10月国内建筑钢材谨慎乐观
概述：回顾9月，国内市场建筑钢材行情风云突变，经历了上旬的短暂下跌后完成探底，随即连续大幅上涨，期间流通市场库存长期下降各品种规格紧缺所积累的效果得到爆发，加之“金九银十”消费旺季的强大需求支持，使得价格的上涨具备足够底气，截止9月末Myspic螺纹、线材指数分别为148.8和152，环比上月上涨了3.08%和2.31%。同时，由于大量利好信息的刺激，钢材期货市场也一度出现近年来罕见的“涨停”现象，这无疑再次提振了现货经销商的信心，建筑钢材价格也以继续趋高的姿态迎接“双节”假期的到来。那么，在大幅上涨过后，国庆假期归来国内建筑钢材价格又将如何演绎？笔者认为，节后市场或将能维持上涨惯性，但随即面对的压力也会大大提升，先从以下因素来分析：
一、9月份国际长材弱势运行
9月国际钢市弱势调整。欧洲市场相对疲软，买家信心悲观，短期恐难回升。美国市场长材暂稳。亚洲市场继续盘整，虽部分地区存在反弹及校长，但整体展望仍然消极。总体上判断，短期内国际钢材市场还将继续弱势运行。截至9月28日，CRU国际钢价综合指数为175.5，环比上月下跌1.0%，同比去年同期下跌14.2%，CRU长材指数为194.1，环比上月下跌1.5%，较去年同期下跌17.0%。如下图所示：
数据来源：CRU
分地区看：
欧洲地区：欧洲长材市场疲软。由于基本面疲软，欧洲螺纹钢市场仍然低迷。南欧螺纹钢价格开始下滑，北欧尽管目前报价暂稳，但随着废钢价格下跌，预计螺纹钢价格亦将随之下降。德国和比荷卢地区基本规格的螺纹钢报价维持在530-545欧元/吨，成交价约为520欧元/吨。意大利基本规格的螺纹钢基价由原来的280-300欧元/吨降至270-280欧元/吨，实际报价为520-530欧元/吨。西班牙报价为510-530欧元/吨。尽管价格低迷、买家库存很低，但市场成交量很小。大部分买家库存均低于1个月，为2009年以来的最低水平。但鉴于交货期短、螺纹钢价格看跌，贸易商暂无补库计划。在波兰，螺纹钢市场保持稳定。当地钢厂报价2130-2200兹罗提/吨（508-530欧元/吨），拉脱维亚进口资源报2000兹罗提/吨，但买家更倾向于选择当地产品。因废钢价格暂稳，市场情绪低迷，预计未来几周波兰螺纹钢市场将保持疲软。在英国，螺纹钢市场下滑压力加大。因国际钢市低迷、当地需求疲软，最近两周英国螺纹钢市场略有下滑。当地螺纹钢报价440英镑/吨（552欧元/吨），成交价430英镑/吨。土耳其资源报410英镑/吨（CIF），但由于与当地报价相差太小，对买家吸引力不大。
北美地区：美国长材市场暂稳。美国螺纹钢市场暂稳，尽管美国废钢价格持续下滑，但由于钢厂采取供应管理措施，美国螺纹钢价格跌势暂缓，基本规格的螺纹钢出厂价维持在660-670美元/短吨，部分规格因供应趋紧报价坚挺。预计未来两周美国螺纹钢价格将保持平稳，但下月底可能继续面临压力。美国线材市场暂稳。随着碎废钢价格下跌45美元/长吨，钢厂已放弃9月份提价70-80美元/短吨的计划，现低碳网用线材价格维持在680-700美元/短吨，少数成交价为660美元/短吨。随着废钢价格跌势继续，预计10月份线材价格将随之下跌。
亚洲地区：亚洲长材市场盘整运行。尽管本月废钢价格疲软，但因供应趋紧，新加坡超大规格的S275H型钢成交价仍维持在740-750美元/吨（CFR），与过去3个月的价格水平相同。部分供应商拟上调报价，但当地贸易商认为，与其它长材产品相比，目前H型钢价格偏高，成交很少，预计供应商提价计划无法实现。台湾螺纹钢价格略涨。因国际原料价格止跌、加之上周接单情况较好，本周丰兴钢铁和海光公司螺纹钢盘价均涨200新台币/吨，分别至1.82万新台币/吨和1.77万新台币/吨。钢厂预计未来两周螺纹钢价将盘整上行。韩国螺纹钢现货市场呆滞。现SD400直径10mm螺纹钢报75-77万韩元/吨（665-683美元/吨），周环比下降1-2万韩元/吨（8.9-17.7美元/吨）。由于废钢价格下降、库存高企，预计韩国螺纹钢价格将继续走低。日本螺纹钢市场疲软。现大阪市场基本规格的螺纹钢报5.2-5.3万日元/吨，东京市场5.5-5.6万日元/吨，均维持在上月水平，钢厂计划10月份价格亦保持不变。由于废钢价格走软，钢厂表示，将通过加大减产力度来支撑钢价。
二、8月份线螺产量高位徘徊
截至8月末，国内粗钢、钢材产量继续增长分别在5870.3万吨和7880.5万吨，分别较去年同期减少1.7%和增长1.4%；其中钢筋、线材产量分别1504.1万吨和1153.4万吨，较去年同期分别增长7.8%和增长7.8%，增速有所下降。如下图2、图3、图4、图5所示：
