11月热轧H型钢市场难改震荡格局

概述：经过“十一长期”的沉淀，热轧H型钢市场价格在节后短暂的“雄起”后，整体呈现震荡格局。季度伊始，铁道部再调年度投资计划，四季度逼近前9月总额；并且近期公布的多项9月份宏观经济指标开始回暖，表明前期“稳增长”举措效应逐渐显现，经济筑底趋稳，未来有望稳中略升。政策面以及经济数据的利好为钢材市场提供了良性的经济环境，并且借助“十一”这个时间契机，H型钢市场价格于节后形成了一波惯性拉涨行情，累计涨幅在60-100元/吨不等，然而价格的快速上涨实难得到刚性需求的配合，市场整体成交转弱，无奈进入震荡整理状态。随着价格的整体回升，各大钢厂九月集中检修基本结束，十月份除津西钢厂安排轧制出口产品资源内供量较小外，其它钢厂生产陆续恢复生产。进入十一月份，天气逐渐转冷，国内钢材市场即将步入传统的消费淡季，供需格局的改变或将给H型钢市场带来一定压力，由此预计，十一月份H型钢市场继续上行阻力较大，或将维持震荡格局。

一、10月份主导H型钢钢厂生产陆续恢复价格拉升空间有限

伴随“金九”的正式结束，“银十”也以高姿态来临。尤其是“十一”前的下游企业集中补货以及节后的惯性拉涨心理，使得节日期间上游钢坯价格大幅拉涨，为节后钢材价格继续全面抬升一个高度奠定了坚实的基础。在涨势强劲、需求良好的氛围带动下，多数钢厂检修结束检修，积极排产。

据不完全统计，马钢10月份生产正常，实际产量约14万吨，其中大规格9万吨，小规格5万吨，预计11月份正常排产。莱钢10月份工槽和H型钢均正常排产，三条线产量23万吨左右，11月份无检修计划。津西钢铁三条产线全部正常生产，上半月排产出口资源为主，10月份工字钢、H型钢总体产量28万吨，其中大规格H型钢10.7万吨，工字钢和小规格产量16.5万吨；11月份正常排产，大规格产量11万吨，小规格产量17万吨。日照钢铁10月份正常生产，月产12-12.5万吨，11月份暂无检修计划。山西长治10月份H型钢产线检修8天，影响产量4万吨，因坯料紧张，11月份生产仍然不足，计划产量2.5万吨。整体来看，10月份各主导钢厂基本恢复正常生产，排产总量较9月份有明显上升，11月份热轧H型钢将延续高产量、高供给状态。

本月民营钢厂生产也陆续恢复，并且11月份多满负荷生产。据了解，武安兴华钢厂为期20天的检修结束，本月中旬恢复生产，11月份暂无排产计划，月产预计7-8万吨。唐山地区主要H型钢厂出货良好，未有安排检修计划，唐山盛达于10.18日复产，排产H型钢，唐山粤丰尚未排产H型钢。莱芜金丰持续检修，厂内零库存，预计十一月中旬恢复生产。

本月各主导钢厂继续追涨，尤其是上半月上涨频繁、且涨幅较大，如鞍山宝得价格调整基本集中在15号之前，莱钢上半月累计调整幅度达100元/吨，而至后半月，调整频率以及幅度后劲略显不足。具体调价时间点如下：

二、十月份国内H型钢市场上行阻力加大

单从价格角度而言，十月份国内H型钢市场确实不负众望，延续“金九”行情，走出了一波“银十”行情，尤其是长假过后，在钢坯价格大幅上涨以及节后惯性拉涨心态的作用下，全国H型钢市场价格均出现不同程度上涨，幅度20-100计/吨不等。但从需求来看，价格上涨并未对需求产生多少刺激，市场基本保持常量出货，且随着天气的转冷，需求略现乏力迹象，以致十月份部分城市价格欲涨还跌，继续冲高阻力加大。10月份各地具体情况如下：

图1：2010年1月-2012年10月北京市场H型钢价格走势图

华北市场：10月京津冀地区H型钢价格震荡上扬，累计涨幅在50元/吨左右。受双节期间钢坯价格大幅拉涨影响，月初，各主导钢厂陆续上调出厂价格，现货商家相继跟涨，普通小规格如200*100的价格在3530-3580元/吨，一般大规格如588*300等价格在3750-3800元/吨，700*300这样的大规格价格在3950元/吨左右。然而随着“节后惯性上涨”热度的减退，市场需求归于平淡，且在以出货为前提的情况下，商家报价呈现震荡整理状态。月末京津冀市场H型钢小规格报价在3600-3630元/吨，累计涨幅50元/吨左右，588*300普通大规格3800元/吨，与月初价格基本持平，700*300在报价在3950元/吨左右，较月初价格持平。

