26日期螺投资策略晚参：建材震荡整理 期螺主力空头内部分歧较大

【26日内盘解析】

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1、期螺市场

价格持仓：26日期螺主力1405合约强势反弹，高开于3640元，早盘横盘整理，午后增仓拉升，最高冲至3677元，尾盘小幅回调，收3660元，全天上涨0.88%，日线收出上影中阳线。总持仓160.9万手，增加3.8万手，成交242.5万手，增94.9万手；热卷1402收3555涨0.51%。

从资金面上看，今日市场心态整体偏暖，但多头资金一日游的情况较为普遍，盘中一度增仓达到10万余手，而截止收盘仅增加不到4万手，显示出冲高信心的不足。空头方面出现净流出；今日多开25.58%，空开20.95%；多平21.15%，空平25.54%。

机构持仓：盘后持仓看，主力空头内部分歧较大，而多头资金追高心态不强，减仓为主。今日永安大幅减持空单3.7万余手，并少量加多，翻为净多单3.2万手，可关注其后续操作；中证整体操作偏空，今日再加空单1.2万余手，同时20日介入的2万余手空单仍在场内，但另一方面其在1410合约上持有4万手多单，可能暗示其对于后市预期并不差；目前所跟踪五家主力在1405和1401合约上的累计持仓由2.8万手净空翻为净多4235手，显示大机构观点有所转好。

综合解析：从小时图上看，期螺1405合约3610-3650的箱体已经被突破，短期形态转好。不过，从日线上看，期价又将面临前期阶段性高点3690-3700的压制，且盘中资金高位兑现盈利也反映出多头信心的不稳定，期价短期可能会有所反复，短期支撑3650元。根据123法则，一旦期价有效突破该压力位区间，中线趋势有望转多。操作上，中线观望为主或逢低轻仓建多，趋势性不明朗；短线震荡偏多思维，谨慎者可逢高适量减多单，回调后再择机回补，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约震荡冲高，低开于1611元，早盘窄幅盘整，午后跟随期螺走高，最高1633元，尾盘回落，收1620元，上涨0.50%，日线收出上影小阳线。总持仓26.5万手，增2.3万手，成交63.3万手，增近20万手，交易活跃性增高；焦煤1405偏弱，冲高回落，尾盘大幅跳水，收1119元，下跌0.18%，日线收出倒锤子阳线，短期还是以底部震荡对待。

资金流向：从资金面看，今日市场主要为多头资金操作，空头资金观望。1405合约今日多开27.21%，多平23.57%，空开17.75%，空平17.67%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构分化，多空均出现集中性增仓。多单方面，今日中证加多1286手，海通、国海良时以及广发分别增多超2000手，而空头方面，南证、同心久恒分别加空超3千手，国贸、光大加空2000手。总体来看，主力机构整体趋势性不强，略偏空。

综合解析：技术上看，连焦1405合约在1564元以来的上涨通道下轨附近获得支撑反弹，但1600-1640的震荡区间还没突破，短期还是震荡偏多对待。而期价只有有效突破1640元，1780元以来的中期下跌趋势才有望改变。操作上，中线观望或逢低轻仓试多，短线回调后逢低建多，设好止损。

3、铁矿石：今日铁矿1405强势反弹，早盘高开于934元，最高943元，最低934元，收报941元，上涨0.97%，光脚中阳线。总体来看，铁矿市场还没有完全摆脱弱势，下跌趋势还没改变，目前期价又运行到下跌通道上轨附近，谨慎追高，关注945元一线的突破情况。

4、上证指数：上证综指弱势调整，低开于2184.33点，最高2192.58点，最低2176.18点，收报2183.07点，下跌0.14%，成交845.4亿元；深证成指收8365.35点，下跌0.17%，成交1031.1亿元。技术上看，指数日线收出小阴线，维持缩量调整态势，目前看调整还算正常，短期可关注支撑2160-2170点的表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值回维持在2.26。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.28。目前两者比值维持下跌趋势，投资者卖螺纹买焦炭的套利操作继续持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目

前上海三级螺纹（实重）较期螺1401合约升水176元，近5个月该价差最大值为236元，最小值为-209元，平均值为-66元。现货螺纹较1405合约升水62元，现货升水维持收窄，现货投资者前期买期货卖现货的反向操作继续持有。

【晚参综述】

1、建材现货：

26日建材现货市场窄幅盘整，整体成交量较上个交易日略有增加，东北地区成交清淡。目前商家心态较为平和，多对后市持谨慎态度。资源方面，上周库存总量继续减少，减12.08万吨；其中杭州减少最多，哈尔滨则增加最多。价格表现，4个城市上涨，涨幅10~20元；7个城市下跌，跌幅10~20元；14个城市平稳。上涨和下跌城市均增加2个。

2、热轧市场：

26日热轧市场震荡整理，市场需求不温不火，天津、济南、西安、重庆、东北地区成交清淡；北京、杭州、郑州成交一般。考虑到月末资金压力等因素的影响，商家出货意愿增强，多数对后市预期低迷。资源方面，上周热轧总库存微增0.23万吨，南北的差异较明显，华东、华中、华南和西安区域下降0.03-1.53万吨不等，华北、西北和东北区域回升0.62-1.60万吨不等。价格表现，6个城市下跌，跌幅在10~30元；3个城市上涨；18个城市平稳。上涨城市增加2个。

3、原料市场：

矿石：26日进口矿现货持稳，块矿上涨，PB粉主流905-930平，PB块1060-1080涨5；国内铁精粉市场弱稳，商家询盘尚可，少部分钢厂开始有补库意愿迹象，矿山惜售观望，预计本周矿价坚挺。

方坯：26日全国钢坯市场震荡盘整，午后唐山钢坯涨10元，成交一般。近期市场依然处于震荡盘整阶段，成交尚无好转，短期内市场依然会盘整震荡运行。

焦煤：26日国内炼焦煤市场平稳，各地区报价无较大波动，整体成交一般。

焦炭：26日国内焦炭现货市场以稳为主，个别地区有调整，市场成交一般。具体如下，唐山国丰钢铁焦炭11月结算价上调50元；长春地区焦炭下跌20元。