12月份热轧H型钢市场面临下探风险

概述：与十月份“高调上涨”的表现对比，十一月份热轧H型钢市场表现的极其“低调”——市场价格盘整趋弱，供需保持低量平衡。本月举国关注的焦点即为“十八大”，“政策月效应”对十一月份的H型钢市场起到了积极的维稳作用，同时，钢厂资源的低量供给为大家营造了“相对轻松”的市场氛围，商家心态稳定，价格持稳运行。然至后半月，“十八大”结束，政策对市场的影响逐渐转淡，而钢坯价格连续下调以及持续低迷的需求给大家带来的心理压力却是与日俱增，由此，临近月末，唐山、上海等部分城市价格盘整趋弱，累计跌幅基本在50元/吨左右，为规避资源风险，“减压”是当前市场的主导思想。鉴于此，十二月份热轧H型钢市场不但缺乏政策的支撑，而且在供需矛盾日益突出的情况下，将缺乏强大的心理支撑，市场价格将面临下行风险。

一、11月份主导H型钢厂陆续恢复生产

有了10月份的良好价格基础，11月份部分热轧H型钢钢厂也都按捺不住，一改前期持续检修的状态，纷纷复产，仅从月初的排产计划来看，11月份H型钢产量恢复既达80%。但从11月份的资源投放来看，因10、11月份H型钢资源出口存在明显的价格优势，钢厂侧重于此（详见下文第三部分），故内销比例大大缩减，以致市场低库存、缺规格的现象持续存在。

据不完全统计，马钢11月份生产正常，实际产量约14万吨，其中大规格约9万吨，小规格5万吨，另外，本月马钢出口占有一定份额，订单多来自韩国、日本等地，12月份生产正常，暂无出口计划。莱钢11月份工槽和H型钢均正常排产，三条线产量23万吨左右，12月份无检修计划。津西钢铁三条产线全部正常生产，11月份工字钢、H型钢总体产量28万吨，其中大规格H型钢10.7万吨，工字钢和小规格产量16.5万吨，另据了解，本月津西钢铁外销比例较大，H型钢出口量约有7-8万吨；12月份钢厂正常生产，大规格产量11万吨，小规格产量17万吨，出口仍占很大比例。日照钢铁11月份正常生产，月产12万吨，其中H型钢出口2-2.5万吨，另预计12.23日起对H型钢产线进行为期20天的检修，影响产量约7万吨。山西长治11月份H型钢产量仅2.3万吨，12月份生产仍然不足，计划产量3万吨。邯钢H型钢生产线试轧2月有余，初期试轧量1-1.5万吨/月，12月份维持此量。整体来看，11月份各主导钢厂生产基本全面恢复，且出口量占据一定比例，12月份H型钢资源供给量维持高位，但内销比例有所增加，国内资源匮乏现象得到缓解的同时，贸易商的销售压力也在变相增长。

民营钢厂方面，武安兴华、莱芜金丰、新泰钢铁于本月中下旬陆续恢复生产。唐山地区主要H型钢厂订单较为饱满，除正常的产线检修外，生产基本正常，期间虽因钢坯价格下跌造成H型钢报价下调，但对生产影响有限，另唐山粤丰尚未排产H型钢。

本月钢坯市场价格连连走低，对成品材价格上涨起到了明显的抑制作用。就H型钢而言，本月各主导H型钢厂价格尽量维稳运行，马钢、日照、津西等钢厂基本全月维持不变，莱钢在月初有小幅上调举动外，后期基本保持平盘走势，另有部分钢厂（如鞍山宝得）在月底出现一定幅度的下行调整，成本对于市场价格的支撑略显疲弱。具体调整如下：

二、十一月份国内H型钢市场稳中趋弱

本月初，市场成交低迷状况已初露端倪，只是“十八大”的召开给大家带来了一些心理上的支撑以及政策瞎想，整个钢材市场持稳观望，热轧、建材等部分活跃品种一度出现小幅攀升的状况。然至后半月，政策调整尘埃落定，大家难以在此寻求上涨契机，市场最终回归到“供需”这个本质问题上来，在钢坯价格连续下调的刺激下，型材、带钢等品种出现不同程度下滑。就H型钢市场而言，11月份钢厂国内资源供给量相对较小，多数贸易商库存维持低位，较低的资源供给尚可给市场以支撑，但因天气转冷造成的需求客观减少也给市场商家带来一些无形的心理压力，尤其是华北地区，部分商家对于12月份预期相对悲观，提前低价消化当前库存以规避后期资源风险。11月份各地具体情况如下：

