中国国际：油脂延续震荡 考验底部支撑

一、近期基本面梳理：

1、全国秋粮已收获75。2%天气利于秋种

据农业部统计，截至10月15日，全国秋粮已收获75。2%，全国已播秋冬作物占意向种植面积的45。5%。未来三天秋播区大部天气晴好墒情适宜利于秋种，黑龙江和贵州天气转好应加快秋收。

东北和西南地区天气好转，有利于加快秋收。全国秋收区多晴少雨，利于秋收，尤其是西南地区东部降水范围缩小、强度减弱；东北地区大部18日开始转为晴好天气，对加快秋收和晾晒十分有利；但17-18日黑龙江北部有小到中雪（雨）或雨夹雪，较适宜秋收作业。

北方冬麦区天气晴好，大部墒情适宜，利于冬小麦播种出苗。17-19日麦播区天气晴好，墒情适宜，利于冬小麦播种；仅河北西南部土壤墒情仍偏差，不适宜冬小麦播种出苗。

南方大部天气晴好，利于冬小麦、油菜播种出苗。江淮、江汉和江南天气晴好，大部地区墒情适宜，利于冬小麦和油菜播种出苗；安徽中部15-16日降水量较小，部分地区墒情仍较差，不适宜冬小麦、油菜播种出苗。西南地区大部晴雨相间，较适宜冬小麦、油菜播种出苗。

建议东北地区要抓住天气好转的有利时机抓紧收晒，特别是黑龙江要加快秋收，完成秋收任务。目前麦播已自北向南推移到淮河流域，黄淮南部、江淮、江汉要及时腾茬整地，抓紧播种；西北、华北、黄淮北部要利用良好墒情查苗补种，确保苗齐苗壮。西南地区天气较前期明显转好，各地应抓住晴好天气，加快秋收，并做好冬麦产区整地备耕工作，同时抓紧播种油菜。

2、期货跳水下挫豆油现货批发价格走低

期货"跳水"带动现货下调

与上月同期相比，包括"金龙鱼"、"福临门"在内的知名品牌大豆油批发价格均出现下跌，平均跌幅超过2%。其中，"汇福"大豆油同比降幅5%，"金龙鱼"食用调和油也出现一定幅度下调。

不过，节后销售较为清淡。节前集中采购的食用油需要一定时间来进行消化，加上当前国际期货市场行情低迷，国内现货价格持续小幅下调，买涨不买跌的心理导致近期食用油销售表现疲软。

食用油现货价格的下调更大程度上是受到国际期货价格的影响。今年下半年以来，美国遭遇50年以来严重旱灾，从而拉开了国际粮价大幅上涨的"序幕"，美国大豆减产的预期直接推高国际豆类行情。然而，进入9月份，美国大豆进入收获期，季节性供给增加抑制了豆类行情继续上行，国际豆类行情出现"跳水"行情。10月12日，芝加哥期货交易所大豆11月合约收报1522。50美分/蒲式耳，较9月初下跌13。9%；豆油12月合约收报50。67美分/磅，较9月初下跌12。97%。

美国农业部刚刚公布的10月份月度供需报告数据显示，预计美国大豆产量为28。6亿蒲式耳，较9月份预估上调了2。26亿蒲式耳，这是近几个月持续下调大豆产量后的首次上调，对豆类行情形成一定利空。此外，作为世界上主要的大豆生产国和出口国，巴西、阿根廷大豆预期产量较为乐观，这将大大缓解世界大豆供给偏紧的现状，进而抑制豆油价格。

二、油脂期货表现：

10月17日，大连豆油期货早间小幅高开，随后宽幅震荡整理，午后走势较为平稳，盘终收涨。主力合约增仓放量，收阴线。10月17日星期三，大连商品交易所（DCE）豆油期货主力y1305合约，开盘9196元，收盘9188元，涨20元，最高9284元，最低9144元，结算价9205元，成交量750246手，持仓量471990手。

10月17日，大连棕榈油期货早间低开，随后宽幅震荡整理，午后走势较为平稳，盘终收跌。主力合约减仓放量，收阳线。10月17日星期三，大连商品交易所（DCE）棕榈油期货主力p1301合约，开盘6860元，收盘6884元，跌18元，最高6936元，最低6856元，结算价6888元，成交量260392手，持仓量314776手。

10月17日，郑州菜籽油期货早间低开，随后全天震荡整理，盘终收跌。主力合约增仓缩量，收阴线。10月17日星期三，郑州商品交易所（CZCE）菜籽油期货主力1301合约，开盘价9960元，收盘价9944元，跌26元，最高9988元，最低9930元，结算价9958元，成交量25960手，持仓量121310手。

三、后期操作建议：

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二收高，受连跌两日后的低接买盘和中国对美国大豆有出口需求传言提振。大豆期货尾盘升幅受限，因缺乏新消息且担忧南美大豆丰收前景。今日预计油脂各品种小幅低开0。5%，前期油脂杀跌凌厉，可以把握豆油13059000-8700、菜籽油13059500-9600一带的买入保值的机会，进场点位向下200点设为止损位。中长期来看油脂依旧没有走出弱势格局，稳健投资者观望等进场机会，棕榈油1301依旧没有走出偏弱的行情依旧弱势对待，依旧维持空头思路。

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