白银疯狂的涨势难以持续

 近期因等待美联储决议,白银期货价格陷入盘整。上周五美国发布了不利宏观数据，美联储或将放缓退出QE步伐，白银暴涨。但在9月前，疯狂的涨势难以持续，贵金属即将步入宽幅振荡期。

进入9月后，全球主要经济体将密集地公布宏观政策决议，包括最为重要的美联储对于缩减购债规模的决定、欧洲央行即将发布的利率决议、德国大选、日本发布2014年货币政策等，每一项决定都可能使市场在短期内大幅波动。近期因等待美联储决议,白银期货价格陷入盘整。上周五美国发布了不利宏观数据，美联储或将放缓退出QE步伐，白银暴涨。但在9月前，疯狂的涨势难以持续，贵金属即将步入宽幅振荡期。

QE退出步伐或放缓

美联储会议纪要显示，在7月底召开的最近一次货币政策例会上，联储决策层普遍支持年内开始放缓资产购买力度，但对于何时迈出第一步还存在分歧。上周五，美国圣路易斯联储主席布拉德进一步表示，美联储并不急于在9月开始缩减QE规模，因为通胀率仍然过低，而且经济数据喜忧参半。
与他的观点相印证的是，美国商务部上周五公布，美国7月新屋销售年化39.4万户，大幅低于预期的48.7万户，创9个月以来新低，环比下降13.4%，增速为三年来最低值。该数据之差超出市场预料，市场担忧住房抵押贷款利率上升，将会大幅拖累美国房地产市场的复苏进程，从而影响美国整个经济的上行势头。此前公布的美国上周初请失业金人数也略超出预期。
近期美联储官员的言论表明，只有在美国经济持续好转、就业形势良好时，才会开始一步步退出QE。从近两日的数据来看，经济和就业增长不如预期，美联储将从9月起逐步退出QE的概率似乎有所降低。目前最值得市场期待的是，将在9月6日发布的8月份非农就业数据，如果非农就业数据不够理想，美联储也许会放缓退出QE的步伐，这将利好贵金属市场。

欧洲经济形势持续好转

近期公布的一系列欧洲经济数据均表现出色，超出预期，显示欧元区形势正在好转。欧元区8月消费者信心指数增至-15.6，比7月份提高了1.7个百分点，为两年来最高值。德国二季度季调后的GDP终值较上一季度上升0.7%，较上一年同期增长0.9%，为一年来最高增速。德国经济正稳步增长，这将有助于欧元区在二季度摆脱衰退。英国二季度GDP同比增长1.5%，为2011年一季度以来最大增幅。欧元区服务业PMI指数亦超出预期。经济数据全面好转，推动欧元兑美元走高，白银价格走强。

白银短期有望试探25关口

上周五伦敦银大涨3.94%，至24.07美元/盎司，沪银主力1312合约夜盘报收于4882元/千克，大涨5.28%。截至8月23日，全球最大白银ETF—iShares Silver Trust的白银持仓量为339373701.1盎司，即10555.7吨，较前一交易日持平。
从技术指标来看，伦敦银上周五突破布林通道上轨线，继续受到各条均线支撑。黄金期货近期也表现出色，印度即将进入9月结婚季，其黄金消费将大幅增长，投行普遍看好后期黄金需求。
短期来看，白银期货价格有望继续上涨，向上试探25美元/盎司大关，但进入9月后，白银的行情将会由各种国际经济事件主导，步入宽幅振荡期。
（作者单位：国信期货）