宏源期货：USDA大幅调高全球棉花期末库存
Ø要点
1.价格快报：国内皮棉：129级20294元/吨；229级19436元/吨；328级18524元/吨；428级17617元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9730元/吨；粘胶短纤15050元/吨；C32S价格25380元/吨。
2.国内现货:“收储、抛储、配额发放”问题一直牵动着棉价的神经，随着收储时间的临近，棉价跌无可跌，但上涨亦难。
3.进口棉:8月10日，进口棉中国主港报价涨跌互现，但幅度不大，整体保持稳定。近期，由于市场利空与利多消息先后出现，因此市场更为关注USDA供需报告奠定的基调。目前，纺织厂订单数量依然不足，对外棉采购兴趣不大是抑制棉价走高的主要因素之一。
4.USDA：据美国农业部（USDA）10日发布的全球棉花供需预测报告，2012/13年度全球棉花产量2484.4万吨，相比7月份预计增加6.4万吨；新年度消费2354.8万吨，调减17.9万吨；贸易量810万吨，调减4万吨；期末库存1625.7万吨，调增49.5万吨，库存消费达到69.04%，相比2011/12年度增加4.71个百分点。
5.ICE期棉：8月10日，USDA供需报告令市场大失所望，除全球棉花消费量在市场预期之内下调以外，全球棉花产量以及期末库存意外增加导致ICE期货遭到重挫。抛盘在USDA报告公布之后大量涌现，12月合约跌幅达到4%，并创下两个月以来最大单日跌幅。
Ø小结：
影响当前国内棉价的两大主要因素是需求与政策，需求方面并未出现实质性变化。随着新棉花年度的临近，棉花企业多预期棉价将出现一个向收储价逐渐靠拢的过程，在此预期下，郑棉下方空间有限。8月10日，USDA供需报告令市场大失所望，除全球棉花消费量在市场预期之内下调以外，全球棉花产量以及期末库存意外增加，ICE期货遭到重挫。郑棉近日或将受该利空消息的影响而表现较弱。但鉴于国内外政策因素的不同，笔者坚持中线逢低做多的思路不变。
