供需矛盾依旧凸显 甲醇难以形成上涨

华安期货化工分析师王飞

上游方面：

国内无烟煤市场进入需求淡季，加之下游行业始终低谷运行，煤企频繁下调价格之后根本无法改变市场，随着下游市场的进一步疲软，加之煤企库存高位运行，预计无烟煤后市价格将继续走低。

现货方面：

近日有新的货源渠道输送华东/华南港口地区，该地价格走势暂不乐观。山东南部甲醇(2603,-6.00,-0.23%)装置近日恢复概率较大，且华东疲软，继续调涨动力不足，企业多以保持稳定出货量为前期，故调涨较为谨慎，预计后期以窄幅盘整走势为主。目前西北主产区部分企业库存压力不大，故短线行情窄幅调整为主，波动不大。

下游方面：

甲醛：国内甲醛开工仍维持在5成左右，市场方面较为疲软，局部价格仍有小幅下滑。当前甲醛及板材企业成本库存普遍较高，且多数企业面临资金回笼迟缓的问题，甲醛市场利空集中，短线仍然看淡。

二甲醚：二甲醚市场逆势上扬，引发下游大规模阶段性备货，但卖方库存并未因此而出现回落。从目前市场走势来看，下游依旧对目前市场缺乏信心，随着市场价格的松动，多数买方或陆续退市观望，市场走势也将回归清淡。

醋酸：国内醋酸市场维持平稳，部分装置仍旧停车，厂家库存均偏低，但因下游淡季来临，需求疲软笼罩市场，厂商出货速度稍有减缓，业者对后市信心略显不足，预计短线行情应将维持平稳走势。

DMF：厂家纷纷降量来缓解高位库存压力，但出货不佳，买卖双方对后市均表示悲观心态。已近月底，厂家动态成为关注重点，下跌趋势日趋明朗，但幅度仍有待观望。

趋势分析：

西北主产区库存压力虽不大，但山东地区部分甲醇装置陆续复工，将使得港口价格承压。在宏观面偏空，需求端依旧维持弱势的背景下，后期甲醇难以形成大幅上涨的行情，总体仍将维持在低位整理。

操作建议：

甲醇1309期价仍处弱势，目前暂不宜抄底。