永安周报：螺纹现货报价继续下探 整体依旧清淡

要点：

◆宏观要闻：

温家宝日前到广州、佛山、东莞等地调研时指出，当前要高度重视进出口贸易中存在的问题和困难，有针对性地采取措施推动出口稳定增长，为实现全年经济社会发展目标提供良好条件。在欧洲央行正制定的最新国债购买方案中，该行正考虑设定启动购债行动的收益率目标区间，这一方案正在欧央行内部赢得越来越多的支持。但在9月6日货币政策会议前，欧央行恐怕难以正式出台最新的国债购买方案。美联储主席贝南克在回复美国共和党议员、众议院监管委员会主席的一封信中为美联储所采取的经济刺激措施进行辩护，称仍有进一步放松政策的空间。

◆现货动态：

螺纹现货报价继续下探，虽个别地区成交略有好转，但整体看依旧清淡。从上周的市场表现看，恶性循环在被市场认可后，上下游产品报价杀跌顺畅，虽周五钢坯出现小幅反弹，但周末便宣告回落，而矿石方面仍未止跌。目前按照即期原材料的价格计算，钢厂处于平衡状态，但实际情况是钢厂亏损面确有扩大，其中资金周转的矛盾也将更加突出，另外资金紧张的局面还在威胁着信誉缺失的贸易环节，因此无论是原材料还是成品材都表现出囤货稀少的特征。综合来看，钢铁行业中长期矛盾没有明显改善，在大经济环境不佳情况下市场信心需要更长时间恢复。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约跳空低开后，日内维持窄幅震荡走势，在3500上方获得一定支撑，短周期行情处于下跌格局之中，建议日内空头思路作，防守3580。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约周五跳空低开后，日内窄幅震荡，并继续刷新此轮下跌的低点，成交量有所萎缩，持仓略有减少。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，第一防守3580、第二防守3610。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从上海地区期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业可多关注价差交易机会。

一、现货报价（8月24日报价）

螺纹现货普跌，但北京地区表现略有好转，不过整体看现货依然处于疲软状态。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期现货共振下行，其中期盘表现更弱，导致价差连创年内新低，并快速向0轴靠拢，。

北京现货前期表现最弱，而近期跌势暂缓，价差维持在年内高位水平，对卖期买现相对有利。

沈阳现货与期盘走势相近，价差维持在0-100窄幅震荡。

钢坯、期螺共振杀跌，价差维持在450左右水平。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格短期企稳后再次下挫，中长期跌势格局未变。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯、废钢连续创出新低，在即期有利润情况下商家表现出较强的出货套现意愿。

4、产能利用率

钢厂整体开工率高位徘徊，随着原材料价格走低，钢厂继续减产动力较为有限。

5、矿石内外矿与价差

外矿连续走低拖累内矿露出疲态，目前价差已经处于年内新高，且与去年高点相差不多。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率震荡徘徊，银行在钢铁行业资金投放出现回笼，钢铁行业生存环境有继续恶化趋势。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存本周继续走低，去库存进度有所加快，对疲弱的市场形成一丝利好。

8、期货价格结构

从月间结构看，除主力合约受空头打压明显外，整体结构偏向于多头排列。

9、钢厂毛利率

随着矿石及焦炭价格走低，钢厂即期盈亏仍处于平衡状态，但实际中亏损面有所扩大。

10、库存变化情况

全国主要城市螺纹钢库存变化（12.08.17-12.08.24）

本周全国主要城市螺纹钢库小幅减少。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为6.84万吨，华中减量为1.26万吨，华南增量为0.8万吨，西南减量为2.89万吨，华北减量为2.29万吨，西北减量为0.3万吨，东北减量为4万吨。

三、市场资金动态

市场资金动向：周五资金流入较多的品种是豆粕、棕榈油、豆粕。增仓比例较大的是甲醇、PVC棕榈油。资金流出较多的是股指、沪金、沪铜。减仓比例较大的是沪金、天胶、籼稻。

主力合约持仓报告

多头主力持仓变化情况

空头主力持仓变化情况

本周螺纹钢主力合约RB1301增仓9.2万手。其中空头前二十主力席位增持数量要大于多头前二十主力持仓的增幅。多头主力席位中，除了东吴减持一万手以上外，其余主力席位变化均较小。空头方面，整周看变化不是很大，但周中波动较大，其中永安期货、国泰君安表现最为明显。从多空主力持仓变化情况来看，上周行情继续出现下探，持仓继续增加，空头主力增仓相对积极，周中空头主力波动较大，出现换手。多头仍缺乏明显主力，日持仓变化较小。后市需要紧密关注多空主力持仓的变化情况。

交易所仓单情况

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、大豆、豆油。近期驱动力向上的有棕榈油、豆油、豆粕。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、螺纹钢、天胶。近期驱动力向下的品种是甲醇、股指、螺纹钢。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约小幅低开后日内维持窄幅震荡走势，在3500整数关口附近获得一定支撑。从技术指标来看，MACD走平，DIFF与DEA有粘合迹象。RSI、KDJ均在平衡位置下方运行，空头力量仍占据上风，但KDJ有超卖迹象。CCI探至-85.46，短周期行情处于弱势震荡行情之中。均线系统方面呈现空头排列，MA5有走平迹象。1301合约30分钟周期走势看，处于弱势震荡格局之中。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约小幅低开后日内维持窄幅震荡走势，并刷新了此轮下跌的低点。从技术指标看，MACD继续下行，绿柱有所放大，MACD有背离迹象。RSI、KDJ仍在偏低位置运行，空方力量仍占据上风，但二者均有超卖迹象。CCI探至-160.80，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下压。整体而言，RB1301合约持仓已处于近两年的高位，多空分歧继续加大，一场激烈的战斗已经展开，短期看空头已占据绝对优势。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，周五有色金属及贵金属出现一定上涨之后短暂回调，农产品等品种继续保持强势上涨格局，豆粕继续刷新此轮上涨的高点。外盘方面，原油经过短暂上涨之后出现一定调整，美元在连续下跌之后，在81美分上方了略有企稳，豆类品种维持高位盘整格局，有色金属等品种近期反弹力度较强。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格连续下跌后短暂企稳，但上周便再次转弱创出新低。从较长周期来看钢材价格仍处下降通道，种种因素表现为中长期的下跌走势没有改变，短期螺纹期现货有共振下跌的可能。但整体市场矛盾体现更为明显是铁矿石等原材料，成材部分并不十分明显，价位运行至低位需要更加谨慎的操作。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约跳空低开后，日内维持窄幅震荡走势，在3500上方获得一定支撑，短周期行情处于下跌格局之中，建议日内空头思路作，防守3580。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约周五跳空低开后，日内窄幅震荡，并继续刷新此轮下跌的低点，成交量有所萎缩，持仓略有减少。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，第一防守3580、第二防守3610。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从上海地区期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业可多关注价差交易机会。