中国国际：螺纹依旧较为震荡

一、宏观及行业信息

1。2012年铁路投资6309。8亿元今年投资增速将放缓（来源：第一财经日报）

钢联资讯消息，铁道部网站21日发布2012年全国铁路主要指标完成情况，数据显示，2012年铁路固定资产投资完成6309。8亿元，同比增长7%。其中基本建设投资完成5185。1亿元，同比增长12。7%。

2012年12月铁路投资创下新高，有年底赶项目的可能。在2013年，维持去年下半年的水平也难度很大。事实上，近日召开的2013年全国铁路工作会议就提出，铁道部计划2013年安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。按此计算，2013年铁路固定资产投资将增长3%左右，较去年增幅有所下降。单月投资额在542亿元左右，明显低于去年9月之后月均近900亿元的水平。

2。交行：年初存准率或下调1-2次银行或扩大信贷（来源：钢联资讯）

新浪财经讯1月22日晚间消息交通银行金融研究中心今日发布报告预测，考虑到年初信贷需求较大、一季度公开市场没有到期资金投放以及物价涨幅年初尚不明显，预计存款准备金率在年初可能下调1-2次，每次0。5个百分点，之后保持稳定，不过基准利率下调必要性已经降低。

二、现货市场

现货方面：上海建筑钢材市场报价平稳为主。而市场成交则是反馈不一。二级螺纹钢主流报价稳定为主，目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在3680-3790元/吨；三级螺纹钢主流报价大体平稳，目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在3700-3820元/吨。

原料方面：国产矿市场弱势盘整，现唐山地区66%湿基不含税出厂880-890；迁安66%湿基不含税890-910；进口矿市场小幅上涨，现北方港口63。5%印粉报价1015-1025元/吨，63。5%印粉期货外盘报价147。25美元/吨，涨0。25。钢坯以稳为主，午后方坯持稳，昌黎含税送到唐山3250；江苏普碳坯3400元/吨，低合金坯3500元/吨。焦炭市场主流维稳运行，整体成交良好，唐山二级冶金焦到厂含税价1690-1750元/吨。

表1：螺纹钢及其原材料报价（单位：元/吨）

品种备注最新价格比昨日

20mmHRB400上海3830-10

20mmHRB335上海37700

66%铁精粉唐山11600

63。5%印粉日照10200

二级冶金焦唐山16800

L10生铁唐山27800

150普方坯唐山323020

6mm重废唐山25200

螺纹钢成本核算模型37260

三、操作建议

宏观面，交行认为预计存款准备金率在年初可能下调1-2次，每次0。5个百分点，之后保持稳定，不过基准利率下调必要性已经降低。所以预计今年货币政策仍会保持去年下半年相对稳定的态势。行业方面，2012年铁路投资6309。8亿元，不过今年投资增速将放缓的消息还是有些让人失望的。

现货和原料方面，前期暴涨暴跌的铁矿石价格有所稳定。而因实际需求不佳，现货螺纹还是稳中有降。目前三级螺纹报价在3830左右，仍较期货有较大幅度贴水。

技术上，螺纹依旧较为震荡，暂时没有行情可期，故仍应观望为主。