26日期螺投资策略晚参：建材下跌 期螺以做空为主

【内盘解析】

1.期螺市场

价格持仓：今日期螺1310冲高回落，午后加速下行，4000关口再度下破，收于3956元，跌1.74%。总持仓100.8万手，减5522手；成交255.5万手，增10万手。

资金流向：从资金面上看，今日市场资金以做空为主。1310合约空开开占比24.84%，空平占比23.92%，多平占比23.93%，多开占比21.10%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构心态偏空，永安、银河今日加空减多，但永安仍为净多持仓。其余主力空头大多则以获利平仓为主。总体来看主力机构追空心态不明显，可能意味着期价继续下跌空间有限。

综合解析：今日期螺继续大跌，日线收出倒锥子阴线，暗示期价可能还有没有到底。消息称国家级楼市调控细则已成文并发至政策发布机关，可能是引发午后期价下跌的导火索。技术上看，期螺短期下跌趋势延续，今日下破4000关口，后市将考验3950一线支撑，目前来看此处也有被跌破的可能。即便如此，中期趋势仍将以调整对待，后市随着进入需求旺季，期价应该还有反弹空间。操作上，中线观望为主，部分投资者可在4000附近回补多单。中线空单目前还不宜介入；短线空单继续持有，短线空单继续持有，后市关注3950支撑，若跌破，下一目标在3910附近。目前追空风险较大。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦冲高回落，尾盘多头被动性平仓推动价格加速下行，半年线被跌破，收于1811元，全天下跌1.79%。成交69.5万手，增3.4万手；持仓15.6万手，减6524手。

资金流向：今日市场以多头平仓为主，1309合约多平占比25.31%；空开21%；多开占比22.17%，空平占比19.19%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构观点维持偏空，国泰、中证、北京中期以及徽商期货分别增空超千手，永安期货今日没有明显动作。

期焦综述：焦炭期货下破半年线，多头有斩仓现象，短期弱势还将延续，后市关注1800-1810区间能否有效跌破。操作上，中线观望为主；短线空单继续持有，1840成为短期压力位。

3.上证指数：

今日上证综指冲高回落，尾盘加速下跌，收2293.34跌1.4%，深成指收9208.03跌1.44%。两市成2066.93亿元。两市资金净流出167.88亿元。技术上，指数放量下跌，2300关口被跌破，日线收出长上影阴线，下行空间可能再度打开，后市有望向60日均线处寻找支撑。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值升为2.18。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.28

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差为-109元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为54元，因此仍存在一定的买螺纹卖焦炭套利操作空间。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1305之间的价差扩至128元，近6月该价差最大值为431元，最小值为-204元，平均值为120元，目前期货优势不大，卖出套期保值者不宜继续介入。另现货与期螺1310合约价差也增至75元。

【现货市场】

建材现货：今日建材现货市场继续回落，整体成交仍旧清淡。目前商家心态较为悲观，杀跌现象仍在蔓延，在高库存、低需求的背景下，短期内钢价或仍以弱势震荡为主。操作上，以观望为主，部分库存压力较重的商家可逢高适量抛货。

现货表现总结:

1、现货市场表现：26日全国三级螺纹钢市场继续回落。其中，合肥跌幅最大为90元；华东、华南、西南、西北多数地区跌幅在20~60元；济南、东北、重庆、昆明地区弱势持稳，北京则小涨10元。截止发稿，全国25个主要城市均价3953元，下跌22元。

2、现货市场成交：整体成交依旧低迷。武汉、杭州、长沙、南京、济南、上海、成都、昆明、西安、南宁成交清淡；北京低价位成交较好，高位成交依旧清淡；东北地区基本无成交。

3、市场心态：商家心态逐渐转弱，部分降价抛售心态较为浓厚。上海、南京、济南、长沙、杭州、武汉多降价出货，个别心态较为恐慌；北京、西南、东北地区多谨慎观望。

4、现货市场资源：上周螺纹钢库存继续增加，增量为121.94万吨。其中，西安增加量最多为18.40万吨，杭州、武汉次之，增量分别为17.12、15.52万吨；沈阳、重庆增量也在10万吨以上。

【原料市场】

方坯：26日全国方坯市场价格继续弱势盘整运行，部分地区出现20-50元/吨不等的降幅。午后唐山钢坯部分含税送到资源降10，Q235普方坯昌黎含税送到价3270元/吨，兴隆、国义含税出厂价3250元/吨，近期钢坯库存持续增加，下游需求释放缓慢，短期内钢坯价格恐难上涨，但上游原料价格持续高位，预计钢坯价格短期内仍会弱势盘整运行。

矿石：26日进口矿石市场延续跌势，部分品种跌幅依然较大，钢厂多持稳观望，市场成交一般；国内铁精粉市场局部继续小幅下跌，但跌幅较小。同时，矿山出厂价格暂时持稳，个别钢厂铁粉采购价格继续下调；目前钢材、外矿市场连连走低，内矿市场渐渐承压，商家出货积极性增加，局部市场成交稍有好转。

焦煤：26日国内炼焦煤以稳为主，下游成交较好。大矿和市场方面：青海义海炼焦煤价格暂稳，1/3焦原煤高一坑口580天棚提货700热水提货721，高二坑口520天棚提货640热水提货661；甘肃武威炼焦煤市场稳定，1/2中粘煤（原煤）540元/吨，气煤（原煤）410元/吨；云南东源煤业一平浪煤矿中硫肥精煤价格稳，A13V28S1.5G90Y30MT12出厂含税价1265元/吨；安徽淮北炼焦煤稳，1/3焦煤1000-1060元/吨，主焦1180元/吨，瘦煤1060元/吨，肥煤1160元/吨。

焦炭：26日国内部分地区焦炭市场走弱，国内焦炭市场弱势下行的市场行情恐难避免，据市场了解：唐山部分冶金焦资源价格回调20-30元，执行二级1710-1740，准一级1780-1800到厂含税价；山东肥城地区焦炭采购价累计下调50元/吨，现准一级到厂含税1730元/吨；辽宁抚顺地区焦炭采购价降30元/吨，准一级1790元/吨，二级1750元/吨，到厂含税价，27日起执行。

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