中证期货：市场出现普跌 静待近期变动

分析师

观点

品种

展望

操作建议

王晓黎

黄福龙

项楠

观点：欧洲央行购债预期落空 贵金属进一步承压

（1）现货金价跌0.7%,报每盎司1,602.20美元，在美联储政策声明后一度短暂跌向1,590美元；现货银价下滑1.6%,报27.47美元；现货铂金下挫1%，报1,395.74美元，现货钯金回落0.9%,报580.75美元

（2）欧洲央行总裁德拉吉称，购债行动不会早于9月，只有当欧元区政府使用欧元区救助基金加入欧洲央行的购债行动才行。而在前一日，美联储也没有立即发起新一轮债券购买或其他行动

（3）美国7月份鹰扬金币销量月率下降49%，至3.05万盎司，6月份为6.00万盎司。该数据为今年4月以来的最低水平。美国7月鹰扬银币销量月率下降20%，至228万盎司

（4）SPDR Gold Trust黄金持仓量截至8月2日为1251.92吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至8月2日为9708.77吨，增持21.11吨

结论：周四欧洲央行利率会议上德拉吉表示欧洲央行购债行动不会早于九月，而前期德拉吉还信心满满地宣称将尽一切手段捍卫欧元。对此，市场失望情绪弥漫，对欧洲央行积极行动的预期落空，美指反弹，贵金属继前一日继续承压。技术面上，黄金和白银未能突破前期重要阻力区域，均回落至各自震荡区间内。对于后市贵金属走势，我们仍然趋于震荡为主

黄金

震荡偏弱

观望

白银

震荡偏弱

观望

吴锴

王晓黎

黄福龙

观点：欧央行决议令人失望  金属下挫关注下沿支撑

（1）昨日LME金属在欧洲交易时段开始大幅回落，金属全线收跌，逼近前期低点，其中铜锡跌幅较大，均超过2%，锌跌幅最小，但也近1%

（2）国内信息面较为平静，上海现货相对3月期货保持500元/吨左右的升水，预计今日弱势中价差或将扩大

（3）铝供应商海德鲁宣布关闭Monett挤压基地，主要是由于需求低迷；另外，伦铅库存小幅增加

（4）欧洲央行未采取货币政策行动，令投资者失望，美元继续走强打压金属

结论：欧洲央行和英国央行的决议令市场失望，市场信心再次受挫，金属弱势延续，下沿支撑将受考验。操作上金属暂时观望；铝锌跨市套利单继续持有

铜

震荡偏弱

观望

铝

震荡偏弱

买伦铝抛沪铝续持

锌

震荡偏弱

买伦锌抛沪锌续持

铅

震荡偏弱

观望

郑琼香

林玲

黄福龙

观点：螺纹承压下行，维持弱势格局

（1）昨日螺纹早盘小幅低开，盘中围绕均线弱势震荡，主力合约rb1301在3663-3698间运行，日线收阴。量能方面，成交量下降，持仓量上升，主力多空均增仓

（2）昨日全国建材现货市场均价下跌，成交萎缩，北京市场三级螺纹钢报价跌幅较大，天津、上海等其他主流城市报价也跟随下调。铁矿石现货价格弱势持稳

（3）有媒体报道，从7月下旬开始，国务院派出8个督查组，对16个省（市）贯彻落实国务院房地产市场调控政策情况开展专项督查。各地限购措施和差别化房贷政策的执行情况成了本次督查重点之一

（4）欧洲央行表示，将维持指标利率在记录低点0.75%不变，英国央行维持前期基准利率和量化宽松规模不变，市场失望情绪发酵，美元偏强震荡，风险资产跳水，昨日外围多数金属品种遭抛压

结论：国内再次强调“坚定不移执行房地产调控政策”，加上华东地区受降雨影响，钢材终端需求低位探底，螺纹钢现货价格反弹暂告一个段落，价格重回弱势格局，期钢市场弱势下行，直逼前期低点3652点，短期弱势格局不变。操作上，建议维持日内短线操作，中长线暂时观望为宜

观点：焦炭略偏强震荡，整体格局仍偏弱

J1301昨日早盘小幅低开，盘中偏强震荡，日线收阳。量能方面，成交量微降，持仓量略增，总体变化不大。昨日国内焦炭现货市场价量齐跌，商家心态偏悲观。由于焦炭基本面仍维持弱势，焦炭期价仍将维持底部盘整格局。操作上，建议日内短线操作

