华泰长城：现货价格个别地区出现小幅波动
由于全球食糖供应过剩，原糖价格一直持续较为疲弱的走势，原糖已经连续3日出现较大跌幅，昨日隔夜ICE原糖3月合约大幅下跌0.17美分，下跌幅度达到0.91%。
郑糖在连续数日收阴后，昨日首次收一阳线，5500价位附近买盘较大，郑糖主力合约SR1305昨日低开高走，昨日以5529元/吨开盘，最高涨至5573元/吨，最低价为5526元/吨，最终收于5548元/吨，上涨7点，涨幅为0.13%
昨日现货价格个别地区出现小幅波动，昆明糖价下跌50元/吨，甸尾糖价在前几日出现较大幅度下跌后今日上涨30元/吨。其余地区价格均不变，目前现货价格维持在5530-5630元。进口盈利持续高位，国内食糖配额外进口盈利窗口有再度打开的可能性，并且走私糖将重回舞台，虽然短时间来看有收储以及销糖良好因素的对于现货价格有所支撑，但是供应压力有可能大幅增加的情况下，现货价格依然有回调风险。
主力持仓方面，主多减少11601手，主空减少3013手，多头方面，华泰长城减仓15671手，但依然位于持仓首位，目前净多持仓由近30000手大幅减少至19000手。广发期货、海通期货分别加仓3000多手，万达期货、中粮期货小幅减仓，空头方面，万达期货加仓1072手，华泰长城大幅减仓4815手，目前万达期货依然是位于空头排行榜的首位，净空持仓高达3.8万手，和昨日相比又增加2000手。从具有现货背景的期货公司来看今日持仓偏空，目前多头持209227手，空头持仓275261手，整体上来看，目前空头依然占据绝对优势。
维持观点：
目前进口盈利持续高位，我们要密切关注配额外进口盈利窗口再度打开，按昨日ICE原糖收盘价格1845计算，国内配额外进口成本在5640元/吨，配额外进口成本将会一直压制国内期货价格，再度成为郑糖的高压线，并且从中长期来看，白糖的熊市格局依旧没有改变，我们依旧认为郑糖熊市的终结将是现货价格跌破制糖成本，因此我们建议投资者当国内期货价格接近配额外进口盈利成本时，投资者可以进行加空操作。
