11月涂镀市场底部震荡
概述：本月全国钢市整体弱势下行，月底上游板材市场略有企稳回暖，但依旧难掩涂镀市场疲弱之势。据了解，国内涂镀市场价格走势整体向下，10月底国内镀锌市场1.0mm平均价格较9月下跌40元/吨至4563元/吨，彩涂市场0.476mm平均价格则大幅下挫36元/吨至6009元/吨。最新统计数据显示，全国镀层板9月份产量为366.9万吨，环比增长0.47%；涂层板9月份产量为69.9万吨，环比增长5.43%。看得出，国内镀涂产量压力依旧不减，在钢厂未有大幅减产检修操作情况下，国内供给仍压力重重。从需求来看，9月出口市场不佳，且在10月继续弱势延续，另外，内需市场受钢价持续走低影响，商家订货积极性不足，下游采购更显观望，且在银行资金流动性偏紧的情况下，需求面难有太大改观。钢厂方面，11月钢厂期货政策多以平盘为主，部分小幅增加优惠或追补，这对于短期市场成本变化影响并不算太大，但钢厂涨价困难也反映出市场疲弱态势，甚至，在这政策之后，多数商家对于后市仍看谨慎悲观。具体情况如下：
一、国际市场弱势下行
本月国际钢市盘整运行。欧洲扁平材继续保持疲软，受废钢价格坚挺支撑，长材市场暂时保持平稳。美国市场稳中趋涨，由于供应紧张，钢厂可能再次上调薄板价格，而厚板和螺纹钢提价正在被市场慢慢接受。亚洲市场继续盘整，中国市场止跌反弹，印度市场整体上涨，韩日以及东南亚市场基本平稳，市场环境正在逐步好转。总体上判断，短期内国际钢材市场将稳中趋涨。
图一：国际市场镀锌出口价格（数据来源：我的钢铁网）
欧洲市场
欧洲市场跌势放缓。扁平材方面，保持疲软。本周北欧钢厂已开始为明年一季度交货的板卷接洽用户，钢厂报价上涨20欧元/吨，提价后热卷达470-490欧元/吨。但由于来自南欧等地的进口资源具有竞争力，市场人士预计涨价很难被接受，钢厂很可能无法实现目标涨幅。据称，近几周意大利钢厂热卷出厂价低至425-430欧元/吨，出口德国或北欧其他国家报价在450欧元/吨（DDP）以下，极具竞争力。同时，受欧元走强的影响，中国到安特卫普含硼热卷成交降至430欧元/吨（CIF），明年3月发货，冷卷成交在495-500欧元/吨（CIF，安特卫普）。服务中心表示，尚无法接受热卷涨价，认为钢厂提价难获成功，将继续保持观望。厚板方面，本周欧洲厚板市场整体疲弱，北欧厚板价格较为平稳，而南欧市场出现下滑。目前北欧钢厂出厂价在510-520欧元/吨，鉴于4季度订单量处于较高水平，北欧厚板价格几乎不存在下滑的可能。在南欧，由于需求低迷以及廉价进口资源造成的压力，意大利钢厂厚板价格比10月初下滑30欧元/吨，目前S275厚板出厂价500欧元/吨，在这一价位已有成交。
北美市场
美国市场稳中趋涨。扁平材方面，稳中趋涨。最近一周美国薄板市场保持平稳，由于库存和供应量下降，市场预期钢厂11月份将再次提价，随着废钢价格走高，小钢厂可能会成为提价的主力。目前美国中西部钢厂热卷出厂价655-665美元/短吨，冷卷出厂价760-770美元/短吨。另外，近期美国国内市场冷卷和热镀锌板卷交货时间延长，这也有助于钢厂提价。厚板方面，最近，在美国钢厂相继上调厚板价格的同时，接单情况良好，意味着涨价已开始被市场接受。10月美国国内厚板厂先后提价30美元/短吨到50美元/短吨不等，钢厂和服务中心均严格执行最新的厚板价格，接单未受影响，大部分买家接受涨价。目前美国东南部钢厂A36商品级厚板出厂价涨至720-740美元/短吨，比上周上涨30美元/短吨。
亚洲市场
