供给，实际产量13.6万吨，其中大规格8.8万吨，小规格4.8万吨，12月份正常排产，产量预计在14万吨左右。莱钢11月份生产正常，产量约19万吨，12月份有检修计划，预计于12月1日起对小型型钢线安排检修，为期十天左右，预计影响产量0.7万吨。津西钢铁11月份产量依然在21.8吨左右，其中大规格H型钢9.8万吨，小规格H型钢12万吨；12月对大型线进行为期7天的检修，影响产量3.5万吨。日照钢铁11月份型钢产量12.3万吨，12月份暂无检修计划。山西长治钢铁11月份产量3.5万吨，12月份预计维持此量供应。包钢11月份H型钢产量3万吨，12月份计划产量2.9万吨。新泰钢铁11月份生产正常，产量8万吨，12月份暂无检修计划。河北兴华钢铁H型钢11月份供给恢复产量10万吨，12月份正常排产。邯钢11、12月份H型钢产量均为2.5万吨。唐山天柱钢铁11月份正常排产，12月份暂无检修计划，产量约7万吨。

民营钢厂方面，11月份莱芜金丰H型钢产量约1万吨,12月份预计维持此量。唐山鑫亿源正常排产，月产约3万吨左右，唐山宏润于中下旬对H型钢产线进行为期一周的检修，实际产量约3万吨，唐山盛达正常排产，月产约5万吨。唐山粤丰尚未排产H型钢。

三、10月热轧H型钢出口量上升

（一）10月份热轧H型钢出口量环比上涨、同比下降

10月份热轧H型钢出口量环比上涨、同比下降。10月份，全国热轧H型钢出口量0.68万吨，较去年同期下降0.42万吨，同比下降38.18%；较上月上涨0.35万吨，环比上涨104%，呈倍增趋势。如图1所示。

图1：2011年-2013年热轧H型钢每月出口量

（二）10月份热轧H型钢进口量大幅下降

10月份，全国热轧H型钢进口量仅0.15万吨，与去年同期相比下降0.17万吨，同比下降53.03%；较上月环比下降0.35万吨，环比下降在70.38%。如图2所示。

图2：2011年-2013年热轧H型钢每月进口量

四、国内热轧H型钢市场弱势震荡

（一）热轧H型钢现货市场表现

“金九银十”未能实现，然11月份全国热轧H型钢市场价格却出现了久违的拉涨，其中华北地区涨幅最大在40-80元/吨，华东地区涨幅较小在20-50元/吨，而华南市场因库存压力较大，多以弱势维稳为主。总体来看，此次拉涨多为成本上涨带动所致，始终缺乏有效的需求支撑，因此，后半月，全国热轧H型钢市场进入了低迷震荡的格局之中。对于12月份价格走势，月底部分主导钢厂出厂价格上涨政策的出台以及传闻的出现，再次提振了市场，全国H型钢价格或将再次出现月初拉涨格局，但就拉涨幅度以及可持续性来看，利弊共存，12月份是年度末，本月份商家面临的资金压力将大于11月份，而资源供给上，津西、莱钢等钢厂均有检修计划，商家的库存压力不会明显增加，影响因素相互制约，预计12月份价格拉涨空间有限，或将重演11月份的市场走势。

图3：2012年1月-2013年11月北京市场H型钢价格走势图

华北市场：本月华北市场H型钢价格涨后维稳。月初，在钢厂价格上涨的带动下，市场迎来了一波“开门红”的走势，上旬累计涨幅在40-80元/吨，普通小规格如200*200的价格涨至3470元/吨，一般大规格如588*300等价格涨至3650元/吨，700*300这样的大规格价格涨至3840元/吨左右。然而价格的上涨并未有效的刺激下游用户的采购积极性，由此，自中旬开始，市场进入漫长的震荡整理格局当中。如图3所示。

虽然十一月份华北地区H型钢市场的低迷格局并未从根本上改变，但从价格角度来看，确实出现了一波上涨，距离年初的低点渐行渐远。综合分析，月初部分利好因素的共振是价格拉涨的主要动力。其一，莱钢、津西等主导钢厂出厂价格小幅上调，成本上促进和拉动了市场价格的上行，心理上，钢厂价格由连续几个月的被动转动主动上涨，商家信心受到提振；其二，月初，部分商家库存量仍处低位，库存和资金上的“零负担”使得商家无后顾之忧，随行就市；其三，临近年底，环保局加大对唐山地区的检查力度，在执行力度和效果不甚明朗之前，鉴于以往市场表现，此消息对于价格的拉涨则是利大于弊。基于上述影响，上旬，华北地区H型钢价格顺势上涨，但随后在环保检查收效甚微、供需矛盾逐渐增加的情况下，市场后劲略显不足，商家报价持续维稳。月底，莱钢、津西等主流钢厂再次上调H型钢出厂价格，成本拉动将带动12月份现货市场价格继续跟涨。

