中国国际：农产品强势反弹 美豆突破1450

隔夜农产品强劲反弹，美豆突破1450压力，上方目标看至1480-1500。CFTC基金非商业持仓继续大幅减多大豆。豆油净多继续减少。棉花大幅减空，美棉在69-70建立的多单继续持有。国内方面，可适当参与多油脂豆粕空大豆的套利操作。大豆跟随外盘，重心可能会有所上移，大豆可在4800-4850逢高继续布局空单，下探至4700-4750可获利离场。豆粕近月强势反弹，1301关注上方压力3650-3680，1305关注3280-3300压力，1301可能出现逼仓行情，投资者需要注意。如果无法突破，则可继续布局空单，以1305为主。此外，从主力持仓结构来看，豆棕价差可能短期内仍将维持高位，因此参与豆棕套利的投资者择机可先离场观望，待美豆涨势结束后再次进场。强麦在2450-2500介入的战略性多单可继续持有，出现脉冲式大幅上涨则要获利了结，回落再次买入，强麦的这种特点在之前已经有所表现，投资者需要注意。

【棉花】期棉略微收低，希腊新债务协议所带来的热情消退

美国期棉价格周二在区间交投中微幅收低，追随商品市场总体跌势，因美元兑欧元走强，而且希腊新债务协议所带来的初步热情消退。洲际交易所（ICE）-交投最活跃的3月期棉跌0。1美分，或0。14%，结算价报每磅72。52美分，盘中在0。61美分的窄幅区间内交投。欧元区财长和国际货币基金组织（IMF）就削减希腊债务达成协议的消息仅让商品市场略松口气，因人们仍怀疑欧元区整体经济状况。美国财政忧虑亦拖累商品市场下跌。期棉价格依旧陷于近期交易区间，展期至3月的交易仍在有条不紊地进行。期棉价格每一次上涨，都会很快招致抛盘打压，令涨势消退。周二期棉价格处于九日至100日移动均值区间。本月有望录得略超1%的涨幅。今日交易较为平淡。在12月6日到期前，12月期约仅有597口未平仓合约，3月期约则略低于13万口。投资者在69-70美分介入的多单可以继续持有，反弹至76-80则获利了结，并可在上方压力78-80反手沽空。

【软商品】可可期货下跌因12月/3月合约升水飙升，罗布斯塔咖啡劲扬

可可期货周二跌破100日移动均线切入位，受累于科特迪瓦（象牙海岸）收割，但近期需求令洲际交易所（ICE）-12月合约/3月合约升水维持在高位。受投资者尾盘买入提振，英国伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）-罗布斯塔咖啡期货上涨，脱离上日触及的近10个月低位，并录得逾四个月来的最大单日涨幅。美国ICE阿拉比卡咖啡期货从上日的两年半低位反弹，而即期月合约的贴水为1994年以来最高。ICE原糖期货小幅上涨，在20美分下方震荡盘整，因市场消化巴西传出的最新消息，当地甘蔗收割后期产量较大，这限制糖价的上涨空间。可可期货延续上日跌势，受主要生产国科特迪瓦丰收压制，伦敦和纽约市场的指标可可期货合约均跌至100日移动均线切入位下方。ICE-3月可可期货下跌31美元，或1。3%，结算价报每吨2，447美元。12月可可期货目前处于交割期，该合约较3月合约升水一度扩大至每吨108美元，但之后回落，收报55美元。到目前为止，还没有12月可可期货交割通知。"我认为，这说明了可可的近期需求，"芝加哥RJOFutures资深市场策略师HectorGalvan指出。Liffe-指标3月可可期货收跌24英镑，或1。5%，报每吨1，560英镑。1月罗布斯塔咖啡期货跳涨57美元，或3。1%，收报每吨1，911美元，为7月19日以来最大单日百分比涨幅，该合约上日跌至1，836美元，为次月合约自2月6日以来最低。交易商称，罗布斯塔咖啡价格偏低已导致主要生产国越南的销售停滞。受空头回补提振，阿拉比卡咖啡期货走坚，在周一触及的两年半低位上方盘整。3月阿拉比卡咖啡期货小涨0。25美分，或0。2%，报每磅1。4915美元，该合约周一下滑至1。4760美元，为次月合约自2010年6月以来的最低水准。ICE-3月原糖期货升0。08美分，或0。4%，结算价报每磅19。23美分。ICE数据显示，截止11月26日的总计未平仓合约攀升至约735，000口，为逾五个月的最高。伦敦3月白糖期货上涨1。30美元，或0。3%，收报每吨510。70美元。

