2012年我国期货市场交易规模接近170万亿

即将过去的2012年，期货市场单边的累计成交额有望达到170万亿元左右，尽管新品种的上市步伐并未明显加快，但期货市场的基础性制度变革陆续推出，新期货管理条例以及资产管理业务的开闸为期货市场的发展开启了新的起点。一些业内人士预计，2013年期货市场将会启动更多实质性举措，随着商品指数、原油以及国债等更多基础性衍生品的上市交易，期货市场在更多满足资本市场避险需求的同时，期货行业也正迎来春天。

白银、玻璃上市多个新品种酝酿入市

与过去几年的市场情况相比，2012年期货市场的新品种上市步伐并未加快。截至目前，全国四大期货交易所仅上期所和郑商所各上市了一个品种：白银和玻璃，包括大商所以及中金所的新品种仍处于排队上市的行列。

到目前，国内上市的期货品种已达到29个，包括上期所上市的10个商品品种、中金所上市的金融期货品种沪深300股指期货、郑商所上市的9个商品品种以及大商所上市的9个商品品种，覆盖了国际主流市场的一些重要品种以及本土市场一些重要的大宗商品。

值得注意的是，作为新上市品种，白银与玻璃的成交都异常活跃，数据显示，从5月份上市以来，上期所白银期货已累计成交1807万手，成交额1.75万亿元，日均成交约12万手，成交额110亿元左右。玻璃期货的活跃度更高，到目前，玻璃的单日成交量最高超过280万手，创下近几年来新品种上市活跃度之最。

“一方面，与前期上市合约相比，白银、玻璃的合约价值都更小，保证金要求也更低，适合目前市场的投资者需求，而另一方面，尽管在国内才上市期货，但市场基础较好，典型的是白银，随着贵金属投资的持续火爆，市场对白银期货的投资需求早已较大。”业内人士指出。

不过，多个新品种的上市计划在今年已经被密集披露，显示出期货市场新品种上市的后续动作依然较大。包括大商所的鸡蛋以及土豆等新品种，一度引起市场的热议，同时原油、国债等新品种也都密集进行“预热”。业内人士指出，一旦新品种陆续上市，期货市场的品种体系无疑将进一步得到丰富。

资产管理开闸交易规模或接近170万亿

相对于新品种的“表现平平”，期货市场的基础性制度建设可谓亮点频现。一方面，新的期货交易管理条例从12月1日起正式施行，而另一方面，真正终结期货行业“单一经纪业务业务”模式的资产管理业务也正式开闸，拉开了期货业差异化竞争的序幕。

在业内人士看来，新的期货交易管理条例不仅首次明确了期货的定义，将期货与此前监管层清理整顿的现货中远期电子交易市场有所差异，新修改的部分条例也为即将上市的原油、国债等期货品种扫清了障碍，这使得业界预期可能加速推出原油、国债期货等重磅级品种。

以国债期货的交易为例，目前国债期货的仿真交易已进行了数月，市场的交易、持仓逐渐趋于理性。“除了资金是虚拟的，规则、合约以及交易都模拟真实的环境，目前市场表现出的良好状态使得参与者对国债期货的上市充满了期待。”上海一期货公司负责人告诉记者。

与此同时，资产管理业务的开闸也使得期货业备受鼓舞。“资产管理业务的开闸可以说是期货公司的'二次创业’”上述期货公司负责人认为，期货行业未来的竞争将由此摆脱单一的经纪业务收入，部分具备条件的期货公司无疑会加强资产管理的业务，以差异化目前市场的低水平竞争态势。

此外，作为重磅级的机构投资者，包括基金等特殊单位客户也在今年正式进入了商品期货市场，进一步完善了期货市场的投资者结构。6月4日，国内首只商品期货套利专户产品在上期所完成了开户，获得交易编码，成为交易所的首个特殊单位客户，到目前多只商品期货的专户产品发行。事实上，由于股市低迷、债市震荡，商品专户产品受到市场投资者的追捧，此前财通基金的一只商品专户产品，仅1个工作日就完成了目标发行量。

受市场投资、避险需求的上升，有分析机构预计，2012年期货市场单边的累计成交额有望达到170万亿元左右，在1-11月份，全国期货市场累计成交量12.99亿手，累计成交额1519770.12亿元，同比分别增长32.53%和19.69%。

原油、国债、指数等或上市

海通期货总经理徐凌表示，2012年作为期货业的创新大年，很多措施还处于研究阶段，但2013年预计将会有一系列实质性的措施出台，届时相关政策的广度、深度、力度以及对投资者的影响都会十分深远。

业内人士指出，2013年对市场最具影响的无疑将会是原油、国债以及商品期货指数的上市。以原油期货来说，按照此前上期所制定的原油期货合约设计草案，原油期货将是“国际平台、净价交易和保税交割”的交易。不仅会突破此前上市新品种的惯例，也会为国内市场期货合约的国际化树立典范。

上期所有关负责人此前在接受采访时也表示，原油期货的“突破”较多，未来交易所将以原油期货的上市为突破口，继续加大交易所的国际化程度，加快实现产品、市场以及管理体制的转型。

与此同时，作为风险管理工具，新品种无疑会使金融市场间的联系更为紧密，对于资产管理机构而言，风险管理工具的运用也有利于加大机构对不同金融资产的配置。“如果说股指期货打通了期货和股市的通道，那么国债期货的上市将会打通期货与债券市场以及背后的银行机构间的通道。”海通期货研究所所长高上认为，国债期货的上市将会进一步加深“金融混业”的状况。

此外，从商品指数来看，目前上期所的有色金属指数内部测试进行顺利，交易所相关负责人表示也将适时向市场公布，在合适时机推出商品指数期货。在业内人士看来，推出商品指数期货的意义一方面是增加了投资者分享商品市场收益的渠道，而另一方面，对于资产管理机构而言，商品指数与商品期货的组合配置也将会有利于提高投资的收益。

“过去十年，全球和中国的期货市场都在高速增长，2001-2010年，全球、我国期货交易合约的年均复合增长率达到19.81%和43.63%。”高上认为，无论从行业、业务结构、竞争状况等方面来看，国内期货行业正在经历的发展阶段与证券行业过去十年的发展经历类似，整个期货行业实际上正在迎来春天。