图2：钢筋分月产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图3：钢筋分月日均产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图4：线材分月产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图5：线材分月日均产量对
数据来源：Mysteel、钢协
三、8月份建材表观消费量维持高位
（一）进口量月环比线增螺减，年同比线螺皆减
据海关统计数据显示，截至8月末，钢筋进口量在0.28万吨，环比减少54.26%，同比减少32.93%；线材进口4.92万吨，环比增长2.5%，同比减少18.54%。由此来看，钢筋进口量明显下降，线材的进口量变化不大。
（二）出口量月环比、年同比线材大增，螺纹下降
据海关统计数据显示，截至8月末，钢筋出口量在1.41万吨，环比上月减少18.02%，较去年同期减少5.37%；线材出口49.54万吨，环比上月增长26.18%，较去年同期增长136.13%；由此可见，线材出口量增长明显，螺纹出口量继续下降。
（三）国内表观消费环比略减、同比略增
从表观消费来看，8月份螺纹表观消费量为1502.97万吨，较去年同期增加7.83%，比上月略增0.11%；8月份线材表观消费量为1108.78万吨，较去年同期增加5.13%，比上月增长0.84%；由此而看8月份建筑钢材的表观消费量仍略有提升。具体如下图6、图7：
图6：钢筋表观消费变化图
数据来源：Mysteel、钢协
图7：线材表观消费变化图
数据来源：Mysteel、钢协
四、9月份全国建筑钢材市场回顾
（一）市场表现
本月全国主要城市建筑钢材的库存量继续下降，截至9月28日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量较上月末（2012-8-31）下降124.82万吨，减幅为17.10%。其中螺纹钢库存量相对上月末减少91.59万吨，减幅为15.51%，线材库存量相对上月末减少了33.23万吨，减幅23.84%；再与去年同期（2011-10-7）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少148.91万吨，减幅为19.75%，其中螺纹钢相对去年同期减少了115.39万吨，同比减幅为18.78%，线材相对去年同期减少了33.52万吨，同比减幅为19.75%。
截至9月末，Myspic国内钢材价格综合指数132.9点，环比上月上涨3.05%，较去年同期相比下跌21.89%；国内长材指数151.6点，环比上月上涨3.03%，较去年同期下跌21.94%。螺纹钢指数为149.1点，环比上月上涨3.98%，较去年同期下跌20.66%；线材指数为152.3点，环比上月上涨3.06%，较去年同期下跌23.4%。如下图8：
图8、2009-2012年Myspic指数走势图
数据来源：Mysteel
就9月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材触底反弹。截至9月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3744元/吨，较8月末上涨157元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3755元/吨，较8月末上涨118元/吨。具体如下图9、10：
全国各地市场螺纹钢价格相对上月全面反弹。分各市场来看，其中南京市场的涨幅最大为270元/吨；东北地区哈尔滨市场涨幅最小为50元/吨。
图9、螺纹钢各大城市价格变化对比图
数据来源：Mysteel
较螺纹钢相同，全国大部分主要城市线材价格也普遍上涨，个别下跌。分各市场来看，杭州市场的涨幅最大为290元/吨；西安市场跌幅最大为120元/吨。
图10、线材各大城市价格变化对比图
数据来源：Mysteel
（二）国内主要市场库存变化情况：
9月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对8月末明显下降，且主流北京、上海、广州市场的库存下降速度较快。如图11：
图11、国内主要市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
（三）上海市场库存变化情况：
图12：上海市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
目前上海螺纹钢库存为29.59万吨，与上周（2012-9-21）相比，增加1.56万吨，增幅为5.57%；而与去年同期（2011-10-7）相比，螺纹钢同比减少4.97万吨，同比减幅为14.39%，减幅较上周增加有所收窄。
（四）钢厂生产末端库存
图13、螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图
