7日期螺投资策略晚参：建材弱势运行 期螺主力资金减仓为主

【7日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：7日期螺1310低开震荡，午后一度将价格打压至3400以下，最低至3391元，尾盘减仓反弹，收3421元，跌0.38%，日K线收出小阳星。总持仓179.6万手，减9.3万手；成交243.6万手，减75.3万手。热卷主力1308收3407跌1.33%。

资金流向：从资金面上看，今日空头资金拉低出货心态浓厚。1310合约空平占比27.57%，最多，其次为空开，占比24.19%；多开和多平占比分别为20.06%和21.84%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金减仓为主，但较为分散。今日永安空单减持最多，为9960手，其次国泰君安为7200手；多单方面，永安、国泰减持超3000手，银河、海通减1000余手。总体来看，空头资金并没有明显的减仓行为，意味着其认为节后市场可能还偏向于下行。

综合解析：技术上看，期螺仍处于下跌通道中，今日期螺创出新低，均线以及macd指标维持空头格局。量能上，主力空头资金持仓兴趣仍较浓，在一定程度上说明其对于节后市场不是很看好。而目前现货、原料重回跌势，淡季需求特征日益明显，若钢厂不集中性减产，供大于求的矛盾将持续压制市场。因此，若节日期间没有重大利好，期价继续下行探底的可能较大。不过期价与macd指标有背离迹象，期价短期反弹风险也加大。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线3440附近逢高轻仓抛空，不追空，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309合约低开震荡，盘中创出新低1419元，尾盘减仓反弹，收1439元，跌1.24%；总持仓20.8万手，减7.6万手；成交121.6万手，减27.2万手。

资金流向：今日市场资金离场心态浓厚。1309合约多平占比25.46%，空平占比24.83%，多开占比19.99%；空开占比20.03%。

机构持仓：从盘后持仓看，节前主力空头落袋为安心态浓厚。其中大空头永安减空8276手，但净空持仓仍有8000余手；海通减空3496手，浙商、中国国际减空2000手左右；多单方面减仓相对分散。总体来看，空头持仓仍占绝对优势，期价可能维持弱势。

期焦综述：从技术上看，期焦仍处于下跌通道中，今日连焦收小假阳线，重心继续下移，同时日macd发散向下，期价可能还将下探寻底。但考虑到期价与指标有背离迹象，反弹风险也可能加大。操作上，中线空单继续持有；短线可在1440上方抛空，不追空，短多观望。

3.上证指数：上证综指小幅高开后震荡下行，直逼2200整数关口与年线，收收2210.90跌1.39%，深成指收8763.61跌2.64%。两市成交1724.89亿元。技术上看，股指再度杀跌，日线收中阴线，逼近1949点以来的反弹趋势线，指数的中线趋势有走坏迹象。节后关注此线表现，一旦下破，指数下跌空间将再度打开。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.36。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.27

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至173元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为31元，前期买螺纹卖焦炭的套利操作持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-91元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-76元，目前期货优势不大，卖出套期保值者轻仓参与或耐心观望等待更好的时机。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场弱势下行，整体成交转弱。目前终端需求不济，市场悲观情绪进一步蔓延，加上时值淡季，钢市难有实质性转变，预计近期行情或以盘整为主。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：7日全国三级螺纹钢市场弱势下行。其中，福州、长沙、石家庄下跌40~50元；上海、济南、武汉、东北地区弱势持稳；其余地区小跌10~30元。截止发稿，全国25个主要城市均价3486元，下降16元。

2、现货市场成交：整体成交低迷。南京成交萎缩；南昌、上海、合肥、济南、昆明、哈尔滨、北京、天津成交清淡；成都、东营、日照、潍坊出货一般，

3、市场心态：整体心态有所走弱，对后市信心略显不足。杭州、南昌、成都、上海、合肥心态悲观；昆明、东北地区持稳观望。

4、现货市场资源：本周螺纹钢库存总量继续所减少，减量为15.53万吨。其中，杭州减少最多，减量4.4万吨；其次是兰州减少4万吨；沈阳减少3.6万吨；而石家庄则大增6.4万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：7日全国4.75热轧市场稳中下降。其中，上海、杭州、福州、广州、北京、天津下跌40~50元；济南、南昌、长沙、武汉弱势持稳；其余地区小跌10~30元。截止发稿，全国24个主要城市均价3510元，下降14元。

2、现货市场成交：整体成交萎缩明显。重庆、南京、天津、乐从、成都成交清淡；济南成交一般。

3、市场心态：整体心态趋于谨慎。天津、上海、重庆、杭州、成都心态偏弱，观望情绪较浓；济南弱稳观望。

4、市场资源：本周热轧库存继续下降，共减少11.62万吨。其中，无锡减少最多，为5.38万吨；上海次之，减少2.7万吨。

【原料市场】

方坯：7日全国普方坯市场继续弱势运行，个别地区价格下降幅度较大。下午唐山钢坯弱势下降10元，部分资源含税送到价2910。目前看来，钢坯总体成交偏弱，下游厂商采坯较为谨慎，市场活跃度较低；唐山钢坯库存虽降到100万以下，但整体去库存稍显缓慢，加之铁矿石回落走低，且钢厂减产力度又相对较小，预计短期内钢坯仍会弱势盘整。

矿石：7日进口矿市场弱势盘整，议价空间有所放大；国内铁精粉市场趋弱运行，商家心态走差，部分钢厂采取一单一议采购，目前唐山铁粉弱，遵化66%760-780，跌5。

焦煤：7日国内焦煤市场主流持稳，成交持续疲软，部分价格探底后市场仍不理想，预计短期内将维持盘整下行态势。

焦炭：7日国内焦炭市场跌势运行，部分地区焦炭价格小幅下调，钢厂继续调整焦炭接收价格，市场成交一般。具体如下，神华焦炭降30；河北邢台、广东韶关焦炭采购价下调；山西河津冶金焦降60。

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