图12010年1月-2012年11月北京市场H型钢价格走势图

华北市场：11月份京津冀地区H型钢以趋弱走势为主，其中尤以唐山地区最为明显，跌速跌幅均处领跌状态，如小规格资源累计跌幅达150元/吨左右。本月上旬，“政策”的导向作用使得市场运行总体稳定，普通小规格如200*100的价格在3600-3650元/吨，一般大规格如588*300等价格在3790-3810元/吨，700*300这样的大规格价格在3950元/吨左右。然至下旬，“政策”对于市场支撑减弱，需求日益清淡的表现加剧了部分商家的担忧的情绪，各城市价格相继下调，月末京津冀市场H型钢小规格如200*100报价在3460-3580元/吨，唐山地区累计涨幅在150元/吨左右，京津地区跌幅在30-50元/吨，588*300普通大规格3720-3800元/吨，累计跌幅30-70元/吨，700*300在报价在3850元/吨左右，较月初价格下跌100元/吨。

11月份，部分利空因素对钢材市场的影响逐渐凸显。其一、天气转冷，刚性需求大大缩减是北方地区面临的最严峻问题；其二、十月份所有钢材品种价格高位盘整，11月份正处于冲高后的理性调整阶段，市场商家本已产生高处不胜寒的心理，因此，一旦出现一些负面影响，价格必将顺势下行；三、工角槽、带钢、建材等成本材出货欠佳，导致钢坯出货不畅，每到周末既以50-80元/吨速度下行，给H型钢市场带来一定压力。基于上述负面影响，11月份京津冀地区H型钢市场整体进入稳中趋弱的下行格局，只是津西钢厂价格高位坚挺、国内资源投放量少，对市场形成了一定心理支撑，价格下行速度缓慢。由此，对于十二月份，笔者认为随着钢厂成本的下移以及国内资源供给量的增加，上述负面因素对市场的影响将会有增无减，价格将会进入真正的下行通道。

图22010年1月-2012年11月上海市场H型钢价格走势图

华东市场：以上海市场为例，低库存、资源缺是11月中、上旬上海H型钢市场的主旋律，价格相对稳定，多以震荡整理为主。在此期间，马钢200*200等小规格价格在3780元/吨左右，普通大规格如马钢588*300的价格在3880元/吨左右，马钢700*300在4050元/吨。11月下旬，随着钢厂资源到货量的增加，低供给的格局打破，为促进成交，价格优势成为商家出货的前提，持稳格局打破，价格混乱下行。截至发稿时，小规格200*200报价3770元/吨左右，588*300规格报价3850元/吨，700*300在4000元/吨，较月初价格下跌10-50元/吨不等。

本月上海热轧H型钢市场可谓是“成也萧何败萧何随着”。初期，日照、天柱等钢厂小规格资源少量到货，给市场带来了一些“久旱逢甘霖”的感觉，因此，所到资源基本一抢而空，价格保持高位盘整，甚至部分有货商家产生货紧价扬的心理，然至月末，钢厂出口任务完成、北材南下格局形成，津西、日照、天柱等钢厂开始集中到货，资源的快速增加使得市场供需矛盾凸显，商家担忧情绪加剧，开始竞相杀价以求出货。由此来看，11月底市场下跌趋势刚刚形成，且暂无利好消息支撑，12月份在资源压力不断上涨的情况下，市场或将延续下跌走势。

图32010年1月-2012年11月广州市场H型钢价格走势图

华南市场：与其他市场表现相同，因出货不畅，11月份广州、乐从市场H型钢价格在下旬出现趋弱走势。截止发稿时，200*200等小规格价格在3850元/吨左右，与月初价格下跌20-30元/吨，普通大规格如300*300的价格在4050元/吨左右，较月初价格下跌30-50元/吨。

本月供需的弱势平衡以及钢厂价格高企对于华南H型钢市场期起到了明显的支撑作用。与清淡的需求相比，11月津西、日照、莱钢、马钢等钢厂到货较少，市场库存持续处于，尤其是150*150、200*200等小规格缺货严重，大规格所占比例相对较大，由此，商家销售压力不大，无意快速下调市场售价。钢厂政策方面，马钢补差结果与上月价格持平，受资源成本制约，价格下调空间极其有限。对于12月份价格走势，商家表示，11月底钢坯市场连续下跌，型材、建材等相关品种亦是频繁跟调，在钢材市场低迷运行的大格局中，本地市场很难走出单边良好的独立行情，因此，12月负面压力充斥市场，价格或将面临严峻挑战。