螺纹

震荡偏弱

观望或短线日内操作

焦炭

震荡偏弱

观望或短线日内操作

刘建

观点：油市表现分化，短期维持震荡

（1）油市整体表现偏弱，WTI回落，Brent持平，汽油上涨，天然气暴跌近8%，油市短期缺乏主导因素，品种间分化明显

（2）ICE Brent原油成交量创新高，连续4个月超过NYMEX WTI，北海7月产量持续下滑推动Brent对WTI和Dubai价差升高

（3）调查显示OPEC7月产量就爱你各地12万桶，但数据准确性有待验证

结论：油市内部近期持续分化，主导因素匮乏，整体供需盈余但结构性失衡，预计短期或仍延续震荡格局

原油

震荡

观望

张灵军

观点：塑料窄幅震荡 关注关键区间争夺

（1）L1301昨日开于9680元/吨，再次受阻60日均线，收于9690元/吨；V1301昨日开于6465元/吨，全天仅在6420-6470区间窄幅震荡，最终收于6455元/吨

（2）CFR东北亚乙烯价格较昨日下跌4美元/吨，报于1135美元/吨；LLDPE现货方面，市场主流报价仍无变化，最低报价无变化，报于10100元/吨。西北电石较昨日继续保持稳定，报于3350元/吨；PVC现货方面，市场主流报价无变化，最低报价仍报于6020元/吨

（3）据隆众资讯统计，本周华北地区PE库存较上周减少3300吨，其中LLDPE小幅下跌，华东地区PE库存略有增加，其中LLDPE小幅降低

结论：LLDPE和PVC昨日窄幅震荡，目前都处于处于支撑区间上沿，LLDPE多单续持，关注9600-9700区间支撑力度，PVC昨日轻仓介入多单持有，关注在5日均线附近的上冲力度

LLDPE

震荡偏多

持有L1209

PVC

震荡偏多

轻仓多单介入

杜健健

观点：技术性回落，PTA短期震荡偏弱

（1）周四， PTA期货低开低收，出现技术性回落，尾盘守住7500，较前一日下跌近百点。现货方面，华东主流报价在7750元/吨附近；台货报价则在1005-1010美元/吨附近

（2）隔夜纽约原油主力合约下跌1.78美元，收于87.13美元/桶。PX（CFR 台湾）前一日收1397美元/吨，较前一日上涨3美元。在市场预期下游需求逐步回暖的情况下，PX对PTA的作用仍将非常明显

（3）周四，江浙涤丝市场产销小幅回升，主流产销7-10成。产品价格普遍小涨50元/吨

结论：周四，PTA期货低开低收，出现技术性回落，不过，下游产销小幅回升，抑制期货下跌空间。预计PTA短期震荡偏弱

PTA

观望

无持仓

王涛

观点：多空因素交织 震荡格局延续

（1）周四甲醇主力合约ME1209开盘2823，全天在2830上方盘整，尾盘拉升，收于2848涨21，成交17404手，减仓474手。ME1301收于2791跌10，成交6614手，增仓706手至5728手

（2）现货市场昨日维持小幅上扬走势，山东和港口上涨10元/吨；截止昨日收盘，华东甲醇报2810-2920元/吨，山东甲醇报2620-2680元/吨，市场观望气氛依然较重

（3）美国国会1日批准了针对伊朗能源和造船领域的新一轮制裁法案，导致本周港口船货继续维持上涨态势，8月底商谈报价已上涨至370美元/吨附近，较上周上涨10美元/吨

结论：目前甲醇需求疲弱局面仍未有明显改观，不过华东局部因运输问题导致货源偏紧，以及港口回升均对甲醇形成一定支撑，总体来看震荡格局仍将延续，操作上建议以日内操作为主，

