26日期螺投资策略午参：建材趋弱 期螺看空心态较浓

【26日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：26日期螺1310高开后震荡下行，最低3418元，随后低位盘整，收3425元，全天下跌0.49%。次主力1401合约收3473元，下跌0.97%。目前资金逐步向1401合约转移，今日1401合约增仓14.2万手至78.7万手，成交减30万手至140.8万手，而1310合约则减1.9万手至149.5万手，成交减138万手至203.9万手。热卷1309收3491跌0.11%。

资金流向：从资金面上看，市场看空心态较浓。1310合约空开占比26.88%，最多，其次为空平，占比22.66%；多开和多平占比分别为20.75%和22.46%。1401合约空看占比29.18%，多开占比21.31%，空平占比18.27%，多平占比17.12%。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金对于后市观点偏空。1310合约上前20名空头累计增空2.5万手，而多头则小幅减少8365手。分席位看，永安加空1.3万手，银河则减空1.0万手，其余机构持仓变化不大。1401合约上多头增持较多，但增仓较为分散，永安维持净多。总体来看，主力资金可能还没有形成趋势性观点，目前不宜过分追空。

综合解析：从盘面上看，今日期螺震荡回落，日线收小阴线，上方5日、10日、20日均线交汇形成反压，macd开口收窄，期价明日可能继续向下探底。目前股指、伦铜等相关金融市场向下趋势还没改变，现货、原料震荡走低，无论金融面还是现货面均不利于市场信心的恢复。操作上，中线空单持有，中线空头趋势偏空；短线震荡偏空思路，3440上方可轻仓抛空，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约高开后一路下行，创出新低1413元，随后低位盘整，收1424元，全天下跌1.18%。总持仓225.7万手，减5.4万手；成交148.6万手，减23.1万手。

资金流向：今日市场资金追空谨慎。1401合约空开占比24.88%，空平占比23.71%，多开占比18.79%，多平占比24.5%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金心态偏空。其中永安今日增空减多，累计加净空单4109手，不过总持仓仍为净多结构；国泰减多1000余手，中国国际减空3014手。从总体量上看，多空力量相当，主力资金还没有形成明确的观点，继续关注其动向。

期焦综述：技术上看，连焦整体仍处于下跌通道中，今日连焦再创新低，均线系统以及macd维持空头格局，期价短期可能继续震荡探底。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线1450附近逢高抛空，短多观望。

3.上证指数：上证综指低开震荡，盘中最高1959，最低1922，收1951.50跌0.41%；深成指收7566.40涨0.95%。两市成交1820.91亿元。

技术上看，股指仍处于下跌通道中，今日缩量收小阴星，反弹动能仍线疲弱，短期可能弱势震荡为主。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值升至2.45。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.27

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差增至294元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为31元。由于两者价差逼近前高，前期买螺纹卖焦炭的套利逢高可适量减持，目前还不宜反向操作。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-54元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元，前期卖出套期保值者可继续持有。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场窄幅震荡，多数商家对后市预期偏悲观。目前金融面弱势延续，市场信心不足，再加上月末资金紧张，近日工地采购有限，整体出货不畅，估计短期内价格或以弱势调整为主。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：26日全国三级螺纹钢市场盘整趋弱。其中，郑州、武汉跌幅较大，为50~60；杭州、济南、福州、广州、北京、天津、西南地区小幅回落10~20元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3434元，下跌11元。

2、现货市场成交：整体成交不温不火。北京、大连、太原、长沙、厦门、南京成交一般；长春、昆明、重庆、武汉、郑州成交偏弱；柳州、上海、南昌成交清淡。

3、市场心态：整体心态反应不一。北京、郑州、南京心态偏空；柳州、福州、长沙、重庆、东北地区持稳观望；杭州、上海、武汉心态偏弱。

4、现货市场资源：上周全国螺纹钢库存下降21.36万吨，降幅为2.72%。其中，库存量变化较为明显的城市为：西安库存下降最多，为3.65万吨，杭州减量为3.27万吨，上海减量为2.41万吨，沈阳减量为2.07万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：26日全国4.75热轧市场多数维稳。其中，广州跌50；南京、长沙跌20；北京、天津、沈阳、重庆小跌10元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3514元，下跌6元。

2、现货市场成交：整体成交偏弱。天津、太原、长沙、重庆、南京、沈阳、厦门成交清淡；郑州、杭州成交一般。

3、市场心态：整体心态暂以稳为主，多数对后市持悲观态度。北京、天津、沈阳、厦门心态偏差，看空居多；郑州、杭州、福州持稳观望。

4、市场资源：上周热轧库存总量减少6.71万吨，大部分市场的库存小幅减少，其中天津和无锡的库存减幅超过1万吨。

【原料市场】

方坯：26日全国普方坯市场继续弱势，部分地区下调报价。午后唐山钢坯弱势维稳。近日钢坯价格持续下跌，市场悲观心态蔓延，现货商家操作多显谨慎，坯料成交情况不乐观；加之今日燕钢招标价低于市场价43，再次处于低价位，这也显示出市场心态仍显谨慎，商家信心依旧不足。预计短期内钢坯市场弱势盘整为主。

矿石：26日进口矿市场弱势暂稳，市场活跃度一般，成交尚可；国产矿市场弱势盘整，商家迷茫观望；河北地区铁精粉市场弱，市场信心受挫，市场成交价格走低；唐山部分钢厂收货不积极，商家看空氛围浓厚；邯邢铁精粉市场稳。

焦煤：26日，国内炼焦煤市场弱势盘整，局部地区有降，出货清淡。市场方面：贵州六盘水盘县炼焦煤下调40。

焦炭：26日国内焦炭现货市场除贵州、河南地区小幅调整外，其余市场基本运行平稳，市场成交依旧较清淡。具体如下，贵州贵阳二级冶金焦下调50；河南安阳焦炭下跌30元。

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