国泰君安：供需报告利空 逢高做空

【昨日内盘】

上周五，豆粕期货在资金助推之下回补前期跳空缺口，创本轮反弹高点，随即回落，午后有所拉升，M1309开于3269，收于3263，涨24点，减仓10万手，量能较前日有所放大；豆一期货高开高走，触及三角形整理区间上沿压力位有所回落，A1309开于4786，收于4794，涨8点。

【隔夜外盘】

隔夜CBOT美豆大幅波动，供需报告出台之后，此前涨势较好的美豆大幅下挫，触及5日及10日均线支撑后有所回升，7月美豆开于1407，收于1339，跌9.6美分；美粕走势弱于美豆，开于363.5，收于358.2，跌3.6美元。

【基本面信息】

USDA供需报告：北京时间5月10日夜间24:00时，美国农业部（USDA）公布了最新一期的月度供需报告。此前公布的美国作物种植进度报告显示，受低温和降雨影响，玉米和大豆种植率均远低平均水平。但随着近期天气好转，种植进度有望加快，市场预计玉米及大豆增产可能依然较大。

2012/2013年度，大豆种植面积预估7720万英亩，4月7720万英亩，上年度7500万英亩，2013/2014年度预计7710万英亩；2012/2013年度，大豆单产预估39.6蒲式耳/英亩，4月值39.6蒲式耳/英亩，上年度41.9蒲式耳/英亩，2013/2014年度预估44.5蒲式耳/英亩;2012/2013年度,美国大豆产量预估30.15亿蒲式耳，4月值30.15蒲式耳，上年度30.94亿蒲式耳，2013/2014年度预估33.9亿蒲式耳；2012/2013年度，美国大豆期末库存预估1.25亿蒲式耳，4月1.25亿蒲式耳，上年度1.69亿蒲式耳，2013/2014年度预估2.65亿蒲式耳，上月预估2.36亿蒲式耳。

南美方面，巴西产量预估8350万吨，与上月持平，上年度6650万吨，2013/2014年度预估8500万吨；阿根廷产量预估5100万吨，上月预估5150万吨，上年度4010万吨，2013/2014年度预估5450万吨。

【技术分析】

7月美豆冲高回落，5、10日线附近短期支撑，高位收阴，形态偏空。

9月豆粕高位收类十字阴星，60日线压力依然有效，形态偏空，5日附近或有短期支撑。

9月大豆冲高回落，高位收倒带长上影的倒垂线，多头动能不足，成交萎缩。

【操作建议】

豆粕：3245至3260一线空单介入，破反弹高点离场，上移建仓区间至3280至3290附近。大豆：短线4780至4790直接短空，破4800止损离场，上移建仓区间；中长线等待买入时机。