甲醇

震荡偏空

日内操作为主

刘宾

观点：沪胶震荡收高 但仍维持横盘局面

（1）沪胶连续三天收阳，基本都呈现低开后震荡回升的局面，总体表现仍然呈现横盘整理格局，重心并没有明显回升，表现出上下两难的走势

（2）昨晚国际市场美元再度回升，对商品继续构成压制，国际原油价格和基本金属均出现一定回落，或拖累天胶市场

（3）国际宏观面美联储、英国和欧洲三大央行均无作为，导致市场对利多的预期落空，因此形成了一定压制

（4）国内市场宏观面仍然平静，但四大交易所再度下调交易费用，意欲提振市场信心，但对于沪胶或影响有限

结论：国内缺乏指引，而外围市场的下跌或对沪胶形成拖累，预计沪胶走势仍不稳，仍有向下检验22000的需求

橡胶

偏弱

投资者空单可继续持有，没有持仓的可适当轻仓逢高跟进空单

陈静

观点：市场基本面弱势依旧，但前期低点存在技术支撑，在目前市场无明显利好消息刺激及抛储传闻暂时沉寂情况下，预计短期郑棉或维持区间底部整理

（1）昨郑棉低开后大幅拉升，至前日收盘价上方后持续振荡，临近午间收盘又出现大幅下挫，至尾盘振荡向上，但仍未获5日均线支撑

（2）受中国进口需求增加、巴基斯坦卢比汇率接近历史低点以及纱线出口单价下跌的影响，巴基斯坦棉纱出口持续增加，6月份，巴基斯坦棉纱平均出口单价同比下跌18.7%

（3）据国际棉花咨询委员会称，在7月31日结束的市场年度里，中国进口约520万吨棉花。棉花委员同时表示，中国2012/13年度棉花进口或低至260万吨，因国储库存充裕、全球经济成长放缓，以及从棉花向其他纤维的转变

结论：市场基本面弱势依旧，但前期低点存在技术支撑，在目前市场无明显利好消息刺激，及抛储传闻暂时沉寂情况下，预计短期郑棉或维持区间底部整理。

操作上，介于政策上仍存在反复的可能，故建议观望为主

棉花

震荡

介于政策上仍存在反复的可能，故建议观望为主

吴向科（详见重点品种）

观点：商品普跌，豆类震荡调整

（1）欧洲和英国议息会议，两大央行均表示维持当前政策不变，市场预期落空，欧元大幅下挫，美元上行导致全球商品普跌，美豆受获利盘离场及需求放缓打压下跌

（2）美豆出口触及9个月来最低位，中国取消16.3万吨新作大豆订单，截止到7月26日当周，美豆新年度净销售仅5.2万吨，环比大幅下滑

（3）国储定于8月2日在黑龙江计划销售2009年临储大豆25万吨全部成交，均价4415元/吨

结论：资金关注度仍较高，豆类陷入震荡调整中，仍重点关注因素美豆生长状况、下游现货价格变动及资金变动等影响。操作建议：豆类板块价格进入大幅波动区间风险较大，短线操作或者观望。豆粕买1305卖1301套利继续持有

大豆

震荡

观望

豆粕

震荡

买1305卖1301套利持有

豆油

震荡

观望

王聪颖（详见重点品种）

观点： 内外盘联袂大跌，现货7月销售不畅，报价继续下调

（1）昨日内外盘上演联袂大跌，原糖缩量跌2.3%，收22.04。郑糖放量跌1.7%，收5352

（2）天气状况的好转缓解了对糖减产的担忧，预计巴西7月下半月收割继续加速，而8月上半月仍有望延续这种势头。印度方面有些许降雨，但总体上仍处于干旱，降水同比仍偏低22%

（3）广东、广西、云南公布7月产销情况不乐观，其中广西和云南产销率同比分别下降8.43和12.24个百分点

（4）现货报价下调30元/吨，柳州报5700-5800元/吨

结论：长期看空国内食糖价格。郑糖大跌回5300-5400区间。国内陈糖销售压力较大。后市偏空。操作上，日内逢高沽空。跌破5300可布局长线空单

白糖

空

日内逢高沽空。跌破5300可布局长线空单

刘宾

观点：期指向下打破平衡，弱势格局延续

（1）周四在房地产股的拖累下期指打破近期的抵抗局面，重心下移加速，技术上延续弱势格局

（2）从持仓看，总持仓出现回升，多方并没有因为市场杀跌而离场，相反继续加仓，抵抗仍顽强，反观空头则分歧较大，总体也呈现增仓，只是幅度略小

（3）国内信息面最大的杀伤力来自对房地产取消预售的传言，但今天被住建部澄清，预计压力会缓和；另外四大交易所再度联手降交易费，对市场形成利多，但也只能形成短期提振力

（4）国际市场美联储、英国和欧洲央行均没有采取进一步的宽松政策，另市场失望，外围市场略现压力

结论：国内信息略偏多，但外围市场略承压，预计期指也难以形成有效提振力，整体弱势格局还是难以扭转

期指

偏弱

观望

美豆周度销售

     当周值（万吨）

环比增减

净销售（总）

24.6

-65%

净销售（当前年度）

19.4

0%

净销售（下一年度）

5.2

-90%

中国采购量（总）

21.5

-31%

周度出口量

44.5

-6.3%

累积出口量

3435

1.31%