华泰周报：黄金持续走高 关注期现套利

报告摘要：

国际金价上周涨2%收于1770.42美元/盎司，因上周四美联储再度实施新一轮量化宽松（QE3），这导致美元大跌而欧美股市、大宗商品和黄金则大涨，此外南非矿工的持续罢工推动铂金价格周飙升7.38%也利多金价，金价在连续四周上涨后已经逼近2月末的年内高点1790美元，未来货币宽松和通胀预期有望继续支撑金价上行，金价有望很快触及1800美元的笔者9月初目标价位，建议多头继续持有。

套利方面，投资者可继续关注买AU（T+D）抛AU1212合约的操作机会，两者价差上周虽大多在4元/克上方但并未突破4.5元，上周四曾收窄至3.47元但周五又拉升至4.34元，建议在4.3元价差上方可继续套利操作，未来若金价回调则期现价差有望很快收窄。

美联储上周四推出的QE3计划出乎市场意外，当日金价大涨2.05%而突破1770美元，因这是一个不限时间和规模的购债承诺。美联储宣布将无限量购买资产抵押证券（MBS）直至就业好转，同时每月450亿美元的扭转操作仍将持续，美元贬值预期和全球通胀回升将有利于金价继续走高。

美国原油期货指数在上周涨2.51%收于99.68美元/桶，大宗商品CRB指数则上涨3%，因美联储QE3推升商品价格，而国际铂金价格受南非矿工罢工持续影响再度飙升，通胀预期和铂金供给忧虑将继续利多金价。

CFTC基金净多持仓上周增加了115.52万盎司（或6.78%），至此基金多头连续四周大幅增仓而基金空头则持续减仓，显示基金一致看多后市。此外全球最大的ETF基金SPDR在上周增加8.34吨（或0.64%）至1301.48吨，显示黄金ETF再度受到投资者的青睐。

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