华泰长城：炭现货市场仍弱势运行

行情综述：

22日连焦以1488小幅低开，价格在1490一线整理后下挫至最低1478，随后在多头力量推动下走出一波升势，最高达1507，但市场心态并未转好，价格维持震荡走低态势，尾盘收于1489。

主力合约成交量为14.4万手左右，持仓继续增加1952至50034手，受焦煤上市预期焦炭关注度有了较大提升。从前十大主力持仓情况看，多空均继续增持，净持仓为空单增加736至4944手，永安、浙商期货空单增持较大，国联多单增持较大，整体空头力量仍占据主导。

现货市场：

22日焦炭现货市场仍弱势运行，局部地区继续下跌，天钢下调其焦炭采购价50元至1550元/吨，湖南部分钢厂亦下调二级冶金焦50元至1370元/吨，山东地区二级冶金焦下行至1280-1300元/吨，后市仍不容乐观。上游焦煤方面，国内焦煤供大于求成为趋势，行业变迁下焦煤销售压力较大，港口煤价的下滑将导致坑口价进一步回落，故下跌态势仍未止步。下游钢铁行业维持弱势，河北钢铁下调9月份部分品种100-350元/吨，同时螺纹钢期价再次刷新新低，显示出市场对后市仍看淡的心态。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，近期仍难以走出低谷。

后市展望：

昨日连焦整体仍维持低位，价格一度小幅冲高，但在空头持续加仓作用下再次回落，价格维持在五日均线下方。目前煤-焦-钢产业链基本面维持弱势，产业格局面临变迁的挑战，尽管价格跌势有所缓和，但转向迹象仍未出现，后期整条产业链产能过剩背景下供需失衡格局仍难以改善。国内加大国债逆回购规模，同时周小川表示不排除采用任何货币政策工具，市场宽松预期将有所增强，尽管欧元区辟谣，但市场仍认为欧元区将加大救援力度，夜间美元指数继续大幅回落。不过目前焦炭受其悲观基本面影响更甚，预计连焦整体低位运行态势难改，建议投资者空单谨慎持有，目标价看至1450。