12日期螺投资策略晚参：建材回落 期螺主力机构加多较多

【内盘解析】

1.期螺市场

价格持仓：今日期螺1310震荡下行，盘中最低至3873元，尾盘略反弹，但未能站上3900，收3892元，跌0.36%。总持仓117.2万手，增3.8万手；成交306.9万手，减26.9万手。

资金流向：从资金面上看，今日空头心态依旧较浓。1310合约空开占比26.05%，最多，其次为空平，占比23.35%；多平和多开占比分别为23.15%和22.11%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构加多较多，前20名累计增多4.2万手。不过加仓较为分散，且大资金较为谨慎，我们跟踪的五家主力机构（永安、国泰、南华、海通、银河）总净持仓转为净空，永安、国泰净多单小减，南华加净空。总体来看，资金可能对于后市观点不明确，目前可能是处于试探、观察行情阶段。

综合解析：从盘面来看，期螺仍旧处于短期下降通道中，今日收盘价首次失守3900重要关口，同时持仓继续增加，可能暗示空头资金打压还没有到位，期价可能会向3850-3800寻求支撑。中线走势尚不明确，多空双方对于3850-3950区间的争夺较激烈，后市还需关注双方力量的变化。考虑到，目前现货需求在缓慢恢复，且小时图出现明显的底背离走势，我们倾向于价格震荡后出现一波反弹，空间较为谨慎，暂看至4060元，因此，下跌可能是中线建多的机会。操作上，中线3900附近轻仓建多；短线空单持有，3940附近逢高可适量加空，有效突破3950离场；短多采取高抛低吸策略。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309低位弱势盘整，尾盘收1735元，跌0.29%，日线呈小阳星。持仓208.2万手，增1.4万手；成交93.9万手，减1.9万手。

资金流向：今日市场做空心态减弱，多采取日内交易。1309合约多开占比24.44%，多平占比22.66%；空开占比21.58%，空平占比20.53%。

机构持仓：主力机构观点偏空，我们跟踪的五家主力永安、国泰、银河、中国国际、海通均维持净空持仓结构。不过，今日永安减空1013手，并少量加多，后市继续关注其动向。另国海良时今日大举加多5000余手，一举跃为多单首位。

期焦综述：焦炭1309延续盘整，在上周五实现向下破位后，期价连续两日休整，但力度较弱，焦炭短期下跌形态还没改变。从技术看，若后市不能反弹站上1770元，期价不排除下探1700的可能。操作上，中线观望为主，多单1750下方可轻仓介入；短线空单持有，逢低适量减仓。

3.上证指数：

今日上证综指高开下行，下破2300关口，收2286.61跌1.04%，深成指收9163.64跌1.22%。两市成交1973.13亿元。上证资金净流入1946.40亿元，深市资金净流出126.96亿元。技术上看，指数放量收带上下影小阴线，60日均线以及38.2%的回撤位还没有跌破，目前指数仍处于震荡寻方向阶段，后市关注2240-2270平台上下点位的突破情况。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.24。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.26

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差为7元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为21元，因此，前期买螺纹卖焦炭套利操作逢高可部分止赢。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差转为-98元，近1个月该价差最大值为78元，最小值为-397元，平均值为-130元，目前期货优势开始显现，投资者可尝试性参与卖出套期保值，或者观望等待更安全的机会。

建材现货：今日建材现货市场延续跌势，整体成交偏淡。目前市场偏高的库存，以及对后市的悲观预期对贸易商形成了较大压力，短期内钢价或延续弱势格局。操作上，以观望为主，适当逢低再建些仓，地区有差异。

现货表现总结:

1、现货市场表现：12日全国三级螺纹钢市场继续回落。其中，华东、华北、西南地区下跌较为普遍，跌幅多数在20~30元；华南、西北、东北地区多弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3848元，下跌15元。

2、现货市场成交：目前市场需求虽缓慢恢复，但总量不大，整体成交较为清淡。合肥、南昌、长沙、西宁、重庆成交差；武汉、西安、北京、天津成交尚可，低价资源成交较多。

3、市场心态：整体心态趋弱，部分低价抛货意愿略显。合肥、南昌、上海、南京、沈阳、哈尔滨心态较为悲观；长沙、武汉、西南地区心态松动，多谨慎观望；西北地区多谨慎乐观

4、现货市场资源：上周国内螺纹钢库存继续增加45.32万吨，增幅有所收窄。其中，北京、沈阳增幅较大，分别为6.98、6.73万吨；太原和长治、昆明增量也在5.0万吨之上；而广州和武汉库存开始下降，减量分别为2.1万吨和1.34万吨。

【原料市场】

方坯：12日全国方坯市场继续弱势盘整运行。午后唐山钢坯弱势下调30，Q235普方坯昌黎部分含税送到资源降至3250元/吨，兴隆、国义含税出厂价3230元/吨，目前唐山地区钢坯库存量增速减缓，下游调坯材企业开工率有所增加，但钢坯库存依然处于高位，预计近期钢坯价格会继续弱势盘整运行。

矿石：12日进口矿市场弱势运行，成交清淡；国内铁精粉市场弱势下调，商家心态悲观。部分钢厂小幅下调采购价格，整体市场观望氛围弥漫。河北铁精粉市场钢厂多跟降，但采购意愿尚低，停采和限量采购较多，市场成交清淡。

焦煤：12日国内炼焦煤市场稳中下调，成交较为清淡。下游钢厂采购价主流持稳，局部地区出现下调。云南曲靖沾益炼焦煤价格普降；临汾混洗主焦煤市场下滑50。

焦炭：12日国内焦炭市场价格继续小幅下调。其中，山东聊城地区焦炭降40；河北邯郸地区焦炭部分降50；山西临汾地区冶金焦下调50；新绛地区二级冶金焦下调50-100；吕梁地区冶金焦下调25；华东、东北地区平稳运行。

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