8.13-8.17钢材周报：期螺破位下跌 将继续震荡探底

一、期螺破位下跌 现货市场跌势放缓

本周螺纹钢结束反弹，增仓杀跌，再创三年多来的新低。周一期螺延续上周五的强势高开，但在上试3730未果后，一路下滑，跌破3700，短期反弹夭折。接下来四天，空头情绪持续发酵，期价不断走低，周五放量增仓下行，一举击破3631元的前期最低，创出3614元的新低，最终收3721元，周跌95元。成交量增98万手至603.6万手，持仓增20.8万手至131.6万手。

本周国内钢材市场价格跌幅放缓。8月17日Myspic综合指数133点，周环比下跌0.55%；扁平材指数117.2点，周环比下降0.93%；长材指数151.3点，周环比下降0.22%。分品种看，热轧、冷轧、中板等板材市场持续下滑，而螺纹钢小幅反弹，武汉、成都、西安等西南、西北地区出现较大幅度的拉涨，其中武汉周上涨120元，居首；北京、天津等华北地区则续跌50-80元。随着成交量的萎缩以及钢厂出厂价、原料价格的走低，市场信心全面缺失，对短期内市场多以看空为主。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、原料市场延续下跌

表四原材料行情跟踪(元/吨)

本周进口矿市场跌势加速，现货矿出现大幅补跌。17日63.5%印粉报128美元，下跌3美元；港口现货报865元，降45元；61.5%澳粉114.5美元，降2美元。随着方坯的下跌，矿山招标价持续走低，与此同时现货成交困难，部分中小贸易商开始抛货。虽然8月上旬粗钢产量出现回升，但去库存化是目前各大钢厂的任务及目标，整体采购量依然有限，预计进口矿市场将维持弱势回落走势。

本周国产铁矿石市场仍旧保持弱势运行，唐山地区先扬后抑，整体小幅上扬，其余市场则继续弱势调整。17日66%唐山铁精粉报1065元，涨10元。随着进口矿和国产矿差价不断拉大，钢厂在入炉配比方面逐步提高进口矿的配比，国产矿采购更显清淡。不过，矿山、选场停产观望，贸易商退市，市场资源日益紧张，国产矿或维持小幅下跌格局。

本周国内钢坯市场继续弱势不改，多数地区普遍下跌40-100元，其中唐山坯周环比下跌90元。本周期螺破位下跌，钢材现货也持续阴跌，下游调坯轧材厂继续观望，成交极其清淡，市场气氛悲观。预计方坯市场将继续下跌。

三、钢材社会库存跌破1500万吨

表五 钢材社会库存继续下降万吨

据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年8月17日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1479.22万吨，较前一周减35.07万吨，降幅较上周继续放大，这也是钢材社会库存年内首次跌破1500万吨。分品种看，除热轧继续回升外，其余品种均下降，螺纹钢、线材库存降幅继续领先。在行情低迷的市场环境中，贸易商从钢厂买货的意愿难有改善，操作上维持积极出货，降库存策略。

四、本周关注

7月金融机构外汇占款余额为256575.17亿元，年内第二次出现月度负增长

中国人民银行14日公布的初步数据显示，7月金融机构外汇占款余额为256575.17亿元，较6月份减少38.2亿元，年内第二次出现月度负增长。7月份贸易顺差251.47亿元，不仅低于去年同期水平，而且与6月份相比也有65.75亿美元的下降。贸易形势恶化程度超过市场预期，传统出口产业，如纺织、服装、鞋类均出现同比增速下跌的局面，而进口下降幅度小于出口下降幅度，导致顺差水平下降。

此外，从商务部外商直接投资数据来看，7月份75.8亿美元的水平也是24个月以来的新低，同比下降8.7%，也创出今年的月度新低。外商直接投资连续两个月同比下滑，且下滑幅度逐月增大，反映出投资环境在因人力成本而恶化。按照这样的数据，我们可以粗略地估算出7月份热钱继续流出达2108亿元人民币，约合333.3亿美元，已经连续4个月净流出。当然，最近人民币贬值预期不断走强也对资本流出起到推波助澜的作用。

整体来看，虽然外汇占款小幅下降38.2亿元，对国内流动性冲击不大。但考虑到金融体系面临存贷比限制，这会影响到银行的放贷能力。在金融体系供需矛盾不断加大的前提下，降准仍有必要。

五、钢市心态恶化进口矿仍无起色

本周钢市心态恶化。据“我的钢铁网”调查显示，在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌人数为65%，较上周增21%，盘整的34%，无人看涨；对热轧看跌66%，盘整31%，看涨的仅占3%。8月上旬粗钢日产量重新回升，下游需求维持低迷，同时钢厂继续下调出厂价，钢市下跌的压力加大，此外期螺破位下跌，也打击市场信心。

进口矿市场延续弱势。根据我网调查可知，84%的被调查者认为下周进口矿将下跌，16%的被调查者认为将保持平稳，无人看涨。钢市弱势难改，平台卖单屡现撤单，外盘招标价不断下跌以及个别贸易商因资金紧张，不断抛货，导致下周看空氛围仍浓厚。

图一 后市看法占比图

六、下周预测：

图二RB1301周K线图

本周期螺连续下跌，特别是周五巨量增仓近15万手，创出三年多来的新低，空头趋势明显。周K线收出光脚中阴线，呈现出阴包阳格局，技术上期价跌势尚未结束。基本面上，进口矿、方坯、铁精粉仍在阴跌，同时前期炒得热热闹闹的钢厂检修限产也未能看到明显效果，中钢协预估数据表明，8月份上旬粗钢日产量196.99万吨，环比再次出现回升。从目前的形势来看，尚未看到任何可能改善的迹象，螺纹钢还将继续震荡探底。

不过，我们也不宜过分悲观，一方面，期价在下跌的过程中，现货市场并未出现恐慌性杀跌；另一方面，随着贸易商库存的逐步降低以及金九银十传统消费旺季的临近，前期的稳增长措施效果或逐步实现，期价也许正酝酿一波大级别的反弹。操作上，前期空单继续持有，但不建议追空。