一德期货：忧虑情绪打压 沪铜震荡走低

今日早盘沪铜1309小幅高开，受外盘带动所致。开盘后持续下行，最低下探至51930，随后小幅回升，因现货支撑所致。与上一交易日相比，交投较为活跃，上海铜现货价小幅下调。

截止尾盘，沪铜1309为52200元/吨，下跌0.46%。

经济基本面：国际评级机构标普(StandardandPoors’s)的分析师周一(5月27日)指出，如果法国想要免遭主权债信评级被再度下调的噩运的话，那么该国就必须遵守既有承诺，继续履行财政减支义务。此前，标普已于2012年1月份率先取消了法国的AAA最高评级。而如果法国的债务占国内生产总值(GDP)比重能够在近期重新趋于稳定的话，那么标普确实有可能会进一步确认该国评级，但标普的分析师却也强调，若法国无法如约在2015年达到财政赤字控制目标，那么该国评级可能会在此后遭到进一步调降。日本央行5月27日公布4月26日会议纪要称，几位委员称在央行规划的三年期后半阶段实现2%的通胀目标很难。几位委员称日本央行必须继续寻求阻止日债市场流动性下滑的方法。部分委员认为延长(CPI及GDP)目标期限将可能增加前景的不确定性。

库存方面：周五LME铜库存减少2700吨至621175吨；上海期货交易所铜库存减少13706吨至176624吨。

操作建议：宏观面上，美国经济数据表现良好，QE退出预期增强。而最新中国汇丰PMI降至收缩区间，显示中国经济下行风险加大。基本面上，短期精铜、废铜进口减少，精铜累计出口增加，保税区库存下降等对国内市场有所修复，而全球供应短期干扰，支撑期价。不过全球库存高企现状下的供应过剩将压制期价。我们认为，虽然整体趋势偏空，但短期利好或将限制期价跌势。操作上，沪铜cu1309短线以震荡走势对待，中线空单持有。

一德研究院

有色金属分析师吴玉新