亚洲市场逐步好转。扁平材方面，涨跌互现。越南热卷市场保持疲软，最近越南国内热卷价格普遍低于来自中国的进口资源，国内市场疲弱已挫伤买家对进口资源的购买热情。目前越南国内SAE1006B热卷报535美元/吨，中国资源报540美元/吨（CFR）。中国SS400B热卷报525-530美元/吨（CFR），暂无成交。而越南国内SS400B热卷仅报515-520美元/吨。鉴于越南国内资金和信贷持续紧张将继续抑制钢材需求，短期内市场难有起色，贸易商预计进口热卷价格可能会下跌。在印度，热卷需求持续疲软，价格上涨乏力。目前印度国内IS2062A/B建筑热卷平均成交价3.65-3.7万卢比/吨。与此同时，中国资源报价较低，SS400商品级热卷报515-520美元/吨（FOB），到印度550-555美元/吨（CFR，孟买）。贸易商表示，尽管面临进口压力，但目前仍需继续观察市场情绪变化。据钢厂反映，随着印度大选临近，市场很可能保持观望以寻求明晰下一届政府的方向，国内需求可能会继续低迷，预计11月份热卷价格将保持平稳。
二、涂镀卷板产量及表观消费分析
据我的钢铁网最新统计数据显示，13年9月产量数据继续走高，具体数据如下：
图二：镀锌彩涂产量以及增长情况（数据来源：我的钢铁网）
镀层板9月份产量为366.9万吨，环比增长0.47%；同比增长21.01%。1-9月份国内共生产镀层板3163.5万吨。涂层板9月份产量为69.9万吨，环比增长5.43%；同比增长18.88%。1-9月份国内共生产涂层板552.5万吨。（见图二）
综合产量以及进出口数据，涂镀板卷表观消费量如下：镀锌板卷9月表观消费量为333.81万吨，较上月增加0.96万吨，较去年同期增加50.35万吨；彩涂板卷9月表观消费量为35.12万吨，较上月增加8.88万吨，较去年同期增加14.40万吨。
图三：镀锌产量以及表观消费量对比（数据来源：我的钢铁网）
图四：彩涂产量以及表观消费量对比（数据来源：我的钢铁网）
据海关最新数据统计显示，镀锌板卷9月份进口量为12.76万吨，较上月增减少0.91万吨，较去年同期增加1.74万吨；镀锌板卷9月份出口量为45.85万吨，较上月减少10.17万吨，较去年同期增加2.75万吨。
图五：热镀锌板卷进出口数据（数据来源：我的钢铁网）
据海关最新数据统计显示，彩涂9月份进口量为2.46万吨，较上月增加0.16万吨，较去年同期减少1.78万吨；彩涂9月份出口量为37.24万吨，较上月减少5.12万吨，较去年同期减少5.08万吨。
图六：彩涂板卷进出口数据对比（数据来源：我的钢铁网）
三、锌锭价格走势分析
我的有色上海讯：本月国内锌价波动相对较大，市场成交一般。
我的有色网监测显示，10月末上海地区0#锌锭报价15080-15160元/吨，均价15120元/吨。其他地区，广东市场0#锌锭报价14970-15070元/吨，均价15020元/吨。天津市场0#锌锭报价15080-15220元/吨，均价15150元/吨。沈阳报15180元/吨，重庆报15160元/吨，西安报15150元/吨。本周均价与上周差距不大，整体来讲，北方市场价格较坚挺，华东市场价格表现相对较弱，周均价较上周有小幅下跌。交投方面，下游观望情绪浓厚，市场成交整体表现较清淡。
库存方面，SHFE锌期货库存减少357吨至82036吨，其中上海库47181吨，广东库34855吨。LME锌库存减少2750吨，至1027375吨。
消息面：隔夜基金属市场全线回落，除因周四凌晨美联储缓启QE缩减的利多兑现之外，当天糟糕的欧元区数据打压欧元、抬升美元，从而形成了久违的美元与基金属价格负相关联动。投资者仍在权衡企业财报，并猜测美联储可能会比市场预料的更早削减刺激政策。美国就业数据在政府复工一周后，表现稳定。上周初请失业金增加人数小幅回落至34万。但ISM公布的芝加哥PMI好得不可思议，由9月的55.7%跳增至10月65.9%。
欧盟统计局报告指出，欧元区失业率在9月依然维持在纪录最高水平的12.2%，略高于12%的市场预期。报告还将8月的失业率读数从之前的12%向上修正到12.2%。
国内方面，10月官方制造业PMI为51.4,前值为51.1，尽管数据较好，但下游厂家订单较少，加上库存压力明显，锌价反弹空间有限。
图七：锌锭以及镀锌市场价格走势（数据来源：我的钢铁网）
四、10月份市场简要回顾
