一德期货：经济数据疲弱 沪铜大幅走低

今日早盘沪铜1309小幅低开，受外盘带动所致。开盘后震荡下行，最低下探至52530，触及支撑后小幅抬升。与上一交易日相比，交投较为活跃，上海铜现货价大幅下调。

截止尾盘，沪铜1309为52810元/吨，下跌1.25%。

经济基本面：5月汇丰中国制造业PMI初值49.6，创7个月来最低。美联储周三(5月22日)发布了此前在4月30日至5月1日召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议的纪要文件。会议纪要显示，多数美联储成员认为在此后逐步缩减当前的量化宽松措施(QE)购债规模，但前提是先要有足够的证据能证实明美国经济确已出现显著好转。美联储(FED)主席伯南克(BenS.Bernanke)周三(5月22日)表示，美国货币政策提供了巨大裨益，提前收紧政策将带来巨大风险。伯南克在国会证词演说中表明了上述立场，称美联储货币政策正帮助美国经济复苏，尽管联邦公开市场委员会(FOMC)已经明确表示准备增加或缩减资产购买规模，但在撤出宽松政策之前，有必要进一步观察经济表现。证词并未表现出伯南克准备撤出当前每个月850亿美元的购债计划，并强调称，失业率高企和就业不充分带来的“成本非常高”，损害经济潜力。伯南克重申，美联储将继续购债，直至就业市场前景大幅改善。

库存方面：周三LME铜库存增加2750吨至627275吨；上海期货交易所铜库存减少4713吨至190330吨。

操作建议：近期焦点转向美国。美国经济数据表现良好，随之QE推出预期增强，美联储最新会议纪要也显示或将逐步降低购债数量，不过昨晚伯南克讲话称分析QE仍将继续，这提振美元指数，打压期价。而最新中国汇丰PMI降至收缩区间，显示中国经济下行风险加大，不过疲弱的数据可能会促使国家刺激政策的推出。基本面上，短期精铜、废铜进口减少，精铜出口增加，保税区库存下降等对国内市场有所修复，而全球供应短期干扰，支撑期价。不过全球库存高企现状下的供应过剩将压制期价。我们认为，虽然整体趋势偏空，但短期利好将推高期价。操作上，沪铜cu1309短线以震荡走高对待，关注54000一线压力，中线空单持有。

一德研究院

有色金属分析师吴玉新