【大豆】CBOT大豆期货受技术性买盘推动收高，关注南美天气

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二上涨1。7%，录得一个月来最大单日升幅，交易商说，受助于技术性买盘及担忧南美产量可能低于最初预期。指标1月大豆合约触及14。51美元，为两周高位，升穿心理阻力位14。50美元。豆油走势强劲带来支持。交投最活跃的CBOT-1月豆油触及三周高位，受近期对美国豆油的出口需求带动，且基金回补空头。一些交易商，传闻中国可能在未来几周增加买入大豆，也支持市场。对南美大豆前景面临威胁的忧虑提振市场。阿根廷降水过多，推迟玉米和大豆种植。但巴西作物天气大致令人满意，交易商关注南部部份地区的干燥天气。总部位于汉堡的油籽行业分析机构油世界周二称，巴西及阿根廷的降雨延迟当地大豆播种进度，给2013年大豆丰收的前景蒙上阴影。欧洲交易商说，韩国MajorFeedmillGroup在标购中买入11万吨豆粕，很可能是来自南美，此次标购的目标规模是至多16。5万吨。指标CBOT-1月大豆合约SF3升23-1/4美分，报每蒲式耳14。49-1/4美元。12月豆粕合约收高6。3美元，报每短吨439。3美元，12月豆油合约收升0。86美分，报每磅50。12美分。

【小麦】CBOT小麦期货大涨，因作物优良率下降

芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货周二大涨，CBOT指标合约触及逾两周最高，因忧虑美国大平原作物生长状况而引发一波技术性买盘。CBOT-12月软红冬麦周二劲扬2。8%，连涨第六天，且录得9月28日以来最大单日百分比涨幅。该合约日内升穿位于30日和50日移动均线的关键技术阻力位，触及11月12日以来最高。美国农业部周一稍晚称，上周美国小麦优良率为33%，为历年来11月最低水平。MDAEarthSatWeather的气象学家DonKeeney称，美国大平原硬红冬麦种植区的干燥天气仍是个问题，预计至少在未来10天内没有缓解的迹象。ProAgro的分析师周二表示，截至11月26日，乌克兰出口小麦542万吨，较贸易商和该国农业部达成一致的，2012/13季最大出口量低8万吨。指标CBOT-12月软红冬麦急升24美分，报每蒲式耳8。73美元。

【玉米】CBOT玉米期货上扬，因现货市场强劲且小麦和大豆期价走高

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二上扬，交易商称，受助于现货市场强劲，农户销售放缓以及大豆和小麦期价大涨带来的支撑。市场分析师GavinMaguire表示，执行价在7。50，8。00和8。50美元的CBOT-3月买权的未平仓合约不断增加，显示部分玉米市场人士预计，在近期呈区间走势后，玉米价格可能被推高。美国中西部玉米现货价格周二持稳至大幅上扬，受助于收割完成后付运放缓，因谷物贸易商开始购买CBOT-3月合约。一位农业气象学家周二称，美国大平原硬红冬麦种植区的干燥天气仍是一个问题，短期内无缓解的迹象。MDAEarthSatWeather的气象学家DonKeeney表示，"未来至少10天内无大的降雨。"Keeney称，阿根廷过渡潮湿的天气使农户无法进行玉米和大豆播种，同时也损及晚熟小麦的收割。除中南部天气干燥外，巴西天气总体良好，有利于作物的生长，他说，"中南部的干燥天气不是个大问题，但需要密切关注。"12月玉米合约的主要支撑位在50日移动均线切入位7。44美元。主要阻力位在100日移动均线切入位7。67美元。九日相对强弱指标为68。指标12月玉米期货合约结算价上升12-3/4美分，报每蒲式耳7。60美元。

【棕榈油】马来西亚棕榈油期货小跌，希腊协议抑制跌幅

马来西亚棕榈油期货周二小跌，希腊金援协议激励市场乐观气氛后，期货价格触及近一周高位，交易员进行获利了结。国内方面，投资人等待马来西亚棕榈油产量数据出炉，以判断库存是否再创纪录高位，特别是之前公布的最新船货调查数据显示出口需求减弱。"需求不强，传闻称印度可能会因国内短缺而进口。在市场乐观看好第四季产量将躲掉'供应悬崖'的气氛下，亦见到投机客推升期货，"马来西亚一交易员称。指标2月合约FCPOc3下跌0。9%，收报每吨2，410马币（林吉特），但脱离日高2，458马币，日高亦为11月21日以来高点。整体成交量为35，938口，高于平日的25，000口。