（一）Myspic价格指数变化情况
据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），截至13年10月底，国内钢材价格的综合指数为128.24点，较上月下降0.99%，较去年同期下降5.99%。扁平材的价格指数为114.7点，较上月下降1.70%，较去年同期下降4.58%。镀锌卷板的价格指数为89.98点，较上月下降0.96%，较去年同期下降4.70%。
图八：Myspic价格指数走势图（数据来源：我的钢铁网）
（二）10月各地市场行情简要回顾及展望
1、华东地区
本月长三角涂镀市场价继续呈现震荡探底走势，整个市场处于观望情绪，价格也较之前回落了近50元/吨，市场销售情况并不乐观。目前来看，11月份钢厂出厂价均以平盘为主，而商家普遍认为价格仍有一定下行空间，因此对于订货并不愿意多订。当前正处传统意义上的旺季，但是商家所希望的涨价并没有出现，因此就短期内来看，商家会鉴于成本原因与销售情况而进行弱调，大幅向下的可能性不会太高，相应的上涨可能性也偏低。就当前看，短期局面仍较尴尬：1、钢厂因销售情况不佳而出现库存前移，部分钢厂后结算模式体现的较为明确；2、钢厂近期仍无明显减产意向，这也给后市带来较多的不确定因素，此举或将导致期现倒挂，从而让市场出现欲涨不能欲跌较难；3、涂镀产品近期出口情况并不乐观，特别市东南亚出现对涂镀板反侵销态势，导致部分产品反流国内市场，市场基本面仍未有效改变，如果下游需求小幅释放，那么后期价格会出现小幅稳定的局面。
本月博兴市场涂镀板卷价格大幅下跌，市场恐慌情绪蔓延，商家期待的“金九银十”彻底落空。0.18镀锌从4930元/吨降到4700元/吨，跌幅高达230元/吨，其他规格也均有明显下调。彩涂市场也下调了近200元/吨，现在0.47报价在5030-5250元/吨。回顾本月，博兴市场涂镀板卷整体需求不佳，市场采购较为谨慎，商家出货乏力，纷纷减少钢厂订单，本地民营钢厂受此状况的影响，库存压力不断加大。另本月主流钢厂板材期货价格中，镀锌价格均是平盘或小幅下调，厂家对四季度钢市预期减弱，进一步加剧了本地商家的恐慌情绪。国丰本月热卷结算价格为3560元/吨，虽然较上月跌了140元/吨，但依然难改厂家普遍亏损的现象。尽管月底市场价格已经趋于平稳，但北方有些区域已经下雪，市场需求逐渐变淡，且年底贸易商资金偏紧，市场信心依旧低迷，钢材价格反弹无力，预计下月博兴市场涂镀行情稳中趋弱。然即将到来的十八届三中全会能否给市场带来利好消息，依然值得期待。
2、华北地区
本月华北市场涂镀价格较上月相比整体小幅回调，有部分品种因为成本原因价格有所拉涨，市场成交表现一般。镀锌方面，截止发稿，天津市场首钢京唐1.0mm*1250mm*C主流成交价格在4430元/吨左右，较上月上调50元/吨；北京市场首钢有花资源报价4500元/吨左右，较上月上调价格基本持平。彩涂方面，截止发稿，天津市场新宇0.47*1000*C主流报价在4950元/吨左右，与上月相比价格下调50元/吨左右，河北中钢0.47规格报价在5000元/左右，京津彩涂报价基本持平。钢厂调价方面：本月首钢出台镀锌期货价格政策与上月维持平盘，现挂牌价为4580元/吨，但华北区域减少优惠20元/吨，因此11月份首钢华北镀锌成本价进行了适当的按涨。另悉，据笔者从市场商家处了解，此次首钢11月份镀锌的订货比例比10月份更低，只有20%左右。据市场反馈，民营资源价格一直维持着弱势下行的趋势，现凤鸣1.0规格的镀锌资源市场成交价在4140元/吨左右，鞍钢天铁镀锌资源市场报价在4300元/吨左右，商家告知笔者，由于首钢等大厂较高的成本，资源降价的幅度比较有限，因此本月大厂资源比较冷青，甚至有商家表示大厂资源出现了滞销的情况；反之，在市场行情低迷的状态下，买家对钢厂的要求反而降低，因此也促进了本月小厂资源的相对热销。综合而言，中国传统的“金九银十”已经结束，市场并不如预期的设想，另华北地区开始陆续供暖，下游开工率会有所减少，笔者认为下月市场将小幅震荡，整体偏弱运行。
