郑商所公布动力煤期货草案 上市指日可期

郑州商品交易所（简称：郑商所）8月26日公布了《关于动力煤期货合约及细则征求意见的通告》（简称：《通告》），向公众广征意见和建议。参照之前郑商所期货品种上市速度来看，动力煤期货在近期上市几乎已经是板上钉钉的事。

郑商所8月23日公布消息称，中国证监会已经批准其开展动力煤期货。8月26日，郑商所发布征求动力煤期货合约及细则意见的通告，截止时间为2013年9月2日。

从其公布的草案设计来看，按照动力煤每吨550元计算（收到基低位发热量为5500千卡/千克的动力煤秦皇岛港平仓价），做一手动力煤合约价值在11万元左右。郑商所表示，这一数字与其相关的焦煤相比较大，但略低于焦炭。

按照合约制定的最低5%交易保证金、每手200吨计算，交易一手动力煤合约需要5500元（不含手续费），即使算上期货公司多加的2-5个点保证金，交易一手所需资金也仅在7700-11000元之间，这样相对较低的门槛为中小型企业和散户投资提供了方便，有利于在新品种上市初期迅速提高流通性。不过郑商所同时也表示，待正式上市运行之后，可能还是会根据市场实际需求调整合约单位。

除了合约价值及保证金，郑商所还对动力煤期货的最小变动价位、涨跌停板、基准交割品、替代品、升贴水、交割制度、交割日期等进行了详细规定。

值得注意的是，在最小变动价位中，郑商所选择了以0.2元/吨为单位；交割方式则为车（船）板交割。

郑商所在《通告》中称，由于期货市场交易的连续性和高频性，报价单位不宜过大，0.2元/吨的最小变动有利于期货市场价格的发现功能。

据了解，在动力煤现货市场上，价格变动以5元/吨居多，渤海商品交易所旗下的动力煤现货最小变动单位也设定为1元/吨。不过郑商所表示，他们制定的0.2元/吨的波幅是征求了会员和投资者的意见，并得到了多数人的认可。

此外，动力煤期货交割单位为5000吨，采用车（船）板交割和厂库交割，摒弃了传统实物仓单交割的方式。郑商所称，这是针对动力煤质量不稳定，性状易变化的特征制定的，这也与现货市场贸易习惯相一致。

总体看来，《通告》中囊括的合约设计和交割规则等已经非常详尽和细致。参照之前郑商所油菜籽与菜籽粕期货推出的进程，从证监会批准交易到正式上市仅相隔一周，如此看来，动力煤期货推出指日可期，下个月上市可能性偏大。