华泰周报：投资数据利好可能性大 沪钢或破位上涨

当周期现货市场简评

4月13日当周沪钢震荡盘整，波动重心略有上移。主力合约1310周一于3825处攀升，周二周三于3850附近承压，周三冲高，至3888点处回落，周五窄幅盘整。周五尾盘收于3838，涨1.05%。周中成交1485万手，周五持仓130.4万手，成交持仓比较前一周明显扩大。持仓结构来看，周五主力多头齐齐增持，空头小幅减仓，多头资金稍占优势。

同期钢材现货价格盘整为主，部分地区小幅上调。全国三级螺纹钢价格较前一周上涨12元/吨至3782元/吨。沪钢波动重心上移下，上周港口现货铁矿石报价也小幅拉涨，各品种铁矿石价格上涨15-25元不等。焦炭和焦煤由于现货钢价好转有限而弱稳，期焦和气煤上周悉数回调下，可能继续给现货焦价和煤价继续施加压力。

总结与操作建议

4月13日当周沪钢震荡调整，波动重心略有上移。然由于前期上涨趋势线转化为当周压力线，涨幅有限。尽管OECD综合领先指标显示世界经济情况整体好转，然美欧走势持续分离。美国延续了温和复苏的轨迹，欧元区内部欧猪国家的情况仍不容乐观。国内3月PPI跌幅扩大显示企业生产乏力，贸易意外逆差显示内需复苏强劲。一季度社会固定资产融资较去年同期上涨58%，由于社会固定资产融资多用于房地产投资和基建建设，笔者预计二季度社会固定资产投资或出现显著增速。钢铁行业方面，目前供应仍然充裕，不过需求才是近期所需关注的焦点。一季度主要开发商销售额同比增速达到80%，销售好转下，开发商购地热情也高涨。限购限价政策恐对房屋需求影响有限。铁道部改制也并未减缓铁路基建的投资热情，1-3月铁道部基本建设投资达到同比增长28%，较2月显著提高；3月汽车销售也增长10.69%。铁道部投资增加和汽车产销的增加均有利于钢铁行业下游消费。钢材库存下降暗示钢铁行业消费不断好转下，现货钢价的好转将对沪钢下方形成一定支撑。投资者需重点关注本周一公布的房地产投资数据和固定资产投资，若数据较1-2月显著好转，则将刺激沪钢明显上涨。本周笔者建议短线投资者依托5日均线维持震荡偏多的操作思路，中长线多头可以继续持有，若数据利好明显，则于关键点位可加仓。

国际方面，2月OECD综合领先指标较1月小幅上升，显示世界经济情况整体好转。上周五公布的制造业仍然成为美国经济复苏的拖累，3月美国PPI环比降0.6%，创10个月来最大降幅，揭示工业生产的低迷。IMF也下调了美国2013GDP增速估计。复苏过于温和下，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值仅72.3，远小于3月终值。预计因3月1日的自动减支程序逐步发挥效用，或对美国经济的复苏制造进一步的压力。10日美联储因纪要例外泄露而提前公布3月议息会议纪要，不过并未对市场造成明显冲击。上周美股再创新高，显示市场对美国经济整体信心仍然较强。欧洲方面上周公布了1、2月部分经济数据。德法2月工业产出均小幅超预期生产，CPI也双双环比上升。然意大利的2月工业生产仍然位于收缩阶段，而希腊1月是失业率再度刷新至新高达27.2%。尽管欧元区成员国经济情况有好有坏，情况较好国家仍难以独善其身，德国2月进出口贸易以外下降；法国的2月贸易赤字也接续扩大。

中国经济：3月国内CPI因节后视频价格显著回落而下降，PPI跌幅继续扩大显示企业需求乏力。贸易数据显示，3月进出口双双两位数增长下以为爱出现贸易逆差，内需强劲可见一斑。伴随着国内经济形势的好转，资本流入也继续加快，外汇占款连续第三个月增加。同时社会融资也创下高潮，据初步统计2013年一季度社会融资规模为6.16万亿元，较去年同期多2.27万亿元。由于社会融资规模多投资于房地产和基建，或预示后市将出现固定资产投资高潮。本周将继续公布国内一季度主要宏观经济数据。

下游需求-房地产市场：据不完全统计包括万科、招商地产、暴力地产、龙湖地产等在内的国内10家重要房企一季度总销售金额达到1714亿元，较去年同期增长84.2%。这种增速一方面是去年从严调控下，商品房销售遭受持续打压所致。另一方面也是由于房价再度上涨，需求集中爆发所致。尽管相关部门持续重申不放松调控，由于销售和价格数据的良好，国内房企购地动作仍然频繁，地价溢价也持续居于高点。由于近期房价的高涨，包括北京和这将在内的一些地区纷纷提高二套房首付比例；上周一线城市也推出商品房限价政策，或对短期商品房的销售和价格造成一定影响。保障房方面，住建部表示2013年保障性安居工程建设任务是基本建成470万套，新开工630万套。计划完成套数较2012年有所下调。笔者认为主要是于2011年开始加速建设的保障性安居工程所建住房将于2013年中集中上市所致。保障房的上市或降低对商品房住房的部分刚需。投资者需要重点关注周一公布的3月房地产行业投资数据。

下游需求-铁路投资及其他：下游需求-铁路投资及其他：铁路总公司公布的1-3月铁道部基本建设投资达到545亿元同比增长28%，增速较1-2月提高8个百分点。数据显示，铁道部改制为铁路总公司并未减缓铁路投资速度。目前笔者保持对年度基本建设投资5200亿元目标的完成的乐观预期。中汽协数据显示3月汽车产量208.52万吨，同比增长10.88%；3月汽车销售也增长10.69%。伴随着宏观经济整体环境的进一步好转，汽车的产销量会进一步增加。铁道部投资增加和汽车产销的增加均有利于钢铁行业下游消费。

原材料-铁矿石进口：3月铁矿石进口数量环比上涨，进口单价也由2月的130.05美元/上升至3月的139.3美元/吨。伴随着国内粗钢产量持续位于205万吨/日以上的高位和目前港口铁矿石库存较去年同期30%的减幅，二季度国内铁矿石进口的数量和价格将进一步上升。尽管主要机构仍然看空长线矿价，不过这一过程可能于2014年才逐渐体现。

钢铁行业供应：4月11日工信部下达了2013年钢铁行业淘汰落后产能任务，计划淘汰1044万吨，其中炼铁263万吨，炼钢781万吨。总体而言淘汰任务较2012年相比，显著下降，对钢厂产能的下降影响有限。3月下旬预估全国日均粗钢产量为207.17万吨，环比增长0.4%。

【详细】img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/qh/2013/04/15/103554.pdf