中金：下半年金属市场价格或上升

中金公司研究部董事总经理孔庆影17日在2012中国期货市场年中策略论坛上表示，由于短周期内经济企稳回升的概率较大，基本面的支撑浮现，包括铜等金属产品仍谨慎看好，预计下半年金属市场价格具有一定的上升空间。

孔庆影表示，三季度以来，有色金属价格逐渐摆脱了今年来震荡下挫的“主基调”，显示出企稳反弹的迹象，伦敦金属交易所三个月期铜一度较年内低点反弹近7%，市场价格重新回升到每吨7600美元附近，受到带动、包括铝、锌等产品亦有所回升，基本金属产品仅镍维持了弱势，持续展开低位震荡。

在中金公司看来，就影响大宗商品的宏观因素来看，到下半年，欧洲市场的因素已逐渐淡化，中国和美国经济的状况成为影响大宗商品的关键因素。“欧洲经济衰退成定局，接下来一段时间爆发危机的可能性也降低，而近几年美国市场经济都呈现出了一季度好于预期，二季度弱于预期的特征，但是整体上美国的经济增长中规中矩。”孔庆影认为。

但对于中国经济而言，长周期来看，中国过去三十年三大因素推动了经济增长维持高增长:改革开放、南巡讲话以及加入WTO都极大推升了全要素生产力。“目前中国经济实际上处于长周期未有明显因素支撑下的短周期调控叠加影响，因此上半年市场感受到经济下滑较快，但到目前，种种迹象显示可能逐渐企稳，全年预计仍将增长7.8%。”孔庆影表示。

“之所以较为谨慎，是因为中国经济从长周期来看正进入潜在增长率下滑的通道中。”中金公司的分析认为，中国经济的长周期市场变化将对大宗商品市场产生重大影响，由于支持以前经济发展的货币供应、储蓄等因素正面临拐点，中国市场对大宗商品需求的增速很可能会在未来一段时间内都将下滑。

“从短期来看，金属价格具有一定的成本支撑，但上涨动能不足。”孔庆影指出，铜市场预计下半年会有一定的上升空间，金属铝全年均价为每吨2110美元。实际上对于上半年最为看空的金属品种镍，中金研究团队表示也不再看空。