3、中部地区
中部地区涂镀市场价格下跌50-80元/吨，成交情况总体一般。价格方面，截至发稿，镀锌武钢1.0*1000*c报价4530元/吨，同规格鄂钢、宝钢黄石、山力、盛冶和同大4500-4520元/吨，低价资源全通报价4450元/吨。彩涂方面，武钢0.5*1250*c报价5750元/吨、宝钢黄石6550元/吨，0.4汉科5550元/吨、山力5400元/吨，0.426新宇5220元/吨。资源情况，黄石镀锌资源小幅增加，部分商家小批量补充库存，市场总库存随之回升；彩涂资源结构比较稳定，武钢、汉科、山力、宝钢黄石和天津板均是主流资源。钢厂方面，本月涂镀企业盈利情况比上月好，热轧原料价格跌价幅度大于成品的降价幅度；本月各厂产线的利用率提高，尤其是彩涂品种，其期货的订单量增加，而现货资源相应减少，适当规避市场价格大跌的风险。最后，展望11月份的市场。小编认为，按照目前市场的运行情况，主要市场热轧价格的低位坚挺，而成交也难以支撑价格上涨，在没有利好消息刺激市场的情况下，或进行窄幅震荡。涂镀品种，市场供需基本面不错，延续弱势盘整的走势，后期走势跟随热轧市场的运行。
4、华南地区
本月华南涂镀弱势盘整，钢厂检修频繁，市场需求弱势，成交清淡，商家看跌后市。价格方面，鞍钢1.0mm有花报价4450元/吨，无花1.0mm报价4720元/吨，首钢1.0mm无花报价4800元/吨，天铁1.0mm无花报价4700元/吨，武钢1.0mm无花报4780元/吨，本浦无花1.0mm（90g锌层）主流报价4750元/吨，马钢1.0mm无花120g锌层报价5050元/吨。现宝钢0.5mm7450元/吨，华冠0.426mm6150元/吨，华美同规格5650元/吨，金利亚同规格5290元/吨，南翰同规格5170元/吨。其他民营钢厂彩涂0.286mm价格在5250-5300元/吨之间。本月镀锌价格无花有花分割明显，有花持续弱势震荡，无花货少价高。本地镀锌价格弱势，一方面受需求差影响，一方面本地钢厂价格低廉，民营钢厂在4300元/吨左右，拉低了市场价格。鞍钢莆田资源在华南市场流通较多，而鞍钢原产地资源在市场的量呈下降状态，商家表示倒挂严重，拿货意愿有限。彩涂本月价格震荡为主，无大幅变动，钢厂在月初下调价格之后，钢厂又做出了比较灵活的销售方式，一单一议较为明显。近期北方钢厂大批廉价彩涂流入，低位报价有4800元/吨，对低端产品的冲击力度较大。对于后市，商家表示，华南冬季气温尚可，工程开工在年底赶工需求量将上升，加之十八届三中全会即将开幕，行情在此时机会随政策消息而刺激变动，下月中旬前震荡为主，下行概率不大。
5、东北地区
本月东北市场涂镀板卷价格弱势下行，成交渐弱。价格方面：目前沈阳市场1.0mm本钢资源报价为4580元/吨；山东发达0.3mm报价为4750元/吨；彩涂方面，哈尔滨市场新宇0.47*1000*C报价为4970元/吨；霸州京华0.476*1000*C彩涂资源报价为4970元/吨。受东北地区淡季来临影响，本月涂镀下游需求日渐减弱，市场成交略显疲态，价格部分下行，其中，彩涂因受季节性影响更为明显，故而下行幅度较大。国庆期间，本地及周边多数彩涂厂正常生产，因此节后厂内库存较多，去库存压力较大。节后，京华、新宇出台新一轮价格政策，彩涂方面均以下调为主，市场跟跌到位，商家对后市不甚乐观。月底，国丰出台新一轮价格政策，热轧较上月下跌70元/吨，多数商家因此认为彩涂价格下行空间增大，市场悲观心态加重，订货量明显减少。目前，东北多数地区气温达到零度左右，下游需求萎缩明显，因此，尽管多数彩涂厂或多或少皆有彩涂生产线暂停生产，但供求仍旧处于失衡状态。镀锌方面，则因受当前降温影响相对较小，加上本月宏观面消息不多，故而波动不大，但考虑到11月中旬以后，东北地区正式步入需求淡季，镀锌下游需求也难幸免。综合来看，在当前需求占主导地位，而东北地区涂镀市场即将正式步入需求“严冬”的情况下，本地涂镀价格仍将继续下行。
