永安期货：螺纹现货涨跌不一 受制于成交不理想

要点：

◆宏观要闻：

美元、原油走高。美联储下调对经济的评估，政策方面没有变化，同时表示未来仍有可能实行更多刺激政策。欧元区7月制造业PMI终值降至44创超3年新低。国务院空降督查组，各省详述楼市调控手段。联合国报告预测铁矿石产量稳步增长。

◆现货动态：

螺纹现货涨跌不一，受制于成交不理想，个别地区报价下调，而其他成材在本轮反弹行情中弱于建材，表现为跟盘状态，钢厂方面收款压力并未实质性好转，在需求有限情况下，让价促回款再成为主流思想，目前小规模减产的状况难以提振市场信心，上游方面，矿石报价虽稳，但成交依然清淡，所谓的成本支撑力度有限，于此对应的是矿石与建材库存处于高位，供需矛盾依然无法解决。另外在昨日期盘增仓下行刺激下，市场人气转向悲观可能性极大，一旦现货再次转弱，将形成共振杀跌向下档寻求支撑。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约昨日再度出现大幅下探，短暂反弹之后重回跌势，短线震荡操作思路或者观望为主，关注能否突破前期低点。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约昨日大幅下探，目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单可逢低适当减仓，剩余空单谨慎持有，防守3800。

三、套保操作建议

从期现价差角度看，价差合理前期套保空单可继续持有。现货价格短期看有企稳迹象，但根本矛盾并未有效解决，密切关注钢厂减产与原材料价格的变化。

一、现货报价（8月1日报价）

螺纹现货涨跌不一，而其他成材普遍下调，市场成交不理想是抑制本轮反弹的最主要因素。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期盘快速走低，导致价差高位回档，处于100下方。

北京地区价差回归至0轴附近，处于相对温和水平。

沈阳地区价差处于0轴水平，结构相对合理。

受期盘下挫影响，价差有所回落，钢坯能否跟跌将是关注焦点。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

从重点城市现货走势看，各地现货价格反弹力度趋弱，仍处于中期跌势。

3、唐山钢坯与废钢走势图

钢坯、废钢反弹乏力，走势受成品材带动明显，或出现被动跟跌局面。

4、产能利用率

粗钢产量维持高位，但受产能扩张影响，整体产能利用率处于相对偏低水平。

5、矿石内外矿与价差

矿石连续走低，外矿相对更弱，短期虽企稳，但受成品材走弱而再次回落的可能较大。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率低位徘徊，在经济形势不景气环境下，财务成本显得依然较高。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存保持高位，在需求不佳情况下供给压力更加突出。

8、期货价格结构

期现结构来看，受保值盘入场影响近月走势更弱，价差趋于平衡。

三、市场资金动态

昨日资金流入较多的品种是螺纹钢、铜。增仓比例较大的是螺纹钢、大豆。资金流出较多的是白糖、棉花。减仓比例较大的是PVC、焦炭。

主力合约持仓报告

周三螺纹钢持仓大幅增加，所有合约合计增加110946手。其中主力合约RB1301增加114816手。其中多头主力浙江永安大幅增持空单32625手，同时减持多单2820手，由净多头变成净空头。东吴期货、中钢期货、广发期货、申万期货、国贸期货、江苏宏业、中国国际、华元期货等都增持了一定数量的多单。华泰长城、中证期货、光大期货分别减持多单3164手、1340手、1904手。空头方面，银河期货减持空单5214手，同时减持多单2627手。上海中期、南华期货、中证期货、宝城期货、中国国际、浙商期货、瑞达期货、鲁证期货等都增持了一定数量的空单。一德期货、海通期货、象屿期货、东海期货分别减持了一定数量的空单。多头前二十名多单合计增加33345手至291107手，空头前二十名空单合计增加31184手至338417手。从多空主力持仓变化情况来看，多空分歧加大双方争夺激烈。永安期货大幅增持空单，需要进行关注。

交易所仓单情况

上期所螺纹仓单昨日未变。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，只有农产品、黄金走势偏强，其余品种走势均较弱。多头趋势相对较强的品种是豆粕、籼稻、大豆。近期向下驱动力较强的品种是天胶、白糖。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、白糖、螺纹钢。近期驱动力向下的品种是天胶、焦炭、白糖。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约昨日再度出现大幅下探。从技术指标来看，下探形成死叉，蓝柱逐渐增加，空头能量逐渐增强。RSI、KDJ均从平衡位置上方探至超跌区域，空头能量逐渐占据上风。CCI探至-154，显示近期行情处于空头趋势。从均线系统看，MA5、MA20形成死叉后继续发散。整体看，前1301合约连续反弹之后再次出现大幅下探，价格重回MA20下方。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约昨日大幅下探，持仓大幅增加，成交创出近期新高。从技术指标看，MACD拐头向下，蓝柱在连续缩小后出现增加，空头能量略有增强。RSI、KDJ持续反弹修复后向下拐头，空头能量再度增加。CCI探至-61目前行情处于弱势震荡格局中，空头力度有所增加。均线系统看，5日略有走平，MA20继续下探。综上，螺纹1310仍处下跌趋势之中，经历几个交易日的调整后再次下探。

五、结论

昨日国内商品涨跌不一，其中有色以及钢铁表现较弱。有关部门释放微调信号引发市场宽松预期，但从稳增长、调结构的宏观政策基调看，大幅转向全面宽松的可能性较小。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位。钢材价格连续大幅下跌后钢厂有减产意愿出现，终端和贸易环节也有一定的补库存动作，对钢材价格构成短期支撑。但从较长周期来看钢材价格仍处下降通道，未来需关注钢厂减产对原材料价格的影响以及需求能否跟进并真正有效的消化社会库存。同时贸易商对当前价格的囤货意愿也值得关注。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约昨日再度出现大幅下探，短暂反弹之后重回跌势，短线震荡操作思路或者观望为主，关注能否突破前期低点。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约昨日大幅下探，目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单可逢低适当减仓，剩余空单谨慎持有，防守3800。

三、套保操作建议

从期现价差角度看，价差合理前期套保空单可继续持有。现货价格短期看有企稳迹象，但根本矛盾并未有效解决，密切关注钢厂减产与原材料价格的变化。