小麦丰收预期增强

今年上半年以来，受供应充裕及终端面粉需求持续减弱的影响，国内小麦现货市场价格呈现高位回落的态势，截至上周，小麦现货市场价格较年初出现了60—100元/吨左右的下跌。受现货市场的影响，小麦期货市场延续单边下跌格局，期货价格较年初1月8日高点下跌150—200元/吨，跌幅为10%左右。进入5月小麦期价止跌趋稳，主力合约WH309在2500元/吨一线支撑较强，并且在部分地区干旱、低温等因素的影响下，展开反弹和小幅振荡，但由于国内小麦供应充裕及丰收预期增强，小麦期现货价格均不具备大幅上涨的氛围。

新麦丰收在望，天气仍为关键

2012/2013年度全国小麦种植面积在3.62亿亩，同比增100万亩。今年全国部分地区虽然遭遇不同程度的旱情，但由于及时灌溉，小麦长势整体向好，为今年夏粮丰收奠定了基础。目前，小麦长势喜人，开局良好，一、二类苗面积达87.2%，多数麦田群体适宜、长势平衡、个体健壮，整体来看是近五年来长势较好的一年。进入5月，正是小麦抽穗、扬花灌浆期，这一时期是决定小麦穗数、粒重的关键期，同时也是小麦病虫害多发阶段。近期气温回升，光照充足，丰收预期再度增强，市场看涨心理逐步减弱。后期投资者仍需关注天气和病虫害对小麦市场价格的影响。

供应充裕需求减弱，麦价难大涨

春节后至今，国内小麦现货价格基本呈现高位回落的态势，原因如下：一是春节后，国家每周仍保持500万吨的托市小麦拍卖以保障市场需求，再加上储备企业的轮换出库，加大了市场供给量，对现货市场需求和价格起到了持续调控的作用；二是至目前为止，今年整个小麦生长周期降水适宜，没有出现大的灾害性天气，丰收预期的增强减弱了市场看涨的心理；三是当前国家临储小麦库存在2300万吨左右，其中2012年产托市小麦约为1500万吨，再加上中央、省级及地方储备库存小麦，国内小麦供给仍很充裕；四是随着面粉需求陆续进入淡季，小麦需求逐步下降，这将直接导致小麦价格走低。

当前，河南南部、湖北、安徽以及江苏大部分地区小麦价格基本向托市价靠拢，基层收购价格在1.18—1.2元/斤；河南北部、山东、河北小麦价格高于托市价较多，基层收购价格在1.24—1.27元/斤，个别地区价格仍然坚挺，在1.3元/斤。虽然接新前面粉厂会备货采购陈麦，采购小高峰到来会带动陈麦价格阶段性上涨，但受大量新麦上市的影响，麦价上涨动力将被大大削弱。

当前，优质强筋小麦近月合约期货价格已回归现货价格，远期合约价格接近现货价格，若后期天气正常，期货价格仍会在供应充裕、丰收预期、需求转淡的影响下，以稳为主，大幅波动可能性不大。加工企业应在期货价低于现货价的情况下，从期货市场采购小麦或买入保值，个人投资者应密切关注新小麦收获预期影响，以期现或跨品种套利操作为主。

（作者单位：和融期货）