27日期螺投资策略晚参：建材延续跌势 期螺做空积极

1、期螺市场

价格持仓：27日期螺1310跳空低开，盘中快速下行至3510元左右，随后窄幅盘整，午后再次走弱，下破3500，收于日内最低，报3496元，全天下跌2.07%。总持仓198.6万手，增31.1万手；成交390.3万手，增105.9万手。热卷走势相似，主力热卷1308收3461跌1.34%。

资金流向：从资金面上看，今日资金做空积极。1310合约空开占比30.30%，最多，其次为多开，占比24.60%；多平和空平占比分别为20.29%和20.09%

机构持仓：从盘后持仓看，主力做空意愿增强。今日永安、海通、中国国际净空单均增加2万手左右，目前永安净空单达到6万手；多头方面，除银河逆势加多1.5万手外，其余均小幅调仓。

综合解析：从盘面来看，期螺空头趋势良好。今日期螺向下跌破3500，创出新低，并伴随着巨量增仓，表明资金打压较为坚决。从技术指标看，中短期均线发散向下，日macd有成死叉迹象，期价可能还没有到底。基本面上，现货、原料持续下行，也将对于期价形成拖累。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线空单持有，逢高适量加空，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309合约跳空低开，盘中弱势震荡，尾盘下行，收于日内次低，报1514元，全天跌2.57%。总持仓27.7万手，增3.7万手；成交127.4万手，减1.2万手。

资金流向：今日市场资金做空为主。1309合约空开占比27.41%，空平占比22.76%，多开占比20.67%；多平占比19.17%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金对于后市看法偏空，加空意愿增强。今日中国国际、光大加净空超3000手，北京中期加净空近6000手，永安相对平稳，净空单仅增加223手，目前净空持仓超1.1万手。总体来看，空头资金仍占绝对优势。

期焦综述：从盘面上看，连焦今日下破对称三角形下轨，均线系统向下发散，呈现空头格局，目前来看期价向下空间可能打开。操作上，中线空单继续持有；短线空单持有，1520附近逢高加空，短多观望。

3.上证指数：上证综指冲高回落，2300关口得而复失，收2293.08涨0.20%，深成指收9260.63跌0.48%。两市成交2239.66亿元。技术上看，股指收出上影小阳线，成交缩量，上方继续受到5日均线压制，指数上涨压力加大。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值小幅降升至2.29。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.27

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差增至79元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为31元，投资者前期卖螺纹买焦炭套利适当止赢。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-42元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-20元，目前期货优势不大，卖出套期保值者轻仓参与或耐心观望等待更好的时机。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续跌势，整体成交略显低迷。鉴于目前市场整体出货不畅，月底贸易商回款压力大，让价出货仍是普遍现象，预计短期内钢材价格继续弱势运行。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：27日全国三级螺纹钢市场延续跌势。其中，华东、华南、西南、西北多数地区下跌10~50元不等；北京、成都、昆明、东北地区平稳运行；天津则继续上涨30元。截止发稿，全国25个主要城市均价3599元，下降16元。

2、现货市场成交：整体成交高低不一。南京、济南、南昌、上海、昆明、重庆出货不畅、成交偏淡；北京、沈阳成交缩量；天津、贵阳、太原、长春成交一般；

3、市场心态：整体心态悲观、多数对后市看空。南京、南昌、杭州心态偏弱、对后市悲观；济南、上海心态恐慌；北京、天津、沈阳、昆明持稳观望；

4、现货市场资源：上周螺纹钢库存总量继续减少，减量为30.24万吨。其中，北京减少量最多，减量7.29万吨；沈阳、天津次之，降幅分别为3.58、3.8万吨；广州则增加3.8万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：27日全国4.75热轧市场继续弱势运行。除合肥、福州、南昌、北京、石家庄、太原、昆明平稳运行外，其余地区小跌10~30元不等。截止发稿，全国24个主要城市均价3575元，下跌11元。

2、现货市场成交：整体成交不畅。天津、杭州、昆明、乐从、西安、重庆成交较差。

3、市场心态：整体心态偏空，出货意愿较强。华东地区、西安、悲观气氛浓厚；昆明、乐从、成都、重庆心态偏弱、观望气氛浓。

4、市场资源：上周库存总量继续小幅减少，减量为3.8万吨。其中，上海、济南和天津的降幅明显，而邯郸和唐山市场的库存出现超过1万吨增加。

【原料市场】

方坯：27日全国普方坯市场弱势盘整运行，多地钢坯价格出现10-50元不等的跌幅。午后唐山钢坯终跌30元，Q235普方坯昌黎含税送到资源3020，目前市场多对后市看跌，悲观情绪浓厚，加之钢坯需求无明显好转，市场短期内仍会弱势运行。

矿石：27日进口矿市场弱势运行，市场矿石报价走低，成交一般；国产矿市场弱势不改，悲观氛围笼罩；河北铁精粉市场弱，钢厂贸易商采购谨慎，预计本周小幅下跌。

焦煤：27日全国炼焦煤市场持续弱势，成交缓慢，主流市场下调趋势较浓。大矿方面：山西焦煤挂牌价普降50元。

焦炭：27日国内焦炭市场弱势下行，多地焦炭市场价格继续调整，市场成交一般。据市场了解，山东莱芜准一级冶金焦降100；贵州六盘水准二级冶金焦下调；唐山冶金焦普降。

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