中证期货：现货坚挺 豆类反弹
2013-04-26 09:49 来源：钢联资讯
观点：现货坚挺，五月即将进入交割月，豆类反弹
（1）美盘五月合约和国内五月合约均即将进入交割月，现货价格居高不下使得期货贴水有走弱趋向，国内豆粕五月合约昨日上涨，隔夜美盘现货月引领出现反弹
（2）截止到18日当周，美豆两个年度加总净销售量为83万吨，环比上升48%，其中当前年度净销售下滑至4周低点，下一年度净销售上升，中国取消大量当年度订单，预示南美装运改善。累积出口量3387万吨，已完成预估出口量的92%
（3）预期五月份开始大豆大量到港，5-7月份大豆到港量将急促增加，三个月到港量预估超过1800万吨
（4）国内豆粕现货价格保持相对强势（3800元以上），但后期随着大豆到港成本的下降，豆粕现货将走弱
（5）油脂继续在高库存状态下延续弱势，豆油商业库存近100万吨，但油脂近期空头获利丰厚，平仓意愿增强
结论：在全球范围内供应增加相对确定的格局之下，短期局部的供应结构失衡导致的反弹并不能构成豆类的实质性支撑，豆类市场短期震荡加剧，后期在利空打压，现货成本的下移，下游需求的略有转淡，北美产量恢复预期的压力下，逐步走弱
豆：偏空，靠近5000抛空
豆粕：偏空，空单继续持有，短线止盈位置3220，中线可继续逢反弹抛空，止损位置3330
豆油：偏空，1309合约跌破前期看空目标位7800，空单仍可继续持有，逢加速下跌获利，止盈下调至7800。短线仍可参考7800为止损逢高卖出