数据来源：Mysteel
图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图
图上可见，截止到2012年7月，螺纹钢钢厂生产末端库存为2766638吨，相对上月（2012年6月）增加190444吨，比去年同期（2011年7月）增加1607852吨；线材钢厂生产末端库存为1363182吨，相对上月（2012年6月）增加170354吨，比去年同期（2011年7月）增加659608吨。
五、国内宏观的影响
（一）固定资产投资增速略降
2012年1-8月份全国固定资产投资（不含农户）217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长1.33%。。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长1.42%。
（二）新开工投资增速继续提升
从施工和新开工项目情况看，1-8月份，施工项目计划总投资605432亿元，同比增长14.2%，增速比1-7月份回落0.3个百分点；新开工项目计划总投资197119亿元，同比增长24.9%，提高1.3个百分点。
图15：固定资产投资各项趋势图
数据来源：国家统计局
从到位资金情况看，1-8月份，到位资金250023亿元，同比增长17.6%，增速比1-7月份提高0.4个百分点。其中，国家预算资金增长26.9%，增速回落3.6个百分点；国内贷款增长7.1%，提高0.4个百分点；自筹资金增长22%，增速与1-7月份持平；利用外资下降10.2%，降幅比1-7月份扩大2.8个百分点；其他资金增长7.8%，增速提高3.2个百分点。
（三）房地产开发投资增速小幅反弹
2012年1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资29990亿元，增长10.6%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%。这是房地产投资增速在经历了11个月的连续下滑以来首次反弹
1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积511657万平方米，同比增长15.6%，增速比1-7月份提高0.3个百分点；其中，住宅施工面积383558万平方米，增长13.1%。房屋新开工面积122940万平方米，下降6.8%，降幅比1-7月份缩小3个百分点；其中，住宅新开工面积90755万平方米，下降11.1%。房屋竣工面积44603万平方米，增长20.2%，增速提高1.2个百分点；其中，住宅竣工面积35801万平方米，增长20.4%。
1-8月份，房地产开发企业土地购置面积23624万平方米，同比下降16.2%，降幅比1-7月份缩小8.1个百分点；土地成交价款4800亿元，下降7.6%，降幅缩小9.3个百分点。
8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.64，比上月提高0.07点。
（四）消费指数继续下降
2012年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%；食品价格上涨3.4%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.1%，服务项目价格上涨2.0%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。
8月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.5%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格上涨0.2%。
（五）9月PMI小幅回升
2012年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.6个百分点，接近临界点，为2012年5月以来连续4个月回落后的首次回升。分企业规模看，大型企业PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点，重回临界点以上；中型、小型企业PMI分别为49.8%和46.7%，比上月下降0.1和1.0个百分点。
分项指标来看，构成制造业PMI的5个分类指数2降3升。
