原油期货价格影响因素分析——战略石油储备

所谓战略石油储备，是应对短期石油供应冲击（大规模减少或中断）的有效途径之一。战略石油储备制度起源于1973年中东战争期间。当时，由于欧佩克石油生产国对西方发达国家搞石油禁运，在美国等西方市场经济国家的倡导下，国际能源署（简称IEA）成立，其主要职能是协调成员国的石油储备行动。当时国际能源署要求成员国至少要储备60天的石油，主要是原油。1975年，美国国会通过了《能源政策和储备法》（简称EPCA），授权能源部建设和管理战略石油储备系统，并明确了战略石油储备的目标、管理和运作机制。上世纪80年代第二次石油危机后，国际能源署又规定增加到90天，主要包括政府储备和企业储备两种形式。目前世界上只有为数不多的国家战略石油储备达到90天以上。

战略储备的主要经济作用是通过向市场释放储备油来减轻市场心理压力，从而降低石油价格不断上涨的可能，达到减轻石油供应对整体经济冲击的程度。目前为止，经济合作与发展组织（OECD）总共三次同意联合向市场投放原油储备，分别是在第一次海湾战争时期、2005年美国遭受卡特里娜飓风袭击后以及利比亚战争期间。

当然，美国出于国内政策的需要也释放过几次石油储备。

从战略石油储备释放的效果上来看，可以说是非常明显的。比如在第三次石油危机，也即海湾战争期间，由于伊拉克石油供应中断，使得美国、英国经济加速陷入衰退，全球GDP增长率在1991年跌破2%。为此，国际能源署启动了紧急计划，每天将250万桶的储备原油投放市场，以沙特阿拉伯为首的欧佩克也迅速增加产量，这促使原油价格从高点的每桶42美元回落到每桶20美元以下。

实际上，即便是对国际能源署或将释放战略石油储备的预期也有可能导致或者压制原油价格的走低。比如在2012年第一季度，由于伊朗和欧美之间关系的日趋紧张，国际原油价格连续攀升，在3月1日，WTI原油创下一年中的最高价110.60美元/桶，而Brent原油也同样创下一年中的最高价128.40美元/桶。为此，美英法等国磋商考虑动用战略原油储备以对抗原油价格上涨，虽然事后战略原油储备并没有释放，但是在当时无疑是遏制住了国际原油价格接连上涨的势头。