三、10月热轧H型钢进出口量双双下降

（一）10月份热轧H型钢出口量同比、环比双降

10月份热轧H型钢出口量环比、同比均下降。10月份，全国出口热轧H型钢1.10万吨，较去年同期下降5.01万吨，同比降幅在81.9%；较上月环比下降0.63万吨，环比降幅在36.3%，出口持续维持在低位。

图42010年-2012年热轧H型钢每月出口量

（二）10月热轧H型钢进口量同比增加、环比下降

10月份，全国热轧H型钢进口0.32万吨，跟去年同期增长0.14万吨，同比增幅78.75%；10月份进口量基本与上月持平，在0.32万吨，较上月环比下降0.33万吨，环比降幅在50.7%。

图52010年-2012年热轧H型钢每月进口量

四、国际H型钢市场价格小幅上扬

11月份，从政策面角度来看，国际环境相对稳定，就钢材市场而言，产能过剩问题仍是现在以及未来国际钢市面临的严峻问题，因此，反倾销、反补贴等仍是各种政治保护的主要措施。据悉，日前，越南钢铁协会称，中国产钢铁产品仍源源不断地进入越南，前10个月已达150万吨，占越南进口总量的30%，主要是合金和热轧钢铁产品，因此，越南已开始加强对中国含硼钢材进口的监控。

欧洲市场：欧洲型钢市场上涨。最近欧洲几大钢厂陆续将型钢价格上调40-100欧元/吨。但因经济形势不太乐观，贸易商认为，市场最多可能接受20-40欧元/吨的涨幅。目前，欧洲1类型钢报价约为560-600欧元/吨送到，比去年同期低出50欧元/吨。

北美市场：美国长材市场上涨。由于废钢价格上涨、加之灾后重建需求强劲，美国纽科、刚动态等钢厂陆续上调长材价格，其中纽科型钢、小型材和螺纹钢提价35美元/短吨，钢动态公司H型钢标价涨至780美元/短吨。受需求和原料价格支撑，预计短期内美国长材价格不会走低。

亚洲市场：原材料及生产成本价格上涨，促进亚洲长材价格上涨。因中国钢厂报价上涨，韩国进口商拟将中国H型钢资源在韩售价上调1-2万韩元/吨至71-72万韩元/吨（650-659美元/吨）。另因废钢成本增加，现代钢铁将12月份发货的型钢出口价上调30-40美元/吨至760-780美元/吨（CFR）。随着废钢价格走高、全球钢厂纷纷上调报价，预计12月份国际长期市场表现良好。

五、十二月份热轧H型钢市场的基本判断

十一月下旬，全国H型钢市场价格坚挺不再，供给增加、需求清淡、钢坯价格连连下跌等等负面消息盛嚣尘上，商家信心受挫，市场进入全面下行状态。可以说11月底的低迷表现为12月份H型钢市场开了一个“坏”头，在信心比黄金更重要的当下，对于12月份的市场判断，笔者认为利空多余利好，市场延续颓势。具体影响因素如下：

（一）、利好因素

1、与钢坯价格大幅下跌相比，焦炭价格高位盘整。

2、马钢、津西等主导钢厂价格高位坚挺，钢厂成本对价格下跌起到一定抑制作用。

（二）、利空消息

1、钢坯价格连续大幅走低，矿石等原材料或难坚挺，H钢厂出厂价格亦难继续坚挺。

2、马钢等钢厂出口量锐减，资源内销比例增加。

3、北方市场继续向淡季过渡，需求日益低迷，而南方市场面临北材南下的格局，供需矛盾日益显现。

4、12月份既是本年度也是四季度的最后一月，贸易商将面临年终清算、资金回笼等问题。

综上所述，十二月份H型钢的商品属性对价格走势起到了关键的作用。虽然仍可寻求到一些利好因素，但在市场低迷的大格局下，焦炭、H型钢出厂成本等微小利好也会发生质的改变，市场下行风险较大。（小菊，Mysteel.com，请勿转载）