华泰周报：黄金震荡上行 关注期现套利

报告摘要：

国际金价上周大涨3.38%收于1670.34美元/盎司，因传言欧洲央行(ECB)将很快采取行动来压低西班牙和意大利借贷成本，且美联储周三公布的8月会议记录显示可能很快出台新一轮货币刺激政策，此外原油价格走强和南非铂矿罢工事件也提振金价走势，黄金在连续十五周震荡整理后终于向上突破。

尽管上周美元走弱利多金价，但市场对美联储QE3的预期过于乐观，目前经济数据向好背景下联储没有再度宽松的必要，当前支持金价上涨的因素主要在于通胀回升和消费旺季需求。从技术看金价突破重要阻力位1640美元后有望继续上扬，未来有望挑战1700美元的阻力位，建议多头继续持有。此外，投资者可关注买AU（T+D）抛AU1212合约的套利机会，两者价差上周一度超过5元/克，出现很好的套利机会，本周仍可继续关注。

美元指数在上周大跌1.13%收于81.62，市场预期欧洲央行和美联储将再度干预债市，西班牙十年期国债收益率大跌至6.2%附近，而美债十年期国债收益率则持续回升，显示市场乐观情绪和风险承受意愿的增强，这削弱美元的避险需求。同时，美国国债利率的迅速走高或将迫使美联储未来再度考虑再度量化宽松，这对金价中期利多。

美国原油期货指数在上周走势震荡，最终微跌0.1%收于96.73美元/桶，大宗商品CRB指数则上涨0.84%，因美豆等农产品价格再度大幅攀升，而国际铂金价格大涨5.12%也提振金价走势，通胀预期和铂金供给忧虑仍将利多金价。

上周CFTC基金净多持仓增加了163.8万盎司（或14.33%），因基金多头大幅增仓而基金空头则减仓，显示基金一致看多后市。此外全球最大的ETF基金SPDR在上周增加11.76吨（或0.92%）至1286.5吨，该基金两周以来持仓累计增幅达28.3吨。

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