18日期螺投资策略晚参：建材全面回升 期螺主力机构观点整体偏空

【内盘解析】

1.期螺市场

价格持仓：今日期螺1310弱势震荡，最高至3860元，最低3784元，收于3829元，跌0.08%。总持仓119.5万手，减7.6万手；成交357.7万手，减145万手。

资金流向：从资金面上看，今日资金以多平为主。1310合约多平占比25.49%，最多，其次为空平，占比24.35%；多开和空开占比分别为22.21%和24.09%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构观点整体偏空，银河、永安均大量减空加多，其中永安大增空单13610手，同时减多7939手，净持仓转为净空，后市关注其操作的持续性。

综合解析：从技术上看，期螺反弹动力仍较弱，前期的下跌趋势还没有改变。今日股指、焦炭等相关金融市场创出新低，对期价形成拖累。多头资金大量平仓，现货反弹乏力，也暗示市场信心仍较薄弱，短期期价可能还会弱势下行。但期价有效下破9月6日以来的上涨趋势线的可能较小，之后或再次反弹。操作上，中线多单逢低轻仓介入，控制好仓位，目前多头气氛还没有形成。短线空单压力位附近可轻仓介入，突破3920离场。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309冲高回落，创出新低1635元，前期上涨趋势线附近压力较重，尾盘收1658元，跌0.72%，日线呈上影小阳线。持仓18.6万手，减1.2手；成交152万手，减26.8万手。

资金流向：今日市场以平仓为主，多平最多。1309合约多平占比25.08%，空平占比23.91%；空开占比22.68%，多开占比22.15%。

机构持仓：主力空头机构观点分化，大空头永安做空心态继续减弱，今日再次大幅削减空单3026手，同时加多1457手。而北京中期、中证期货则分别加空1806和2064手。目前多头资金信心还没有恢复，中国国际加多2339手，其余均变化不明显。

期焦综述：今日焦炭1309再次上冲前期上涨趋势线未果，收长上影小阳线，整体形态依旧较空。操作上，中线观望为主，多单低位尝试性介入；短线在1700附近可少量加空，突破1720离场。

3.上证指数：

今日上证综指低开下行，直接跌破38.2%的黄金分割位，创出新低2239.2点，收2241点，跌1.64%。深成指收8999.02跌1.1%。两市成交1530.91亿元。

技术上看，指数缩量收破位中阴线，形态有再次走坏的迹象，短期关注2220-2350一线的支撑，若有效跌破，指数的下跌空间将打开。目前还不宜过分看空。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值为2.31。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.25

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差为115元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为12元，前期买螺纹卖焦炭套利操作逢高可适当止赢。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差转为-56元，近1个月该价差最大值为78元，最小值为-397元，平均值为-129元，目前期货优势不大，卖出套期保值者耐心观望等待更好的时机。

建材现货：今日建材现货市场全面回升，整体成交明显好转。目前来看，尽管商家心态趋强，但今日期货的涨势得到抑制，坯料也出现了小跌的行情，整体继续转弱，这对现货的支撑进一步减弱，或加剧市场整体水平向下靠拢的态势。操作上，以观望为主，适当逢低再建些仓，地区有差异。

现货表现总结:

1、现货市场表现：18日全国三级螺纹钢市场全面回升。其中，天津、石家庄涨幅高达70~90元；杭州、福州、郑州、北京、重庆、成都涨幅均在50~60元；其余多数地区反弹普遍在20~30元；东北、西北地区则弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3835元，上涨30元。

2、现货市场成交：下游采购积极、整体成交明显好转，低价资源基本消失。杭州、南昌、郑州、上海、济南、厦门、西安、西南地区成交明显转好；武汉出货受限，整体一般；南京成交萎缩明显；包头、东北地区成交依旧清淡。

3、市场心态：多数商家谨慎拉涨、个别封库；部分对后市依旧不看好、认为此波反弹如“昙花一现”。杭州、南昌、长沙、济南、西安心态企稳、拉涨较为谨慎；上海心态乐观，部分封盘待涨；东北地区多持稳观望。

4、现货市场资源：上周国内螺纹钢库存增加15.06万吨，但增幅继续收窄。其中，沈阳增量为4.88万吨，长治增量为4.0万吨，哈尔滨增量均为3.7万吨，南京增量为3.5万吨；而武汉库存继续下降，同时降幅惊人，减量为8.87万吨。

【原料市场】

方坯：18日全国钢坯市场盘整上行。午后唐山钢坯降10，现Q235普方坯昌黎部分含税送到资源报3260元/吨；天津钢坯上涨50，市场成交一般，观望氛围浓；江苏市场方坯拉涨，下游接单意愿不强；云南、山东地区方坯则平稳运行；预计近期钢坯会继续弱势盘整运行。

矿石：18日进口矿市场维持弱势盘整态势，个别钢厂有询盘迹象，总体成交较一般；国内铁精粉市场弱势盘整，观望渐浓，国内钢厂采购仍持谨慎态度，部分钢厂继续打压市场，降低铁精粉采购价。

焦煤：18日国内炼焦煤市场弱势下行，华东地区大矿精煤执行量价优惠政策。其中，山东兖州地区炼焦煤弱势运行，1号精煤1190元/吨，2号1130元/吨，3号1090元/吨，量达1、2、3、4万吨，优惠50、60、70、80元，现金优惠30元。

焦炭：18日国内焦炭市场跌势不改，其中唐山冶金焦下调25-40；河南部分二级冶金焦下调；枣庄二级冶金焦普降30-40元/吨；辽宁抚顺焦炭降20。

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