图4：2012年1月-2013年11月上海市场H型钢价格走势图

华东市场：以上海市场为例，11月份H型钢价格小幅上扬。月初，钢厂价格拉涨带动了某些商家的拉涨情绪，但碍于申城涉及钢厂多、商家库存不一，价格拉涨时间和幅度略滞后和低于华北地区。以马钢资源为例，11月5日上海地区H型钢价格出现拉涨（华北月在10月底、11月初），200*200等小规格报价基本在3490元/吨，普通大规格588*300价格在3720元/吨左右，总体较月初价格上涨20-40元/吨。如图4所示。

十一月份，华东地区H型钢市场价格上涨幅度有限，资源的不均衡表现使得价格上涨受到抑制。这种不均衡主要体现在以下几方面：一，钢厂资源占比的不均衡。鞍山宝得、津西、天柱等二线钢厂资源所占份额较大，资源竞争激烈，尽管马钢等一线钢厂资源表现良好，但碍于其多协议资源，定向发货，难以给市场带来有效的引导，故资源竞争使得价格上行受到牵制。二，商家库存量的不均衡。资源运输途径以及钢厂生产状况的不同，使得商家库存各异，部分库存量较低商家考虑到新到资源成本均有一定上涨，故跟涨意愿较强，但部分库存量较大的商家却以出货、回笼资金为主，低价资源的频繁出现，价格难有积极拉涨。三，资源规格的不平衡。本月200*200、350*175、488*300等规格较为缺货，价格冲高明显，但大部分规格库存压力较大，整体难有上行阻力较大。至月末，随着资源的适度消化、钢厂新资源的抵达，不平衡的格局略微得到改善，加之部分钢厂涨价消息的传出，市场信心得以回暖，故预计12月份市场价格将有拉涨，但碍于本地库存压力仍然存在，涨幅有限。

图5：2012年1月-2013年11月广州市场H型钢价格走势图

华南市场：本月华南市场H型钢价格小幅走低。截止发稿时，200*200等小规格价格在3690元/吨，普通大规格如300*300的价格在3950元/吨左右，700*300的价格在4100元/吨，较月初价格下跌20-50元/吨。如图5所示。

与华北、华东市场表现不同，十一月份，因华南地区H型钢库存量较高以及一些新商家的进入，市场资源压力较大，商家心态略为悲观，价格易跌难涨。月初，华北、华东地区价格拉涨，华南地区探涨无力，报价维稳，而月中两个市场表现趋于低迷，华南市场商家心态受到影响，价格出现小幅下滑。综合来看，商家的介入、库存压力的上升、资源竞争的加大均难以促进华南地区型材价格有客观的拉涨空间，预计12月份弱势维稳。

（二）11月份热轧H型钢市场价格变动情况

11月初，原材料价格高位坚挺，型钢生产成本受到挑战，月初纷纷上调出厂价格，然在市场持续低迷的情况下，钢厂价格未再有继续拉涨的动力，后期持续维稳。具体调整如下，如表1-4所示。

表1：马钢11月份H型钢指导价格汇总

表2：莱钢11月份H型钢指导价格汇总

表3：日照11月份H型钢指导价格汇总

表4：鞍山宝得11月份H型钢指导价格汇总

五、十一月份热轧H型钢市场的基本判断

十一月份，成本的上涨推动了H型钢市场价格的上行，但其他影响因素基本“碌碌无为”，十二月份，钢厂价格的上涨对于市场价格上涨的影响已初露端倪，但宏观、需求、资金、心态等方面的表现仍然平淡，对于价格的助推作用或极为有限，十二月份将持续拉涨后震荡整理的格局。具体影响因素如下：

（一）利好因素

1、十二月份津西、莱钢等主导钢厂均有安排检修，资源供给的减少或对价格形成支撑。

2、环保检查、节能减排等政策面实施力度正在加强，后期或将继续试压。

3、各主导钢厂陆续上调H型钢出厂价格，部分市场已在被动接受中。

4、国际钢价及需求有回暖迹象，有利于缓解国内的供给压力。

（二）利空因素

1、市场需求仍无回暖迹象，最细数据显示，汇丰PMI数据下滑至50.4，且需求指数显示需求已经开始收缩，其中，新订单指数回落0.5至51。

2、一年即将结束，年度底部分商家将面临一定的资金压力，迫切的回款将给价格形成抑制。

（小菊，Mysteel.com，请勿转载）