6、西北地区
西北地区涂镀市场价格下跌60-80元/吨，"银十"市场需求稳定释放，月底市场的价格企稳。价格方面，截至发稿，酒钢、山力资源1.0mm*1250mm*c报价4520元/吨，0.75mm加价60元/吨，凤鸣、全通和华鲁1.0*1000*c报价4450-4500元/吨；彩涂方面，0.47*1000*c新宇资源报价5050元/吨,0.42mm华鲁4910元/吨。回顾本月国内板材市场，热轧价格先下跌再企稳，市场信心逐步恢复，然而上涨的动力仍显不足。涂镀品种，热轧价格减速下跌，涂镀产品价格下滑也随之减速，而10月份市场，民用涂镀产品的需求量回升，成交情况有一定的好转。资源情况，与上月相比，本月市场的库存量增加两成左右，为0.6-0.8万吨，商家维持低库存的操作方式，湖北资源减少，而津唐、陕西华鲁资源小幅增加。成交情况，市场需求回升，镀锌需求以楼层板、通风管道系统为主，本月市场几家规模以上商户出货量500-2000吨。心态方面，对于市场处于刚刚企稳的状态，商家基本维持快出快进的操作方式，谨慎观望着后市。小编认为，按照目前市场的运行情况，主要市场热轧价格的低位坚挺，而成交也难以支撑价格上涨，在没有利好消息刺激市场的情况下，或进行窄幅震荡。涂镀品种，市场供需基本面不错，延续弱势盘整的走势，后期走势跟随热轧市场的运行。
7、西南地区
本月西南市场涂镀价格弱势走低，国庆节后，市场需求有效释放不足，商家成交一般，短期市场走势回暖仍显乏力。据了解，目前市场镀锌1.0mm主流报价位于4600-4650元/吨之间，彩涂0.4mm主流报价位于5250-5450元/吨之间。整体了解，本月“银十”传统旺季不旺，商家信心备受打击，加之10月市场行情走势向好不再，市场操作更显保守，一方面，商家建仓补仓操作主动性较差，市场流通资源减少，库存小幅回落，整体流通“蓄水池”作用减弱；另一方面，下游终端采购企业因资金流动性紧张等原因影响，其采购量缩量较为明显。钢厂方面，当前西南市场民营钢厂生产多数保持正常水平，个别资源到货成本较高，这与当前商家盈利水平微薄或倒挂形成强烈反差，厂商在实际成交当中不得不更多采取一单一议模式；同时，外地品牌钢厂为保持西南市场占有份额，钢厂也加大了代销模式的执行力度。从生产看来，受资金紧张原因影响，个别钢厂基板备料不足导致生产仍相对缓慢，而下游涂镀用钢需求增速放缓也使得多数钢厂排单相对宽裕。而从具体价格分析，目前西南市场涂镀价格看似较高，但在商家扣除运费成本以外，实际产品价格相对较为低廉，因此，西南市场资源品牌也具有一定成本优势。对于后市来看，西南涂镀市场价格部分仍未筑底，其走势仍有可能小幅向下，主流盘整运行概率较大。
图九：三大市场1.0mm镀锌卷板价格走势图（数据来源：我的钢铁网）
图十：三大市场彩涂卷板价格走势图（数据来源：我的钢铁网）
五、后期涂镀市场或底部整理
后市看来，经历过经济数据相对良好的10月，钢市且受各种利空因素主导，涂镀市场走势继续背离原有运行规律，整体表现弱势低迷。主要表现，市场库存走低并未换得钢价的止跌回暖，部分钢厂给予经销商更多优惠补贴依旧难使订单得到好转，国外出口市场低迷导致厂商压力继续加大，或许为完成年度最终产量任务，涂镀钢厂减产检修操作或相对不足，供需矛盾恶化仍有延续可能。笔者认为，宏观钢市的走弱或许仍未到尽头，11月涂镀市场仍难摆脱低迷格局，但另一方面，我们也要看到，涂镀产品作为钢厂及贸易商的盈利品种，其价格水平已经处于年内新低，市场继续下降空间较小，加之，十一月即将迎来第十八届三中全会，政策真空期效应集聚，商家观望心态将更加浓厚，或许国内涂镀市场将在下月中旬形成区间相对底部。
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