10月份各钢材品种基本进入了涨价的尾声，无论是从上有钢坯还是到下游成品材，价格均在月初适度拉涨后呈现小幅的回调整理状态。不无例外，华北地区H型钢市场价格上涨也渐显乏力，一方面，价格连续拉高，下游接受尚需一段时间，故市场成交多以按需采购为主，囤货意愿转淡，另一方面，随着天气的转冷，市场将向需求淡季过渡，贸易商的采购积极性明显降低，观望心理趋浓。十月份京津冀地区供需保持良性平衡，虽然津西钢铁三条产线全部复产，但前半月以排产出口资源为主，市场供给量较小，尤其是200*100等小规格断档现象明显，期间部分商家一度产生货紧价扬心理。总体来看，本月各主导钢厂连续上调出厂价格，但现货市场多为成本制约被动性跟调，整体成交并不给力，由此预计，十一月份市场价格上行仍将缺乏刚性需求的支撑，或多以震荡走势为主。

图2：2010年1月-2012年10月上海市场H型钢价格走势图

华东市场：以上海市场为例，经过月初价格上涨后，市场出货压力增加，整体维持低量平衡。月初，马钢200*200等小规格价格在3630元/吨左右，普通大规格如马钢588*300的价格在3840元/吨左右，马钢700*300在3950元/吨。月初，价格上扬加剧了市场的观望情绪，成交同样受到抑制，并且此种需求低迷的表现基本贯穿整个十月，期间虽有钢坯价格小幅上涨、钢厂到货弥补部分规格紧缺现象等琐碎利好出现，但整体走势不容乐观，需求持续萎靡，即便是价格出现小幅上涨也是为降低成本倒挂的无奈跟涨。截至发稿时，小规格报价3700元/吨左右，较月初累计上涨70元/吨；588*300规格报价3800元/吨，较月初下跌40元/吨；700*300等大规格规格报3950元/吨，与月初价格基本持平。

目前华东H型钢市场整体状态为：钢厂陆续有少量到货，但部分商家的库存仍处历史低位，资源压力不大；气温持续降低，商家囤货意愿降低，采购放缓；钢厂价格不断拉涨，成本方面尚可对市场价格产生些许支撑。总体来看，无论是从成本还是供需角度来看，十月份H型钢市场均具有较强的抗跌性，短期内价格下行压力较小，但从上涨角度来看，日益清淡的下游需求将是价格上行的绊脚石。

图3：2010年1月-2012年10月广州市场H型钢价格走势图

华南市场：10月份广州、乐从市场H型钢价格在经过月初的小幅拉涨后，市场观望情绪较为浓厚，加之资源供给量较小，成交差强人意，后半月市场价格多以窄幅震荡走势为主。截止发稿时，200*200等小规格价格在3800元/吨左右，与月初价格基本持平，普通大规格如300*300的价格在4070元/吨左右，较月初价格下跌30元/吨。

鉴于其他市场后劲不足的表现，本月华南市场亦难走出独立行情。与华北、华东市场表现几乎相同，价格上涨多为钢厂政策的推动，市场供需上仅能对价格形成一定支撑，津西、日照等钢厂发货较慢，资源补充不及时，市场缺货现象较为明显，如100*100，125*125等规格持续缺货。商家表示，十月份H型钢市场的商品属性仅仅发挥了一些支撑作用，而金融属性方面，“十八大召开在即“，政策面以及消息面上均表现平平，难以对市场形成有效推动，由此，十一月份可将作为”政策月“来重点关注，市场整体以持稳观望走势为主。

三、9月热轧H型钢出口量上升、进口微降

（一）9月份热轧H型钢出口量同比持续大幅降低

9月份热轧H型钢出口量环比微增，较去年同期仍是大幅下降。9月份，全国出口热轧H型钢1.71万吨，较去年同期下降3.25万吨，同比降幅在65.52%；较上月环比上涨0.52万吨，环比降幅在52.68%，出口持续维持在低位。

图4：2010年-2012年热轧H型钢每月出口量

（二）9月热轧H型钢进口量同比大幅增加，环比微降

9月份，全国热轧H型钢进口0.64万吨，跟去年同期增长0.23万吨，同比增幅56.27%；9月份进口量基本与上月持平，在0.64万吨，较上月环比增加0.01万吨，环比增幅在1.8%。