生产指数为51.3%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产继续保持增长，增速略有加快；新订单指数为49.8%，比上月回升1.1个百分点，接近临界点，是本月拉动PMI回升的主要动力，表明制造业来自客户的产品订货量降幅明显收窄；原材料库存指数为47.0%，比上月回升1.9个百分点，位于临界点以下，表明制造业原材料库存继续减少，但降幅明显收窄；从业人员指数为48.9%，比上月下降0.2个百分点，连续4个月位于临界点以下，表明制造业企业用工量持续减少；供应商配送时间指数为49.5%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点以下，表明制造业原材料供应商供货时间与上月相比有所放慢；主要原材料购进价格指数为51.0%，比上月大幅上升4.9个百分点，在连续4个月低于临界点后，本月重新回到50%以上，表明制造业主要原材料购进价格整体水平由降转升，企业原材料采购成本有所加大。
六、10月国内建筑钢材价格谨慎乐观
回顾9月，国内市场建筑钢材行情风云突变，经历了上旬的短暂下跌后完成探底，随即连续大幅上涨，期间流通市场库存长期下降各品种规格紧缺所积累的效果得到爆发，加之“金九银十”消费旺季的强大需求支持，使得价格的上涨具备足够底气，截止9月末Myspic螺纹、线材指数分别为148.8和152，环比上月上涨了3.08%和2.31%。同时，由于大量利好信息的刺激，钢材期货市场也一度出现近年来罕见的“涨停”现象，这无疑再次提振了现货经销商的信心，建筑钢材价格也以继续趋高的姿态迎接“双节”假期的到来。那么，在大幅上涨过后，国庆假期归来国内建筑钢材价格又将如何演绎？笔者认为，节后市场或将能维持上涨惯性，但随即面对的压力也会大大提升，可从以下几点进行剖析：
第一，原料涨幅较小，成材利润扩大。
9月原材料价格及成材价格均呈现探底回升的走势，但仔细观察不难发现，成材的上涨幅度远比原材料更大。除钢坯外，原材料品种中涨幅最大的仍属外矿，其余如焦炭、废钢等品种表现较弱。从动态成本变动来看，主流澳洲PB粉矿自88美金附近触底后反弹至目前的110美金左右，提升粗钢成本约220元/吨，但唐山地区钢坯自2700元/吨附近至3150元/吨间的涨幅已达到450元/吨，华东地区二级螺纹钢自3300元/吨附近至3700元/吨间的涨幅已达到400元/吨。可以见得，本轮建筑钢材的上涨无论从速度以及幅度方面都是原材料所暂难企及，导致钢厂成材利润明显扩大，短期内将从极大程度上刺激钢厂的生产积极性。
第二，供给维持高位，需求后继乏力。
9月国内建筑钢材市场迎来了久违的需求爆发，“金九”的旺季效应也完全体现，各区域的销售水平都呈现明显上升，尤其是在买涨不买跌的心态驱动下，下游用户的采购量加速释放，使价格的上涨具备足够底气，而相比其他品种，建筑钢材的需求也更具有延续性。但从另一个角度来说，9月份价格不断上涨对下游需求来说是一种变相压榨，甚至刺激了部分节后需求的提前释放，因为就1-8月份的固定资产投资及房地产投资两项增速指标来看，固定资产投资增速回落0.2%为20%、房地产投资增速回升0.2%为15.6%，仍没有实质性好转，因此节后需求很可能将逐步转弱，市场压力也会缓慢上升。而从近两个月国内钢厂生产情况来看，虽然近期的粗钢产量有所下降，但钢筋产量却仍维持在1500万吨以上的历史高位，可见建筑钢材生产企业的产能利用率仍然较高，后期供给继续维持高位。
第三，库存维持低位，备货动力不足。
自三季度钢材价格持续下行以来，国内市场建筑钢材的库存水平也在不断下降，截止9月末，国内市场螺纹钢库存量在530万吨左右，线材库存在117万吨左右，总量较去年同期水平下降约55万吨。而这一局面的形成也源自经销商操作模式的转变，越来越多的代理商在降低库存，大多采取厂提、直发的形式来消化钢厂协议资源，极大程度降低了流通市场的库存水平，中间需求更是无备货积极性。因此，市场的常态低库存对当下价格仍然有一定的支撑作用。
第四，区域价差过大，加速北材南下。
就国庆节前国内各区域建筑钢材的价格水平来看，华东地区平均价格远远领先华北和东北地区。具体到主流市场方面，目前上海市场常见规格二级螺纹钢价格约在3700元/吨（理计），同类资源沈阳市场价格在3450元/吨（理计）、北京市场在3600元/吨（过磅）。相较来说，250元/吨的差距已实属“难得一见”，加之即将进入四季度，北方钢厂将提前将产量转化的库存向南方转移，而面对南方的如此高价位，这一举措必然加速推进，再者，作为螺纹钢产量大户的华东地区或许也在面对这一价位的时候加速产能释放和库存堆积。
综上所述，在短期内供需关系难以发生明显改变的情况下，国庆节后国内建筑钢材价格或将惯性上涨，较低的库存水平以及节后的补货需求仍能对当前整体价位形成支撑。但长期来看，市场应警惕如华东区域价格顶部背离过大将会带来的大量资源注入，而且也需关注10月下旬后需求的转弱节奏，这都将对建筑钢材的价格形成明显压力，全月有可能演绎出先扬后抑的行情，建议商家保持谨慎。（肖伍，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