图5：2010年-2012年热轧H型钢每月进口量

四、国际H型钢市场筑底整理

十月份，国际钢材市场三季度经济指标陆续公布，亏损、利润下降、贸易摩擦等等字眼基本成为各国钢市的代名词。针对于此，货币领域上，量化宽松的货币政策仍在持续，10月23日发布公告，支持法国、德国、奥地利、比利时等10个欧元区国家率先引入“金融交易税”；10月25日FOMC宣布，0-0.25%超低利率的期限仍将维持到2015年中；10月30日日本央行(BOJ)表声明称，维持基准利率在0-0.1%不变。而政治经济领域上，全球经济的不不景气以及钢铁需求的止步不前，使得全球钢贸企业的保护主义开始抬头、摩擦不断。

欧洲市场：欧洲长材市场或近底部。由于基本面疲软，法国长材市场呆滞，仅十月下旬型钢价格即下跌10-20欧元/吨，由于钢厂和贸易商注意到降价无法刺激用户的采购热情，报价暂时维稳。这也意味着目前长材市场极度萧条，型钢行情呆滞，尽管经销商库存水平偏低，但因缺乏大型项目施工，终端用户需求低迷，短期内难有回升。

北美市场：美国长材市场月底略显回暖迹象。本月最后一种美国国内废钢市场止跌趋强，1号重废价格（匹兹堡、芝加哥、费城）稳定在304美元/长吨，东海岸价格稳定在276美元/长吨；碎废钢和废钢出口价均上涨约10美元/长吨。市场情绪有所改善，另外，美国国内粗钢产量连续四周环比下降，创21个月来最低水平，供需关系有所改善。未来几周美国长材市场或有所回升。

亚洲市场：亚洲长材市场盘整运行。在台湾，由于上周国际废钢跌势趋缓，加之买家开始有补库迹象，丰兴钢铁螺纹钢和型钢价格暂时止跌，分别维持在1.72万新台币/吨和1.93万新台币/吨。考虑到当地建筑业需求低迷，短期内台湾长材市场将继续保持疲软。另因需求呆滞，中国H型钢出口价进一步下跌。现12月份发货的含硼中小型H型钢报565-570美元/吨（FOB），周环比下跌10美元/吨；基本规格的H型钢报价亦由590美元/吨（FOB）降至575-580美元/吨（FOB）。但出口商表示，销量仍然堪忧，价格和成交量均在下降，后市展望仍不乐观。

五、十一月份热轧H型钢市场的基本判断

在经历两个月的反弹后，钢材市场呈现出了反弹乏力的迹象。在十月份仅仅十几天的有效工作日里，钢坯、板材、型材等钢材品种均面临高位成交乏力，价格适度回调整理的现实问题，只是成本高企、供需稳定、资源压力小为钢材市场提供了有效的心理支撑。因此十一月份市场如何运行，尚需观察。在这里我们对于11月份的市场给出以下几点可能影响市场的因素供参考：

（一）利好因素

1、10月10日铁道部宣布，将发行250亿第六期铁路建设债券。本期债券的募集说明书显示，铁道部将年内投资计划再次上调，总规模达到6300亿元。国家固定资产投资四季度再发力，对钢材市场起到了稳定作用。

2、“十八大”即将召开，改革、维稳仍然是主旋律。针对于钢材市场，九部委酝酿政策推动钢铁汽车等八大行业兼并重组，优化产业结构、淘汰落后产能。

3、矿石、焦炭价格仍处相对高位，成本上仍可对市场形成支撑。

4、进入四季度，“冬储”将会成为市场适时炒作的概念。

（二）利空消息

1、国际钢铁协会预计，受欧元区债务危机的影响，2012年欧盟27国的钢铁需求与2011年相比将下降5.6个百分点。低需求量依然是欧洲钢铁市场面临的关键问题，形势依然严峻。

2、下游需求并没有明显的好转，并且进入十一月份客观的传统淡季又将来临。

3、价格超低反弹带来的H型钢钢厂陆续复产，将使11月份资源供给压力增加，市场与钢厂的好日子可能又将结束。

综上所述，尽管十一月份的供大于求的基本面会逐步显现，但“十八大”这是时间效应以及国家固定资产投资、资源成本等等均可对钢材市场形成有效支撑，预计十一月份H型钢市场多以震荡整理走势为主。（小菊，Mysteel.com，请勿转载）